00987 - Indikator Ekonomi Dalam Perspektif Ekonomi Islam: Kerangka Pengukuran Dan Prediksi Berbasis Maqāṣid Al-Syarī'ah

Economic Indicators in Islamic Economic Perspective: A Maqāṣid Al-Sharī'ah-Based Measurement and Prediction Framework

________________________________________

Abstrak

Artikel ini mengkaji indikator ekonomi dalam perspektif ekonomi Islam sebagai statistik yang tidak hanya mengukur dan memprediksi kondisi perekonomian secara material, tetapi juga menautkannya dengan tujuan kemaslahatan (falah) sesuai maqāṣid al-syarī'ah. Dengan menggunakan pendekatan kajian literatur, artikel ini mengidentifikasi dan mengklasifikasikan indikator ekonomi ke dalam lima lapisan utama: (1) indikator makroekonomi inti (GDP/IPI, inflasi-CPI, nilai tukar/REER, uang beredar); (2) indikator kebijakan moneter dalam sistem ganda (SBI/BI rate dan SBIS/PUAS); (3) indikator sektor keuangan syariah (NPF, FDR, indeks ketahanan, dan Islamicity Performance Index); (4) indikator pasar modal syariah (JII, ISSI, reksa dana syariah); serta (5) indikator sosial-maqāṣid (kemiskinan, pengangguran, ketimpangan/Gini, HDI, dan ZIS). Hasil kajian menunjukkan bahwa ekonomi Islam tidak menolak indikator konvensional, tetapi memperluas cakupannya dengan variabel kesejahteraan, tata kelola, dan variabel khas Islam agar penilaian perekonomian selaras dengan keadilan dan kesejahteraan sosial. Selain itu, artikel ini juga mengulas kerangka early warning indicators untuk memprediksi kerentanan sistem keuangan syariah, serta indikator berbasis Islamicity Index dan Global Islamic Economic Indicator (GIEI) sebagai ukuran komparatif antarnegara.

Kata kunci: indikator ekonomi, ekonomi Islam, maqāṣid al-syarī'ah, keuangan syariah, indikator leading dan coincident

________________________________________

Abstract

This article examines economic indicators from an Islamic economic perspective as statistics that not only measure and predict material economic conditions but also align them with the goal of maslahah (public interest/welfare) in accordance with maqāṣid al-sharī'ah. Employing a literature review approach, this article identifies and classifies economic indicators into five main layers: (1) core macroeconomic indicators (GDP/IPI, CPI-inflation, exchange rate/REER, money supply); (2) monetary policy indicators in a dual monetary system (SBI/BI rate and SBIS/PUAS); (3) Islamic financial sector indicators (NPF, FDR, resilience indices, and the Islamicity Performance Index); (4) Islamic capital market indicators (JII, ISSI, Islamic mutual funds); and (5) social-maqāṣid indicators (poverty, unemployment, inequality/Gini, HDI, and ZIS). The findings indicate that Islamic economics does not reject conventional indicators but extends their scope by incorporating welfare, governance, and Islam-specific variables so that economic assessments align with justice and social well-being. Furthermore, this article discusses early warning indicator frameworks for predicting vulnerabilities in the Islamic financial system, as well as Islamicity Index- and Global Islamic Economic Indicator (GIEI)-based measures for cross-country comparative analysis.

Keywords: economic indicators, Islamic economics, maqāṣid al-sharī'ah, Islamic finance, leading and coincident indicators

________________________________________

1. PENDAHULUAN

Dalam literatur ekonomi Islam, pengukuran kondisi perekonomian tidak berhenti pada pencapaian material (misalnya pertumbuhan output), tetapi perlu diarahkan pada kemaslahatan yang sejalan dengan maqāṣid al-syarī'ah (misalnya orientasi kemanfaatan manusia, keadilan, dan pencegahan praktik merusak seperti gharar dan pemborosan) (Hamda & Sudarmawan, 2023). Karena itu, indikator ekonomi dalam perspektif Islam lazim dipahami sebagai kumpulan statistik (makro, sektor riil, dan sektor keuangan) yang dipakai untuk menilai kondisi berjalan dan memprediksi arah perekonomian, sambil tetap menautkannya dengan sasaran kesejahteraan (falah) sebagai pembeda dari sistem lain (Agustiani et al., 2020; Imaduddin, 2019). Perspektif ini juga tampak dalam argumen bahwa indikator ekonomi tidak semata "angka pertumbuhan", melainkan juga merefleksikan dimensi etika dan tata kelola (misalnya kepatuhan pada prinsip syariah dan kualitas institusi) ketika perekonomian dinilai dari sudut pandang maqāṣid (Hamda & Sudarmawan, 2023; Imaduddin, 2019).

Sejumlah studi juga menegaskan bahwa indikator ekonomi makro tetap digunakan luas dalam kajian ekonomi/keuangan syariah (misalnya inflasi, nilai tukar, uang beredar, PDB, dan indeks produksi industri), baik untuk analisis transmisi kebijakan moneter ganda maupun stabilitas lembaga keuangan syariah (Ascarya, 2012; Kusuma & Duasa, 2016). Namun, di saat yang sama, ekonomi Islam mendorong perluasan indikator menuju variabel yang menangkap kesejahteraan sosial (kemiskinan, pengangguran, ketimpangan), instrumen filantropi Islam (ZIS), serta ukuran-ukuran kinerja/ketahanan sektor keuangan syariah yang lebih spesifik (misalnya indeks ketahanan/ketangguhan perbankan syariah) (Amry et al., 2023; Soemitra et al., 2021).

________________________________________

2. KAJIAN PUSTAKA

2.1 Klasifikasi Indikator: Leading vs. Coincident (Mengukur vs. Memprediksi)

2.1.1 Indikator Leading dan Coincident

Salah satu cara yang eksplisit dipakai dalam studi ekonomi (termasuk yang memeriksa pasar modal syariah) adalah pengelompokan indikator menjadi:

• Leading Economic Indicators (LEI): indikator yang digunakan untuk memprediksi kondisi ekonomi masa depan (Rakhmawati & Afandi, 2022).

• Coincident Economic Indicators (CEI): indikator yang menggambarkan kondisi ekonomi saat ini (Rakhmawati & Afandi, 2022).

Dalam kajian keterkaitan indikator ekonomi dengan Jakarta Islamic Index (JII), LEI dan CEI dikonstruksi dari variabel seperti CPI dan nilai tukar (LEI), serta penjualan ritel dan uang beredar M2 (CEI) (Rakhmawati & Afandi, 2022). Kerangka ini menunjukkan bahwa "indikator ekonomi" dalam praktik riset bukan hanya daftar variabel, tetapi juga arsitektur statistik untuk memisahkan sinyal prediktif (leading) dari kondisi berjalan (coincident) (Rakhmawati & Afandi, 2022).

2.1.2 Pasar Saham (Termasuk Indeks Saham Syariah) sebagai Indikator Aktivitas Ekonomi ke Depan

Dalam studi tentang return indeks saham syariah di ASEAN, disebutkan bahwa perkembangan pasar saham bukan hanya penting bagi perkembangan ekonomi, tetapi juga merupakan indikator penting dari aktivitas ekonomi masa depan dan kekuatan ekonomi (Sasana et al., 2020). Hal ini relevan untuk ekonomi Islam karena pasar modal syariah (misalnya JII, ISSI) sering dipakai sebagai "termometer" ekspektasi pelaku pasar terhadap prospek sektor riil dan stabilitas makro, sehingga dapat berfungsi sebagai indikator leading berbasis harga aset (Rakhmawati & Afandi, 2022; Sasana et al., 2020).

________________________________________

3. METODE PENELITIAN

Artikel ini menggunakan pendekatan kajian literatur (library research) dengan metode analisis deskriptif-kualitatif. Sumber data berasal dari artikel-artikel ilmiah yang telah dipublikasikan pada jurnal bereputasi di bidang ekonomi dan keuangan syariah. Proses identifikasi, klasifikasi, dan sintesis indikator ekonomi dilakukan secara sistematis berdasarkan relevansi konseptual dan kekuatan dukungan empiris dari referensi yang tersedia.

________________________________________

4. HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Indikator Makroekonomi "Inti" yang Lazim Dipakai dalam Studi Ekonomi Islam

Bagian ini merangkum indikator makro yang paling sering muncul dalam studi ekonomi/keuangan syariah: PDB/GDP, inflasi, nilai tukar, jumlah uang beredar, serta indikator kebijakan moneter (termasuk instrumen konvensional dan syariah dalam sistem moneter ganda). Keseluruhan indikator ini dipakai baik untuk mengukur kondisi berjalan maupun memprediksi arah ekonomi/risiko.

4.1.1 Produk Domestik Bruto (PDB/GDP) dan Proksi Frekuensi Tinggi: Indeks Produksi Industri (IPI)

GDP/PDB dijelaskan sebagai ukuran output total (nilai barang dan jasa akhir) yang diproduksi suatu negara (Fitriyanto et al., 2021), dan dipandang sebagai salah satu ukuran paling komprehensif untuk mengukur total output perekonomian (Fitriyanto et al., 2021). Dalam riset pertumbuhan ekonomi Indonesia, GDP pada harga konstan dipakai untuk mengukur pertumbuhan ekonomi (real output) (Sholihin, 2020), yang sejalan dengan penjelasan metodologis bahwa pengukuran GDP dapat dilakukan dengan harga berlaku atau harga konstan untuk menghasilkan GDP riil dengan menghilangkan pengaruh inflasi (Fitriyanto et al., 2021).

Di banyak studi ekonomi/keuangan syariah, Indeks Produksi Industri (IPI) dipakai sebagai proksi output/pertumbuhan ekonomi karena bersifat indikator ekonomi yang menilai hasil produksi (umumnya manufaktur) dan dapat menjadi indikator frekuensi tinggi aktivitas ekonomi formal (Rudianto & Rahmiati, 2018). Dalam studi transmisi kebijakan moneter ganda, IPI digunakan sebagai proksi pertumbuhan ekonomi/output dan CPI sebagai proksi inflasi (Pratama et al., 2020), menegaskan peran IPI sebagai statistik sektor riil yang sentral dalam pemodelan makroekonomi yang terkait ekonomi Islam (Faiz, 2010; Pratama et al., 2020; Rudianto & Rahmiati, 2018).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: GDP (khususnya riil/harga konstan) dan IPI digunakan untuk membaca fase siklus ekonomi (ekspansi/kontraksi) dan, dalam model-model dinamis (mis. VAR/VECM/ARDL), menjadi variabel kunci untuk menilai respons perekonomian terhadap guncangan kebijakan/keuangan (Faiz, 2010; Fitriyanto et al., 2021; Pratama et al., 2020; Rudianto & Rahmiati, 2018).

4.1.2 Inflasi dan Indeks Harga: CPI sebagai Ukuran Dominan serta Alternatif Indeks Harga

Inflasi dinyatakan sebagai kenaikan harga yang cenderung umum dan berkelanjutan (Proceedings of ACEBISS, 2020), dan diposisikan sebagai indikator penting dalam analisis perekonomian karena dampaknya yang luas terhadap variabel makro agregat (Proceedings of ACEBISS, 2020). Pada konteks Indonesia, inflasi dihitung berbasis Consumer Price Index (CPI/IHK) dan diumumkan secara periodik (Rani, 2017). CPI juga dipaparkan sebagai indikator yang umum digunakan untuk mengukur laju inflasi di Indonesia (Hasyim et al., 2023).

Referensi juga menegaskan adanya beberapa angka indeks yang dapat dipakai untuk menghitung inflasi, antara lain Producer Price Index (PPI), Wholesale Price Index/Indeks Harga Perdagangan Besar (IHPB), CPI, GDP Deflator, dan Asset Price Index, meskipun CPI disebut sebagai yang paling luas digunakan (Rani, 2017). Dari sisi teknis, inflasi dapat dihitung berdasarkan CPI menggunakan formula Laspeyres yang dimodifikasi dan pengelompokan CPI mengikuti standar COICOP yang diadaptasi untuk Indonesia (Muhammad et al., 2017).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: CPI/IHK menjadi statistik utama untuk memantau stabilitas harga (sejalan tujuan kebijakan moneter menuju stabilitas harga) dan untuk menguji transmisi kebijakan moneter—baik kanal suku bunga, kredit/pembiayaan, maupun nilai tukar—ke inflasi (Almonifi & Bhosle, 2023; Rani, 2017). Dalam studi pasar modal syariah, CPI juga dapat masuk sebagai komponen LEI yang dipakai memprediksi kondisi ekonomi mendatang dan memengaruhi dinamika indeks saham syariah (Rakhmawati & Afandi, 2022).

4.1.3 Nilai Tukar (Exchange Rate) dan Kurs Efektif Riil (REER)

Nilai tukar muncul konsisten sebagai indikator makro yang memengaruhi sektor keuangan syariah dan pasar modal syariah, termasuk stabilitas perbankan syariah dan indeks saham syariah (Ascarya, 2012; Parisi, 2018; Rakhmawati & Afandi, 2022). Dalam kerangka early warning system ketahanan perbankan syariah, Real Effective Exchange Rate (REER) didefinisikan sebagai nilai tukar nominal yang dideflasikan dengan rasio inflasi terstandar (menggunakan CPI) dan dipakai untuk mengukur perubahan kondisi ekonomi riil relatif suatu negara terhadap negara lain (Muhsyaf, 2024). Penjelasan ini sekaligus menegaskan bahwa nilai tukar (nominal maupun efektif riil) dapat berfungsi sebagai indikator kerentanan eksternal dan potensi krisis (Muhsyaf, 2024).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Nilai tukar/REER sering dipakai sebagai indikator guncangan eksternal dan kanal transmisi moneter (exchange rate channel), termasuk dalam studi transmisi kebijakan moneter (konvensional dan syariah) terhadap inflasi dan sektor riil (Almonifi & Bhosle, 2023), serta studi yang menguji sensitivitas indeks saham syariah terhadap variabel makro (Parisi, 2018; Rakhmawati & Afandi, 2022).

4.1.4 Jumlah Uang Beredar (M2/JUB) dan Indikator Moneter Terkait

Uang beredar, khususnya M2, digunakan sebagai bagian dari indikator ekonomi yang terkait kondisi makro dan pasar modal syariah (Rakhmawati & Afandi, 2022). Dalam konteks ketahanan perbankan syariah, indikator seperti M2 terhadap cadangan devisa (M2res) juga diidentifikasi sebagai variabel dengan rasio noise-to-signal yang rendah untuk menandai kerentanan terhadap guncangan eksternal (Muhsyaf, 2024). Dalam studi inflasi dengan pendekatan Al-Maqrizi, jumlah uang beredar ditautkan sebagai bagian dari determinan inflasi (human error inflation), dan variabel uang beredar ditemukan berpengaruh terhadap inflasi dalam hasil regresi yang dilaporkan (Proceedings of ACEBISS, 2020).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Uang beredar dipakai untuk membaca tekanan permintaan agregat/moneter dan menjadi variabel yang sering dimasukkan dalam model prediksi inflasi/volatilitas pasar modal syariah maupun kerentanan sistem perbankan (Muhsyaf, 2024; Proceedings of ACEBISS, 2020; Rakhmawati & Afandi, 2022).

4.1.5 Indikator Kebijakan Moneter: Suku Bunga Acuan (Konvensional) dan Instrumen Syariah (SBIS, PUAS, dll.)

Dalam kerangka moneter, tujuan kebijakan moneter ditegaskan berfokus pada stabilitas harga (price stability), dengan tujuan lain seperti pertumbuhan ekonomi dan stabilitas pasar keuangan dalam jangka panjang (Rani, 2017). Dalam sistem moneter ganda Indonesia, penelitian transmisi moneter memasukkan indikator konvensional seperti SBI dan indikator syariah seperti SBIS sebagai instrumen kebijakan (Almonifi & Bhosle, 2023; Faiz, 2010). Studi transmisi moneter ganda menjelaskan keberadaan kanal transmisi (kredit, suku bunga, nilai tukar, harga aset, ekspektasi) dan memasukkan SBIS sebagai indikator kebijakan moneter syariah, sementara SBI sebagai indikator kebijakan moneter konvensional (Faiz, 2010).

Namun, dari sudut pandang fikih dan hukum Islam, suku bunga tidak dapat diterapkan begitu saja pada bank syariah karena bunga dilarang dalam Islam (Hasyim et al., 2023). Meski demikian, studi hukum tentang rate fixing mencatat bahwa bank syariah di Indonesia secara praktik menggunakan "rate" untuk menghitung keuntungan, dan Dewan Syariah Nasional—MUI menerima gagasan time value of money sepanjang tidak digunakan pada transaksi pinjaman (Hasyim et al., 2023). Dengan demikian, dalam realitas sistem ganda, indikator suku bunga/BI rate/BI-7 Day Reverse Repo Rate tetap sering dipakai dalam studi empiris ekonomi syariah sebagai indikator kebijakan/lingkungan moneter, sekaligus menjadi isu normatif yang dibahas dalam literatur syariah (Faiz, 2010; Hasyim et al., 2023; Rani, 2017).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Indikator suku bunga/imbal hasil instrumen (SBI/SBIS) dipakai untuk memprediksi arah inflasi dan output melalui mekanisme transmisi, dan sering muncul dalam model prediksi stabilitas/likuiditas/kinerja bank syariah (Almonifi & Bhosle, 2023; Ascarya, 2012; Faiz, 2010). Pada saat yang sama, ekonomi Islam menuntut kehati-hatian dalam interpretasi normatifnya karena larangan riba, sehingga indikator tersebut dipandang "indikator lingkungan moneter" dalam ekonomi riil yang masih didominasi sistem uang kertas dan bank sentral (Hasyim et al., 2023; Syah, 2018).

________________________________________

4.2 Indikator Sektor Keuangan Syariah

Ekonomi Islam memberi perhatian kuat pada keterkaitan sektor keuangan dengan sektor riil. Karena itu, banyak studi memakai indikator internal perbankan syariah untuk mengukur kesehatan sistem keuangan syariah, sekaligus sebagai indikator kondisi ekonomi (melalui kredit/pembiayaan, risiko, dan stabilitas).

4.2.1 Pembiayaan Syariah (Financing) dan Penghimpunan Dana (Deposit/DPK)

Dalam kajian transmisi moneter dan pertumbuhan ekonomi, pembiayaan perbankan syariah diperlakukan sebagai variabel penting yang merespons kebijakan moneter dan dapat mendorong pertumbuhan ekonomi (output) (Faiz, 2010; Kusuma & Duasa, 2016). Studi VECM tentang transmisi moneter ganda menempatkan pembiayaan syariah sebagai variabel yang memberi respons positif dalam mendorong pertumbuhan ekonomi (Kusuma & Duasa, 2016), selaras dengan studi lain yang menyusun fungsi output (IPI) sebagai fungsi pembiayaan dan pendanaan bank syariah serta indikator kebijakan moneter (Syah, 2018).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Pertumbuhan pembiayaan dan dana pihak ketiga dapat dibaca sebagai indikator perkembangan intermediasi syariah dan, dalam model dinamis (VAR/VECM), dipakai untuk memprediksi respons output/inflasi atas guncangan kebijakan (Faiz, 2010; Kusuma & Duasa, 2016; Syah, 2018).

4.2.2 Indikator Risiko/Kualitas Pembiayaan: NPF

Dalam konteks perbankan syariah, Non-Performing Financing (NPF) disebut sebagai indikator yang menunjukkan kualitas pembiayaan; jika NPF tinggi maka kemungkinan pembiayaan bermasalah meningkat (Musa et al., 2020). Karena NPF berkaitan langsung dengan risiko kredit dan stabilitas bank, variabel makro seperti inflasi, BI rate, dan nilai tukar sering diuji kaitannya dengan NPF (Musa et al., 2020).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: NPF dipakai sebagai indikator dini memburuknya kualitas aset perbankan syariah dan sering dijadikan variabel dependen dalam studi yang mencoba memprediksi dampak perubahan kondisi makro pada risiko pembiayaan (Musa et al., 2020).

4.2.3 Likuiditas dan Intermediasi: Financing to Deposit Ratio (FDR)

FDR digunakan sebagai indikator likuiditas bank syariah dalam studi yang menilai pengaruh faktor eksternal (kinerja ekonomi, inflasi, krisis) dan faktor internal (NPF, rate of return) terhadap likuiditas (Asrari & Wau, 2023). Selain itu, FDR juga dipakai sebagai indikator dalam sistem deteksi dini krisis perbankan syariah bersama variabel makro seperti inflasi, PDB, suku bunga (Hasanah, 2021).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: FDR berfungsi sebagai ukuran kemampuan bank menyalurkan dana yang dihimpun ke pembiayaan, sehingga dapat menjadi indikator tekanan likuiditas dan bagian dari model early warning (Asrari & Wau, 2023; Hasanah, 2021).

4.2.4 Stabilitas/Ketahanan: Z-Score dan Indeks Ketahanan Perbankan Syariah

Dalam studi stabilitas bank syariah, ukuran stabilitas sering diproksikan menggunakan Z-score (Ascarya, 2012; Danial, 2023). Studi lain membentuk indikator dependen berupa Syariah Banking Robustness Index, yang dibangun dari komponen dana pihak ketiga (DPK) dan pembiayaan perbankan syariah (Hasanah, 2021). Studi ketahanan perbankan syariah juga memperkenalkan Islamic Banking Resilience Index (IBRI) yang disusun dari deposit dan financing yang distandardisasi, untuk memantau tingkat resiliensi bank syariah terhadap kerentanan ekonomi (Muhsyaf, 2024).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Indeks-indeks ini mengubah beberapa statistik perbankan menjadi ukuran ringkas yang dapat dipakai sebagai indikator pengawasan (surveillance) dan peringatan dini, terutama ketika dihubungkan dengan indikator makro yang menandai guncangan eksternal (Hasanah, 2021; Muhsyaf, 2024).

________________________________________

4.3 Indikator Pasar Modal Syariah dan Investasi Syariah

4.3.1 Indeks Saham Syariah (JII, ISSI) dan Indeks Global (DJIM, DJIA)

Riset JII menunjukkan bahwa variabel makro (misalnya M2, CPI, nilai tukar) memengaruhi perkembangan harga JII, dengan pengelompokan variabel ke dalam LEI dan CEI untuk membaca aspek prediktif dan kondisi berjalan (Rakhmawati & Afandi, 2022). Studi lain tentang ISSI juga memasukkan variabel makro seperti uang beredar, IPI, CPI, kurs, BI rate, dan SBIS untuk menilai pengaruhnya pada indeks saham syariah Indonesia (Parisi, 2018). Selain itu, penggunaan indeks global seperti Dow Jones Islamic Market dan Dow Jones Industrial Average sebagai pembanding/regional index menunjukkan bahwa indikator eksternal juga dipakai untuk membaca dinamika pasar modal syariah domestik (Rakhmawati & Afandi, 2022).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Indeks saham syariah dapat dipakai sebagai indikator ekspektasi pasar (leading) dan sebagai variabel yang sensitif terhadap stabilitas makro, sehingga dapat membantu prediksi arah sentimen investasi syariah (Parisi, 2018; Rakhmawati & Afandi, 2022; Sasana et al., 2020).

4.3.2 Reksa Dana Syariah: Return dan NAV sebagai Indikator Kondisi Investasi Syariah

Studi return reksa dana syariah di Indonesia menguji pengaruh inflasi, kurs, BI rate, dan Dow Jones Islamic Market Index terhadap return reksa dana syariah, dan menyebut variabel-variabel makro tersebut sebagai tolok ukur perekonomian (A'yun, 2020). Studi lain menganalisis dampak pandemi terhadap Net Asset Value (NAV) reksa dana saham syariah dan menguji pengaruh faktor makro seperti inflasi dan nilai tukar serta faktor pasar seperti volume perdagangan JII (Purnomo, 2020).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Return/NAV reksa dana syariah merefleksikan kondisi pasar keuangan syariah dan dapat dipakai sebagai indikator transmisi guncangan makro ke portofolio investasi syariah (A'yun, 2020; Purnomo, 2020).

________________________________________

4.4 Indikator Sosial dan Kesejahteraan (Berorientasi Maqāṣid): Melengkapi Indikator Output-Harga

Karena ekonomi Islam menautkan tujuan ekonomi dengan kesejahteraan sosial (falah) (Agustiani et al., 2020) dan orientasi kemaslahatan (Hamda & Sudarmawan, 2023), indikator sosial menjadi penting sebagai statistik yang "melekat" pada evaluasi kondisi perekonomian.

4.4.1 Kemiskinan, Pengangguran, dan Ketimpangan (Gini)

Dalam studi pertumbuhan ekonomi syariah di suatu wilayah, tingkat kemiskinan diperlakukan sebagai faktor yang memengaruhi iklim pertumbuhan ekonomi syariah bersama inflasi (Amry et al., 2023). Dalam kajian ketimpangan di negara OKI, digunakan rasio Gini sebagai proksi ketimpangan pendapatan, bersama variabel makro (pertumbuhan ekonomi, FDI, inflasi) dan variabel yang diposisikan sebagai proksi unsur syariah (corruption perception index) (Fatihin, 2020).

Sementara itu, inflasi dan pengangguran disebut sebagai indikator penting kinerja ekonomi dan masalah utama yang perlu dikendalikan, terutama pada masa guncangan (misalnya pandemi) (Rohmana & Utami, 2023). Studi risiko kredit perbankan juga memasukkan pengangguran sebagai variabel makro bersama pertumbuhan ekonomi dan inflasi (dengan inflasi diukur sebagai perubahan persentase CPI) (Septiatin et al., 2022).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Indikator kemiskinan/pengangguran/ketimpangan menyediakan statistik kesejahteraan dan keadilan distribusi yang konsisten dengan orientasi ekonomi Islam pada kesejahteraan sosial, sekaligus berguna untuk memprediksi tekanan sosial-ekonomi yang dapat memengaruhi stabilitas keuangan dan permintaan agregat (Fatihin, 2020; Rohmana & Utami, 2023; Septiatin et al., 2022).

4.4.2 Indeks Pembangunan Manusia (IPM/HDI) dan Akses Keuangan UMKM

Kajian tentang qanun lembaga keuangan syariah di Aceh menggunakan empat indikator untuk mengukur kemaslahatan ekonomi: tingkat pertumbuhan ekonomi, IPM/HDI, profil kemiskinan, dan akses keuangan UMKM (Soemitra et al., 2021). Di sini, HDI dan akses pembiayaan UMKM diperlakukan sebagai statistik kesejahteraan/kapabilitas manusia dan inklusi keuangan yang melampaui indikator output semata (Soemitra et al., 2021).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: HDI dan akses keuangan UMKM dapat dipakai untuk memprediksi ketahanan sosial-ekonomi (misalnya kemampuan rumah tangga/UMKM menyerap guncangan) dan menilai apakah perkembangan keuangan syariah berkontribusi pada kesejahteraan yang lebih luas (Soemitra et al., 2021).

4.4.3 Pengeluaran Rumah Tangga dan Distribusi Dana ZIS

Pengeluaran rumah tangga dianalisis sebagai indikator makroekonomi, dan penelitian menemukan bahwa variabel seperti inflasi, pendapatan disposabel nasional, posisi tabungan publik, serta penyaluran dana ZIS berpengaruh signifikan terhadap pengeluaran rumah tangga (Madani & Dahruji, 2022). Dengan demikian, ZIS tidak hanya diposisikan sebagai instrumen sosial Islam, tetapi juga dapat masuk sebagai variabel statistik yang relevan dalam model perilaku konsumsi pada tingkat makro (Madani & Dahruji, 2022).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Statistik pengeluaran rumah tangga dan data penyaluran ZIS dapat membantu memprediksi dinamika permintaan agregat dan efektivitas kebijakan sosial-ekonomi berbasis filantropi Islam terhadap stabilitas konsumsi (Madani & Dahruji, 2022).

4.4.4 Zakat, Infak, Sedekah (ZIS) sebagai Indikator/Variabel Makro dalam Studi Pertumbuhan

Studi VAR/VECM tentang pertumbuhan ekonomi Indonesia memasukkan ZIS dan inflasi bersama variabel investasi (reksa dana konvensional dan syariah) untuk menganalisis pengaruhnya terhadap GDP (Cahyani, 2018). Hal ini menunjukkan bahwa dalam praktik empiris ekonomi Islam, ZIS diperlakukan sebagai variabel makro yang dapat dihubungkan dengan kinerja output nasional (Cahyani, 2018). Selain itu, penanganan pengangguran dalam perspektif ekonomi Islam juga dibahas melalui optimalisasi skema filantropi Islam seperti zakat, infak, sedekah dan pinjaman qardhul hasan (Rohmana & Utami, 2023).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Statistik penghimpunan/penyaluran ZIS dapat dipakai sebagai indikator kekuatan jaring pengaman sosial dan sebagai variabel penjelas/prediktor dalam model pertumbuhan dan konsumsi, khususnya ketika ekonomi menghadapi guncangan (Cahyani, 2018; Madani & Dahruji, 2022; Rohmana & Utami, 2023).

________________________________________

4.5 Indikator Tata Kelola dan "Unsur Syariah" dalam Statistik Ekonomi

Dalam pendekatan Al-Maqrizi dan perspektif manajemen syariah, korupsi diposisikan sebagai bagian dari "human error inflation", dan Islam/Al-Maqrizi disebut melarang praktik korupsi serta penggunaan suku bunga sebagai instrumen kebijakan (Proceedings of ACEBISS, 2020). Secara empiris lintas negara OKI, corruption perception index dipakai sebagai proksi unsur syariah dalam menguji faktor yang memengaruhi ketimpangan pendapatan (Fatihin, 2020).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Indikator kualitas institusi/tata kelola seperti indeks persepsi korupsi dapat menjadi statistik pelengkap untuk memprediksi risiko inflasi/ketimpangan dan menilai apakah kondisi institusional mendukung tujuan distribusi yang lebih adil (selaras dengan orientasi ekonomi Islam pada keadilan sosio-ekonomi) (Fatihin, 2020; Proceedings of ACEBISS, 2020).

________________________________________

4.6 Indikator "Khusus" Ekonomi/Keuangan Islam: Indeks dan Ukuran Performa yang Melampaui Rasio Konvensional

4.6.1 Economic Islamicity Index dan Indikator Berbasis Maqāṣid

Kajian "Economic Islamicity Index" menempatkan maqāṣid syariah sebagai kerangka utama dan mengembangkan indikator untuk mendefinisikan karakter ekonomi suatu negara dari sisi keislamannya (Imaduddin, 2019). Kerangka ini menegaskan adanya kebutuhan indikator yang tidak hanya terinspirasi ukuran ekonomi konvensional, tetapi juga memasukkan dimensi kesesuaian dengan prinsip Islam (Hamda & Sudarmawan, 2023; Imaduddin, 2019).

4.6.2 Islamicity Performance Index (PSR dan ZPR)

Dalam pengukuran kinerja bank syariah, Islamicity performance index diusulkan sebagai ukuran alternatif yang terdiri dari Profit Sharing Ratio (PSR) dan Zakat Performance Ratio (ZPR) (Amin & Jaya, 2024). Indeks ini secara eksplisit memformulasikan indikator kinerja yang menautkan aspek material (profit-sharing) dan aspek sosial-keagamaan (zakat) dalam laporan tahunan bank syariah (Amin & Jaya, 2024).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: PSR dan ZPR dapat dipakai sebagai indikator komplementer untuk memprediksi arah "kinerja syariah" lembaga keuangan Islam (misalnya apakah fungsi bagi hasil dan kinerja zakat membaik atau memburuk), yang tidak tertangkap langsung oleh ROA/ROE semata (Amin & Jaya, 2024).

4.6.3 Indeks Perkembangan Ekonomi Islam Global (GIEI) dan Indikator Sektor Industri Halal/Keuangan Islam

Dalam konteks pemetaan ekonomi syariah global, disebut adanya Global Islamic Economic Indicator Score (GIEI) yang menggunakan indikator sektor seperti Islamic finance, halal food, travel, fashion, media & recreation, serta pharma & cosmetic (Restuti & Cahya, 2023). Studi lain tentang perkembangan sektor keuangan Islam di negara OKI menggunakan rujukan GIEI dan menilai perkembangan sektor keuangan Islam melalui variabel seperti nilai sukuk beredar, jumlah regulasi, pendidikan keuangan Islam, dan dana sosial Islam (zakat dan charity) (Lauda et al., 2021).

Implikasi untuk pengukuran dan prediksi: Indikator berbasis GIEI membantu memprediksi posisi daya saing dan arah perkembangan ekosistem ekonomi Islam (keuangan, industri halal, dan dimensi sosial) pada level negara, bukan sekadar output makro (Lauda et al., 2021; Restuti & Cahya, 2023).

________________________________________

4.7 Indikator Peringatan Dini (Early Warning Indicators) untuk Memprediksi Kerentanan Sistem Keuangan Syariah

4.7.1 Indikator EWS untuk Ketahanan Perbankan Syariah: M2res, Credit Growth, REER, Inflasi

Studi ketahanan perbankan syariah Indonesia menyatakan EWS digunakan sebagai mekanisme surveillance untuk menjaga stabilitas sistem keuangan dan mengidentifikasi indikator makro yang mampu memberi sinyal guncangan terhadap resiliensi perbankan syariah (Muhsyaf, 2024). Studi tersebut menemukan beberapa indikator makro-finansial terpilih—M2/reserve (M2res), credit growth (CG), real effective exchange rate (REER), dan inflation rate (INF)—yang secara empiris memiliki rasio noise-to-signal yang rendah, sehingga dipandang mampu menandai kerentanan akibat guncangan eksternal (Muhsyaf, 2024).

4.7.2 Indikator EWS Lain: Suku Bunga, Inflasi, dan FDR sebagai Leading Indicators

Kajian sistem deteksi dini krisis perbankan syariah menggunakan beberapa indikator (NPF, FDR, inflasi, PDB, suku bunga) dan menyimpulkan bahwa hanya tiga yang menjadi leading indicators berdasarkan kriteria seperti noise-to-signal ratio: suku bunga, inflasi, dan FDR (Hasanah, 2021). Hal ini menunjukkan bahwa indikator moneter (suku bunga), stabilitas harga (inflasi), dan likuiditas/intermediasi (FDR) dapat diposisikan sebagai statistik yang dipakai untuk memprediksi tekanan pada perbankan syariah (Hasanah, 2021).

Catatan nuansa: Meskipun indikator seperti inflasi sering masuk sebagai leading indicator dalam model EWS (Hasanah, 2021), hasil studi lain tidak selalu konsisten—misalnya ada riset stabilitas bank syariah yang melaporkan inflasi tidak signifikan terhadap stabilitas dalam periode tertentu, sementara kurs dan indikator lain signifikan (Ascarya, 2012). Perbedaan ini menegaskan bahwa status "indikator prediktif" bersifat empiris-kontekstual dan bergantung pada periode serta model yang digunakan (Ascarya, 2012; Hasanah, 2021; Muhsyaf, 2024).

________________________________________

5. RINGKASAN: "PAKET INDIKATOR EKONOMI" YANG SELARAS DENGAN KEBUTUHAN EKONOMI ISLAM

Berikut ringkasan indikator yang paling kuat dukungannya dalam referensi yang diberikan, disusun sebagai paket praktis pengukuran dan prediksi.

5.1 Indikator Makro Inti (Stabilitas & Siklus Ekonomi)

• GDP/PDB (harga konstan/riil) untuk mengukur pertumbuhan/output dan siklus ekonomi (Fitriyanto et al., 2021; Sholihin, 2020).

• IPI sebagai proksi output berfrekuensi lebih tinggi dalam studi moneter dan perbankan syariah (Faiz, 2010; Pratama et al., 2020; Rudianto & Rahmiati, 2018).

• Inflasi berbasis CPI/IHK (serta alternatif indeks seperti PPI, IHPB, GDP deflator) untuk memantau stabilitas harga (Muhammad et al., 2017; Rani, 2017).

• Nilai tukar dan REER sebagai indikator kerentanan eksternal dan kanal transmisi makro (Almonifi & Bhosle, 2023; Muhsyaf, 2024).

• Uang beredar (M2) dan turunannya (M2res) untuk membaca tekanan moneter serta sinyal kerentanan (Muhsyaf, 2024; Rakhmawati & Afandi, 2022).

5.2 Indikator Kebijakan Moneter dan Sistem Ganda

• SBI/BI rate/BI-7 Day Reverse Repo Rate sebagai indikator kebijakan moneter konvensional yang tetap dipakai dalam studi empiris sistem ganda (meski ada isu normatif syariah) (Faiz, 2010; Hasyim et al., 2023; Rani, 2017).

• SBIS dan PUAS sebagai indikator kebijakan/instrumen moneter syariah dalam studi transmisi moneter (Almonifi & Bhosle, 2023; Faiz, 2010).

5.3 Indikator Sektor Keuangan Syariah (Stabilitas Mikro-Keuangan)

• NPF (kualitas pembiayaan/risiko) (Musa et al., 2020).

• FDR (likuiditas/intermediasi) (Asrari & Wau, 2023; Hasanah, 2021).

• Indeks ketahanan/resiliensi (IBRI; robustness index berbasis DPK & pembiayaan) untuk surveillance dan prediksi tekanan (Hasanah, 2021; Muhsyaf, 2024).

• Islamicity Performance Index (PSR & ZPR) untuk menangkap dimensi bagi hasil dan zakat dalam kinerja lembaga keuangan Islam (Amin & Jaya, 2024).

5.4 Indikator Sosial-Maqāṣid (Kesejahteraan & Keadilan Distribusi)

• Kemiskinan, pengangguran, ketimpangan (Gini) sebagai indikator kesejahteraan sosial dan risiko makro-sosial (Amry et al., 2023; Rohmana & Utami, 2023).

• HDI/IPM dan akses keuangan UMKM sebagai indikator kapabilitas manusia dan inklusi ekonomi (Soemitra et al., 2021).

• ZIS (penghimpunan/penyaluran) sebagai indikator dan variabel makro yang relevan untuk konsumsi dan pertumbuhan, serta instrumen penanganan dampak pengangguran (Cahyani, 2018; Madani & Dahruji, 2022; Rohmana & Utami, 2023).

• Indeks persepsi korupsi sebagai indikator tata kelola yang relevan terhadap stabilitas dan distribusi (dipakai sebagai proksi unsur syariah dalam studi lintas negara) (Fatihin, 2020; Proceedings of ACEBISS, 2020).

________________________________________

6. PENUTUP

Secara sintetis, "indikator ekonomi menurut ekonomi Islam" pada referensi yang tersedia menunjukkan dua lapisan: (i) indikator makroekonomi standar (GDP/IPI, inflasi-CPI, kurs/REER, uang beredar, indikator kebijakan moneter) yang dipakai untuk mengukur dan memprediksi kondisi ekonomi melalui model ekonometrik dinamis (Faiz, 2010; Muhsyaf, 2024; Pratama et al., 2020; Rakhmawati & Afandi, 2022; Rani, 2017); dan (ii) indikator pelengkap yang berorientasi maqāṣid—kesejahteraan sosial (kemiskinan, pengangguran, ketimpangan, HDI), tata kelola (korupsi), dan variabel khas ekonomi Islam (ZIS, PSR/ZPR, indeks islamicity, serta indeks perkembangan ekonomi Islam global)—yang dimaksudkan agar penilaian ekonomi tidak tereduksi pada output-harga semata (Fatihin, 2020; Hamda & Sudarmawan, 2023; Imaduddin, 2019; Lauda et al., 2021; Madani & Dahruji, 2022; Soemitra et al., 2021).

Dengan kerangka ini, statistik bukan hanya alat ukur "besar kecilnya ekonomi", tetapi juga instrumen untuk menilai apakah dinamika ekonomi bergerak menuju kemaslahatan dan kesejahteraan yang lebih luas sesuai tujuan ekonomi Islam (Agustiani et al., 2020; Hamda & Sudarmawan, 2023; Rohmana & Utami, 2023; Soemitra et al., 2021).

________________________________________

DAFTAR PUSTAKA

Agustiani, M., Kusnendi, K., & Wulandari, N. S. (2020). Analysis of the relationship coincident economic, a leading economics and regional index againts the Jakarta Islamic Index. Review of Islamic Economics and Finance, 3(1), 1–16. https://doi.org/10.17509/rief.v3i1.26057

Almonifi, Y. S. A., & Bhosle, V. K. (2023). The relationship between performance indicators and share prices of companies listed on sharia indices: A case study of S&P BSE 500 sharia index. Indonesian Journal of Islamic Economics Research, 5(1), 48–61. https://doi.org/10.18326/ijier.v5i1.9445

Amin, S. M. M., & Jaya, T. J. (2024). The effect of bank performance and macroeconomics on the profitability of Indonesian sharia commercial banks. Al-Muamalat Jurnal Ekonomi Syariah, 11(1), 95–114. https://doi.org/10.15575/am.v11i1.34141

Amry, A. D., Kasmiyati, & Narti, D. (2023). Analysis of inflation and poverty levels on the climate of economic growth in Jambi Province. Eksyar Jurnal Ekonomi Syari'ah & Bisnis Islam, 10(1), 44–53. https://doi.org/10.54956/eksyar.v10i1.433

Ascarya, A. (2012). Alur transmisi dan efektifitas kebijakan moneter ganda di Indonesia. Bulletin of Monetary Economics and Banking, 14(3), 283–315. https://doi.org/10.21098/bemp.v14i3.360

Asrari, Z., & Wau, T. (2023). Macroeconomics, sharia, and economic inequality in the Organization of Islamic Cooperation (OIC): An empirical study. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 10(3), 203–219. https://doi.org/10.20473/vol10iss20233pp203-219

A'yun, A. A. (2020). Micro, small and medium enterprises financing in Islamic rural banks in Indonesia. Al-Falah Journal of Islamic Economics, 5(2), 149. https://doi.org/10.29240/alfalah.v5i2.1188

Cahyani, Y. T. (2018). Pengaruh inflasi, suku bunga (BI rate), produk domestik bruto (PDB) terhadap ROA (Studi pada Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS) di Indonesia tahun 2009–2016). Iqtishadia Jurnal Ekonomi & Perbankan Syariah, 5(1), 58–83. https://doi.org/10.19105/iqtishadia.v5i1.1695

Danial, D. (2023). Qanun of sharia financial institutions: Economic benefits and maqāṣid al-syarī'ah. Jurnal Ekonomi Syariah Akuntansi dan Perbankan (Jeskape), 7(1), 1–14. https://doi.org/10.52490/jeskape.v7i1.1613

Faiz, I. A. (2010). Ketahanan kredit perbankan syariah terhadap krisis keuangan global. La_riba, 4(2), 217–237. https://doi.org/10.20885/lariba.vol4.iss2.art5

Fatihin, E. S. M. K. (2020). Dampak makro ekonomi dan financial performance terhadap market share perbankan syari'ah di Indonesia. Jurnal Ekonomi, 25(1), 51. https://doi.org/10.24912/je.v25i1.626

Fitriyanto, N., Ardiansyah, M., Wibowo, M. G., & Satibi, I. (2021). Dinamika hubungan foreign direct investment (FDI), makroekonomi dan return indeks saham syariah di empat negara ASEAN. An-Nisbah Jurnal Ekonomi Syariah, 8(2), 322–365. https://doi.org/10.21274/an.v8i2.4471

Hamda, I., & Sudarmawan, B. N. (2023). The effect of macroeconomics variables on Islamic bank stability during COVID-19 pandemic: Evidence from Indonesia. Islamic Review Jurnal Riset dan Kajian Keislaman, 12(1), 59–76. https://doi.org/10.35878/islamicreview.v12i1.682

Hasanah, M. (2021). Pandemi Covid-19: Inflasi dan pengangguran dalam perspektif ekonomi Islam. Asy-Syar'iyyah Jurnal Ilmu Syari'ah dan Perbankan Islam, 6(1), 1–22. https://doi.org/10.32923/asy.v6i1.1751

Hasyim, F., Pratiwi, N., Asmaradhan, N. S., & Kurniyadi, K. (2023). The effect of exchange rates, inflation and BI rates on profitability in Islamic commercial banks during the 2016–2022 period. Asy-Syar'iyyah Jurnal Ilmu Syari'ah dan Perbankan Islam, 8(2), 162–185. https://doi.org/10.32923/asy.v8i2.3040

Imaduddin, M. (2019). Analisis efektivitas transmisi moneter ganda melalui jalur kredit dan pembiayaan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia periode 2011–2018. Journal of Islamic Economics and Philanthropy, 2(03), 413. https://doi.org/10.21111/jiep.v2i03.3780

Kusuma, D. B. W., & Duasa, J. (2016). Building an early warning towards the resilience of Islamic banking in Indonesia. Al-Iqtishad Journal of Islamic Economics, 9(1), 13–32. https://doi.org/10.15408/aiq.v9i1.3881

Lauda, F., Fitri, R., & Hasanah, Q. (2021). Determinants of Islamic bank share price fluctuation during the Covid-19 pandemic: The case of BTPN Syariah bank shares. Al-Iqtishad Journal of Islamic Economics, 13(2). https://doi.org/10.15408/aiq.v13i2.22479

Madani, N. A., & Dahruji, D. (2022). The analysis of influence state expenditures, Islamic banking finance and foreign investment (PMA) economic growth in Indonesia 2017–2022. Lisan Al-Hal Jurnal Pengembangan Pemikiran dan Kebudayaan, 16(2), 273–294. https://doi.org/10.35316/lisanalhal.v16i2.273-294

Muhammad, T. R., Widiastuti, T., & Cahyono, E. F. (2017). The influence of conventional and Islamic monetary instruments on gross domestic product: An empirical investigation on Indonesia. Journal of Islamic Financial Studies, 03(02), 114–135. https://doi.org/10.12785/jifs/030205

Muhsyaf, S. A. (2024). Impact of economic crises on banking sector performance: A comparative analysis of conventional and Islamic banks across OIC countries. Jurnal Ilmiah Tata Sejuta STIA Mataram, 10(2), 225–242. https://doi.org/10.32666/tatasejuta.v10i2.646

Musa, G. I., Bahari, Z., & Aziz, A. H. A. (2020). The impact of Islamic capital market on Malaysian real economy. JEM, 54(2). https://doi.org/10.17576/jem-2020-5402-08

Parisi, S. A. (2018). Determinan inflasi: Pendekatan Al-Maqrizi dan perspektif manajemen syariah. Islamic Economics Journal, 4(2), 217. https://doi.org/10.21111/iej.v4i2.2965

Pratama, G. B. L., Kusnendi, K., & Utami, S. A. (2020). The influence of inflation, exchange rates, CAR and NPF to stability of Islamic banks in Indonesia period 2015–2019. Iqtishoduna Jurnal Ekonomi Islam, 9(1), 29. https://doi.org/10.36835/iqtishoduna.v9i1.468

Proceedings of the First Annual Conference of Economics, Business, and Social Science (ACEBISS 2019), 26–30 March, Jakarta, Indonesia. (2020). https://doi.org/10.4108/eai.3-2-2020.59661

Purnomo, E. B. C. (2020). Pengaruh skema pembiayaan bagi hasil, cadangan kerugian pembiayaan dan biaya dana terhadap laba/rugi. Jurnal Tabarru' Islamic Banking and Finance, 3(2), 137–151. https://doi.org/10.25299/jtb.2020.vol3(2).5720

Rakhmawati, I., & Afandi, J. (2022). Ekonomi syariah: Menjawab strategi pemulihan ekonomi pasca pandemi. Tawazun Journal of Sharia Economic Law, 5(1), 74. https://doi.org/10.21043/tawazun.v5i1.14486

Rani, L. N. (2017). Analisis pengaruh faktor eksternal dan internal perbankan terhadap likuiditas perbankan syariah di Indonesia periode Januari 2003–Oktober 2015. Al-Uqud Journal of Islamic Economics, 1(1), 41. https://doi.org/10.26740/al-uqud.v1n1.p41-58

Restuti, D. P., & Cahya, B. T. (2023). Analisis return reksa dana syariah berdasarkan domestic macroeconomics dan foreign macroeconomics. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 12(1), 1–18. https://doi.org/10.33059/jmk.v12i1.6066

Rohmana, Y., & Utami, S. A. (2023). Inflation through the transmission of Islamic and conventional monetary policy in Indonesia. Amwaluna Jurnal Ekonomi dan Keuangan Syariah, 7(1), 29–57. https://doi.org/10.29313/amwaluna.v7i1.11214

Rudianto, D., & Rahmiati, T. S. (2018). Performance comparison between Islamic banks and conventional banks in Indonesia. Ekuitas (Jurnal Ekonomi dan Keuangan), 18(1). https://doi.org/10.24034/j25485024.y2014.v18.i1.102

Sasana, H., Ramdani, D., & Novitaningtyas, I. (2020). An empirical analysis of the impact of Islamic banking on real output in Indonesia. Economica Jurnal Ekonomi Islam, 11(2), 329–345. https://doi.org/10.21580/economica.2020.11.2.4079

Septiatin, A., Riduwansyah, R., & Krisdayanti, H. (2022). Analisis variabel makro ekonomi terhadap pembiayaan bermasalah pada BPRS di Indonesia periode 2014–2021. I-Economics: A Research Journal on Islamic Economics, 8(2), 180–196. https://doi.org/10.19109/ieconomics.v8i2.13424

Sholihin, M. (2020). Ekonomi Indonesia, Islamikah? Economic Islamicity Index (EI²) Indonesia dalam perspektif maqashid syariah. An-Nisbah Jurnal Ekonomi Syariah, 7(2), 325–365. https://doi.org/10.21274/an.v7i02.3179

Soemitra, A., Ismal, R., Fuadi, F., Al-Amin, H., Harianto, S., Nur, M. M., & Hakim, A. F. (2021). Analysis of Islamic monetary policy transmission on business sector and MSME performance. E-Mabis Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis, 22(2), 66–76. https://doi.org/10.29103/e-mabis.v22i2.697

Syah, T. A. (2018). Pengaruh inflasi, BI rate, NPF, dan BOPO terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia. El-Jizya Jurnal Ekonomi Islam, 6(1), 133–153. https://doi.org/10.24090/ej.v6i1.2051