01054 - Nominal GDP dalam Perspektif Ekonomi dan Keuangan Syariah: Konsep, Fungsi, dan Implikasi Kebijakan

Nominal GDP in the Perspective of Islamic Economics and Finance: Concept, Function, and Policy Implications

________________________________________

Abstrak

Artikel ini mengkaji konsep Produk Domestik Bruto (PDB) Nominal dalam kerangka ekonomi dan keuangan syariah. PDB nominal didefinisikan sebagai nilai tambah barang dan jasa yang dihitung berdasarkan harga berlaku pada periode penghitungan tanpa penyesuaian terhadap inflasi. Dengan menggunakan pendekatan kajian literatur, artikel ini menelaah fungsi PDB nominal sebagai indikator agregat aktivitas ekonomi, keterbatasannya sebagai ukuran kesejahteraan dalam perspektif Islam, serta potensinya sebagai benchmark penetapan harga instrumen keuangan syariah yang bebas dari mekanisme bunga. Hasil kajian menunjukkan bahwa meskipun PDB nominal berfungsi sebagai alat ukur skala ekonomi yang penting, penilaian normatif dalam ekonomi Islam tetap menuntut orientasi pada falah, keadilan distributif, dan kehati-hatian terhadap keterbatasan GDP sebagai ukuran kesejahteraan. Selain itu, literatur mendorong pemanfaatan pertumbuhan PDB nominal sebagai benchmark nonbunga bagi instrumen keuangan syariah dan sebagai elemen kerangka kebijakan moneter berbasis nominal income targeting.

Kata kunci: PDB Nominal, Harga Berlaku, Ekonomi Islam, Keuangan Syariah, Benchmark Nonbunga, Falah

________________________________________

Abstract

This article examines the concept of Nominal Gross Domestic Product (GDP) within the framework of Islamic economics and finance. Nominal GDP is defined as the value added of goods and services calculated at current prices during the period of measurement without adjustment for inflation. Using a literature review approach, this article analyzes the function of nominal GDP as an aggregate indicator of economic activity, its limitations as a measure of welfare from an Islamic perspective, and its potential as a pricing benchmark for Islamic financial instruments free from interest-based mechanisms. The findings indicate that although nominal GDP serves as an important measure of economic scale, normative assessment in Islamic economics demands orientation toward falah, distributive justice, and caution regarding the limitations of GDP as a welfare measure. Furthermore, the literature encourages the utilization of nominal GDP growth as a non-interest benchmark for Islamic financial instruments and as an element of a nominal income targeting monetary policy framework.

Keywords: Nominal GDP, Current Prices, Islamic Economics, Islamic Finance, Non-Interest Benchmark, Falah

________________________________________

1. Pendahuluan

Produk Domestik Bruto (PDB) merupakan salah satu indikator makroekonomi yang paling fundamental dalam mengukur aktivitas perekonomian suatu negara. Dalam diskursus ekonomi dan keuangan syariah, pemahaman yang tepat mengenai konsep PDB, khususnya pembedaan antara PDB nominal dan PDB riil, menjadi sangat relevan, terutama dalam konteks pengembangan instrumen keuangan syariah yang tidak bergantung pada mekanisme bunga (interest rate).

Salah satu isu strategis yang mengemuka dalam literatur keuangan syariah adalah kebutuhan akan benchmark alternatif yang bebas dari unsur riba sebagai pengganti instrumen berbasis suku bunga yang lazim digunakan dalam sistem keuangan konvensional. Dalam konteks ini, pertumbuhan PDB nominal telah diusulkan sebagai salah satu kandidat benchmark yang memiliki keterkaitan langsung dengan aktivitas ekonomi riil.

Artikel ini bertujuan untuk mengkaji secara komprehensif konsep PDB nominal dalam perspektif ekonomi dan keuangan syariah, mencakup definisi dan pembedaannya dari PDB riil, fungsinya sebagai indikator makroekonomi, keterbatasannya dalam mengukur kesejahteraan menurut standar normatif Islam, serta potensinya sebagai instrumen benchmark dalam sistem keuangan syariah.

________________________________________

2. Konsep PDB Nominal dan Harga Berlaku

2.1 Definisi dan Pembedaan Konseptual

Dalam literatur ekonomi dan keuangan syariah, Produk Domestik Bruto (PDB/GDP) dipahami sebagai ukuran aktivitas ekonomi agregat yang merepresentasikan nilai (market value) barang dan jasa akhir yang diproduksi dalam suatu negara pada periode tertentu (Ali et al., 2018; Octrina & Priatmojo, 2023; Bella & Inas, 2023). Sejumlah rujukan juga menegaskan bahwa GDP dapat dipahami sekaligus dari sisi pendapatan dan pengeluaran agregat, sehingga berfungsi sebagai indikator makro yang "paling terlihat" (most visible) untuk membaca kondisi ekonomi suatu negara (Ali et al., 2018; Cham, 2018; Octrina & Priatmojo, 2023).

Pembedaan utama yang relevan dalam kajian ini adalah bahwa GDP dalam praktik statistik dan analisis makroekonomi dapat disajikan dalam dua konsep harga, yakni harga berlaku (current prices) dan harga konstan (constant prices) (Bakar et al., 2023; Bella & Inas, 2023; Cham, 2018). Dalam rujukan yang tersedia, GDP yang dinilai berdasarkan harga berlaku secara eksplisit disebut sebagai GDP nominal (nominal GDP) (Bakar et al., 2023; Cham, 2018), dan dijelaskan sebagai nilai tambah (added value) barang dan jasa yang dihitung memakai harga yang berlaku pada periode (tahun) penghitungan tanpa penyesuaian terhadap perubahan tingkat harga/inflasi (Bakar et al., 2023; Cham, 2018).

2.2 PDB Nominal versus PDB Riil

Sebaliknya, GDP pada harga konstan digunakan untuk menangkap perubahan output "riil" (real) dengan menahan pengaruh perubahan harga, dan karenanya sering dipahami sebagai GDP riil (real GDP) dalam pembedaan "constant prices (real GDP) vs current prices (nominal GDP)" (Bakar et al., 2023; Cham, 2018). Kerangka yang sama juga dinyatakan pada level regional melalui pembedaan PDRB/GRDP harga berlaku (untuk struktur/distribusi ekonomi wilayah) versus PDRB/GRDP harga konstan (untuk pertumbuhan ekonomi riil antartahun yang tidak dipengaruhi faktor harga) (Mohammad & Aliyu, 2022), yang konsisten secara konseptual dengan pembedaan GDP harga berlaku versus harga konstan pada level nasional (Bakar et al., 2023; Cham, 2018).

________________________________________

3. PDB Nominal dalam Perspektif Ekonomi Islam: Fungsi Indikator versus Tujuan Kesejahteraan (Falah)

3.1 Fungsi PDB Nominal sebagai Indikator Makro

Rujukan yang tersedia menunjukkan bahwa kajian ekonomi dan keuangan syariah menggunakan GDP sebagai proksi pertumbuhan ekonomi dan bagian dari penilaian kinerja makro, misalnya dalam studi moneter, perbankan syariah, dan pasar modal syariah (Cham, 2018; Octrina & Priatmojo, 2023; Yusof et al., 2018). Dalam konteks ini, penggunaan PDB nominal (harga berlaku) terutama berfungsi sebagai indikator kuantitatif agregat untuk membaca skala aktivitas ekonomi pada harga pasar yang berlaku (Bakar et al., 2023; Cham, 2018).

3.2 Keterbatasan PDB dalam Perspektif Normatif Islam

Namun demikian, rujukan yang sama juga menegaskan bahwa dalam ekonomi Islam, orientasi pembangunan tidak berhenti pada pertumbuhan output, melainkan menuju kemakmuran dan kesejahteraan yang sering dirumuskan sebagai falah (kebahagiaan/kemenangan dunia-akhirat) dan mengandung dimensi keadilan/ekuitas (Farras & Darwanto, 2021; Yusof et al., 2018). Secara eksplisit, literatur menyatakan bahwa dalam Islam pertumbuhan dan pemerataan (equity) dibutuhkan secara simultan, karena pertumbuhan dipandang sebagai deskripsi kesejahteraan manusia tetapi aspek pemerataan tidak boleh diabaikan (Farras & Darwanto, 2021).

Di titik ini, rujukan juga mengingatkan keterbatasan indikator berbasis GDP: GDP (atau GDP per kapita) tidak otomatis "kembali" ke setiap orang karena dapat terkonsentrasi pada kelas sosial tertentu tanpa distribusi yang merata (Abusharbeh, 2020), sejalan dengan kritik umum bahwa GDP per kapita memiliki keterbatasan sebagai ukuran kesejahteraan sosial karena aspek nonpasar, distribusi, dan dimensi kesejahteraan lain tidak sepenuhnya tertangkap (Anam et al., 2022; Caporale & Helmi, 2018).

Implikasinya, PDB nominal dalam literatur ekonomi dan keuangan syariah yang tersedia dapat dipahami sebagai alat ukur (measurement) untuk aktivitas ekonomi pada harga pasar berjalan (Bakar et al., 2023; Cham, 2018), tetapi penilaian "keberhasilan" menurut ekonomi Islam tetap memerlukan pertimbangan tujuan normatif seperti kesejahteraan dan keadilan distributif (falah dan equity) yang tidak sepenuhnya tercermin dalam angka PDB itu sendiri (Abusharbeh, 2020; Anam et al., 2022; Farras & Darwanto, 2021).

________________________________________

4. Mengapa "Nominal" Penting dalam Diskursus Keuangan Syariah: Benchmarking Tanpa Riba

4.1 Pertumbuhan PDB Nominal sebagai Benchmark Syariah

Salah satu signifikansi khusus "nominal" dalam literatur yang tersedia adalah usulan menjadikan laju pertumbuhan PDB nominal (nominal GDP growth rate) sebagai benchmark (acuan) bagi penetapan harga (pricing) transaksi keuangan syariah (Harahap & Tambunan, 2022; Lauda et al., 2021; Wafi & Merlinda, 2023). Hanif dan Shaikh mengajukan pertumbuhan PDB nominal sebagai benchmark untuk penetapan harga transaksi domestik lembaga keuangan Islam dan juga untuk pembiayaan eksternal bilateral/multilateral, sekaligus mengusulkan nominal income targeting sebagai kerangka rezim kebijakan moneter dalam lingkungan keuangan Islam (Lauda et al., 2021).

Argumen kebijakan dan industri yang ditampilkan adalah bahwa kebutuhan benchmark timbul karena praktik di berbagai tempat masih menghadapi persoalan benchmarking akibat dominasi instrumen berbasis bunga (interest rate), sementara solusi yang dapat diterima perlu bertumpu pada aktivitas ekonomi riil sebagai basis acuan (Harahap & Tambunan, 2022; Lauda et al., 2021; Wafi & Merlinda, 2023).

4.2 Indeks Sektor Riil dan Benchmark Berbasis GDP

Konsisten dengan hal tersebut, kajian tentang indeks sektor riil untuk penetapan harga dalam perbankan syariah juga menempatkan GDP/pertumbuhan output nominal sebagai salah satu kandidat basis indeks/benchmark, dengan argumen bahwa pembiayaan syariah "harus terhubung ke sektor bisnis/riil" (Harahap & Tambunan, 2022). Bahkan, referensi tersebut mencatat bahwa GDP growth "tidak umum" dipakai di sektor keuangan, tetapi tetap muncul sebagai alternatif basis indeks (misalnya sectoral GDP) dan dikaitkan dengan kebutuhan perbankan syariah untuk mengembangkan benchmark nonbunga, mengingat praktik di Indonesia masih merujuk pada benchmark seperti JIBOR (Harahap & Tambunan, 2022). Sejalan dengan itu, tinjauan literatur kebijakan moneter Islam juga menyatakan bahwa instrumen berbasis GDP growth rate (alih-alih real interest rate) dapat membuka peluang mekanisme pricing bagi perbankan syariah dan pasar uang/pasar modal Islam (Wafi & Merlinda, 2023).

4.3 Pendekatan Alternatif: Islamic Rental Rate

Dalam rumpun usulan benchmark nonbunga ini, terdapat pula pendekatan alternatif berbasis rental rate untuk pembiayaan perumahan syariah. Studi yang mengusulkan Islamic Rental Rate (RR-I) menunjukkan bahwa RR-I dipengaruhi oleh perubahan GDP dan, yang krusial bagi isu riba, tidak memiliki dinamika jangka pendek maupun panjang dengan bentuk-bentuk suku bunga (interest rates) dalam konteks yang mereka uji (Caporale & Helmi, 2016). Dengan demikian, literatur yang tersedia memperlihatkan spektrum pendekatan benchmark/penetapan harga syariah yang tetap "beririsan" dengan indikator makro (termasuk GDP), tetapi berupaya menghindari keterkaitan langsung dengan interest rate (Caporale & Helmi, 2016; Harahap & Tambunan, 2022; Lauda et al., 2021).

________________________________________

5. Prinsip Pembacaan PDB Nominal secara Analitis dalam Ekonomi dan Keuangan Syariah

Berdasarkan rujukan yang tersedia, terdapat beberapa prinsip pembacaan PDB nominal yang relevan untuk ekonomi Islam:

Pertama, PDB nominal adalah ukuran nilai tambah/output pada harga berjalan dan karenanya dapat berubah karena perubahan kuantitas output maupun perubahan tingkat harga (inflasi) (Bakar et al., 2023; Cham, 2018).

Kedua, PDB riil (harga konstan) dibedakan dari PDB nominal untuk tujuan membaca pertumbuhan output yang tidak dipengaruhi perubahan harga (Cham, 2018; Mohammad & Aliyu, 2022).

Ketiga, karena ekonomi Islam menekankan tujuan kesejahteraan dan keadilan, PDB (termasuk PDB nominal) tidak otomatis memadai sebagai ukuran kesejahteraan. Rujukan menekankan keterbatasan GDP per kapita/GDP sebagai ukuran welfare dan distribusi, termasuk kemungkinan konsentrasi output/pendapatan pada kelompok tertentu (Abusharbeh, 2020; Anam et al., 2022; Caporale & Helmi, 2018).

Keempat, dalam isu desain instrumen dan kebijakan, sebagian literatur menawarkan pertumbuhan PDB nominal sebagai benchmark untuk pricing instrumen syariah dan sebagai bagian dari usulan kerangka kebijakan moneter (nominal income targeting), dengan justifikasi kebutuhan benchmark yang berbasis aktivitas ekonomi riil serta problem benchmarking berbasis bunga dalam sistem ganda/konvensional-syariah (Harahap & Tambunan, 2022; Lauda et al., 2021; Wafi & Merlinda, 2023).

________________________________________

6. Kesimpulan

Dalam referensi ekonomi dan keuangan syariah yang tersedia, PDB nominal (nominal GDP) dipahami sebagai PDB berdasarkan harga berlaku (current prices)—yakni nilai tambah barang dan jasa yang dihitung dengan harga yang berlaku pada periode penghitungan dan tanpa penyesuaian inflasi (Bakar et al., 2023; Cham, 2018). Dalam ekonomi Islam, penggunaan PDB nominal terutama berperan sebagai indikator agregat untuk membaca skala aktivitas ekonomi (Cham, 2018; Octrina & Priatmojo, 2023), tetapi penilaian normatif tetap menuntut orientasi pada falah, keadilan, dan kehati-hatian terhadap keterbatasan GDP sebagai ukuran kesejahteraan dan distribusi (Abusharbeh, 2020; Anam et al., 2022; Farras & Darwanto, 2021).

Secara lebih spesifik, sebagian literatur mendorong pemanfaatan pertumbuhan PDB nominal sebagai benchmark nonbunga bagi pricing instrumen keuangan syariah dan sebagai elemen kerangka kebijakan moneter, sebagai respons atas problem benchmarking berbasis interest rate dalam praktik sistem keuangan modern (Harahap & Tambunan, 2022; Lauda et al., 2021; Wafi & Merlinda, 2023).

________________________________________

Daftar Referensi

Abusharbeh, M. T. (2020). Determinants of Islamic bank financing in the Middle East: Vector Error Correction Model (VECM). Investment Management and Financial Innovations, 17(4), 285–298. https://doi.org/10.21511/imfi.17(4).2020.25

Ali, Q., Maamor, S., Yaacob, H., & Gill, M. U. T. (2018). Impact of macroeconomic variables on Islamic banks profitability. Euromid Journal of Business and Tech-Innovation (EJBTI), 1(2), 20–35. https://doi.org/10.51325/ijbeg.v1i2.14

Anam, M. S., Nabila, R., Annisa, A. A., & Rosia, R. (2022). Analysis of conventional and Islamic monetary policy transmission on inflation and economic growth. International Journal of Islamic Business and Economics (IJIBEC), 6(2), 110–124. https://doi.org/10.28918/ijibec.v6i2.5970

Bakar, N. A., Zaki, S. N. A., Jaafar, M. N. S., Yusoff, M. I., Ghani, M. G. A., & Bakar, N. A. H. A. (2023). The impact of Shariah non-compliant risk on stock return in Malaysia. International Journal of Academic Research in Accounting Finance and Management Sciences, 13(2). https://doi.org/10.6007/ijarafms/v13-i2/16650

Bella, F. I., & Inas, I. (2023). The influence of Islamic banks and sovereign retail sukuk on economic growth in Indonesia. Al-Tijary, 8(2), 139–154. https://doi.org/10.21093/at.v8i2.4406

Caporale, G. M., & Helmi, M. H. (2016). Islamic banking, credit and economic growth: Some empirical evidence. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.2736849

Caporale, G. M., & Helmi, M. H. (2018). Islamic banking, credit, and economic growth: Some empirical evidence. International Journal of Finance & Economics, 23(4), 456–477. https://doi.org/10.1002/ijfe.1632

Cham, T. (2018). Determinants of Islamic banking growth: An empirical analysis. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 11(1), 18–39. https://doi.org/10.1108/imefm-01-2017-0023

Farras, N. H., & Darwanto, D. (2021). Analysis of the influence of sharia financial sector on Indonesian national income 2011–2020. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 8(5), 630–640. https://doi.org/10.20473/vol8iss20215pp630-640

Harahap, I., & Tambunan, K. (2022). The effect of SBI and SBIS as monetary instruments on the Indonesian economy. Share Jurnal Ekonomi dan Keuangan Islam, 11(1), 1–19. https://doi.org/10.22373/share.v11i1.8603

Lauda, F., Fitri, R., & Hasanah, Q. (2021). Determinants of Islamic bank share price fluctuation during the Covid-19 pandemic: The case of BTPN Syariah Bank shares. Al-Iqtishad Journal of Islamic Economics, 13(2). https://doi.org/10.15408/aiq.v13i2.22479

Mohammad, A. R., & Aliyu, S. (2022). The asymmetrical linkage between oil price and banking stability in the MENA region. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 16(3), 539–556. https://doi.org/10.1108/imefm-02-2022-0087

Octrina, F., & Priatmojo, H. E. (2023). Islamic bank efficiency: An efficiency method with SFA. Jurnal Perspektif Pembiayaan dan Pembangunan Daerah, 10(6), 379–394. https://doi.org/10.22437/ppd.v10i6.18250

Wafi, F. M., & Merlinda, S. (2023). Macroeconomic and economic policy uncertainty on index movement: An empirical study of the Islamic capital market in Indonesia. Al-Amwal Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syari'ah, 15(2), 139. https://doi.org/10.24235/amwal.v15i2.13428

Yusof, R. M., Usman, F. H. E., Mahfudz, A. A., & Arif, A. S. C. M. (2018). Macroeconomic shocks, fragility and home financing in Malaysia: Can rental index be the answer? Journal of Islamic Accounting and Business Research, 9(1), 17–44. https://doi.org/10.1108/jiabr-11-2015-0058