00690 - Reksa Dana Syariah: Strategi Investasi dan Manajemen Portofolio

AFANIN MEDIA UTAMA


 
Abstrak
Artikel ini menyintesis konsep inti reksa dana syariah di Indonesia, dengan fokus pada strategi investasi dan manajemen portofolio. Berlandaskan fondasi regulasi, struktur akad, proses screening dan cleansing, alokasi aset, serta tata kelola, analisis ini mengintegrasikan temuan empiris dari berbagai studi mengenai kinerja, market timing, dan stock selection. Pembahasan menekankan kerangka penyaringan halal (fatwa DSN-MUI dan DES), arsitektur akad wakalah/mudharabah, serta peran Dewan Pengawas Syariah (DPS), regulasi OJK, dan manajemen kekayaan berbantuan teknologi (misalnya robo-advisor). Sintesis ini juga mencakup faktor makro yang memengaruhi NAB/NAV reksa dana dan perbandingan kinerjanya dengan reksa dana konvensional, serta menyoroti area konsensus dan divergensi dalam literatur.

Kata kunci: reksa dana syariah; strategi investasi; manajemen portofolio; screening dan cleansing; DSN-MUI

Abstract
This synthesis outlines the core concepts of Sharia mutual funds (reksa dana syariah) in Indonesia, focusing on investment strategies and portfolio management. Building on regulatory foundations, contract structures, screening/cleansing processes, asset allocation, and governance, the analysis integrates empirical findings on performance, market timing, and stock selection across multiple studies. The discussion emphasizes the halal screening framework (DSN-MUI fatwa and DES), the Wakalah/Mudharabah contract architecture, and the role of Shariah Supervisory Boards, OJK regulation, and technology-assisted wealth management (e.g., robo-advisors). The synthesis also covers macro drivers of fund NAV/NAB and comparative performance with conventional funds, highlighting areas of consensus and divergence in the literature.

Keywords: Sharia mutual funds; investment strategy; portfolio management; screening and cleansing; DSN-MUI

1. Pendahuluan
Reksa dana syariah adalah wadah penghimpunan dana masyarakat yang dikelola oleh Manajer Investasi (MI) untuk diinvestasikan dalam portofolio efek berlandaskan prinsip syariah. Fatwa DSN-MUI No. 20/DSN-MUI/IV/2001 memberikan pedoman pelaksanaan investasi untuk reksa dana syariah dengan menekankan kepatuhan syariah dalam akad serta penyaringan investasi. Regulasi ini berfungsi bersamaan dengan kebijakan OJK mengenai penyelenggaraan reksa dana syariah dan tata kelola MI, kustodian, serta pengawasan Dewan Pengawas Syariah (DPS) untuk menjaga kepatuhan dan keandalan proses investasi (Azmiana & Muhammad, 2021; Berutu, 2022; Mahmudah & K, 2022; Sabila, 2019). Liputan riset terbaru juga menyoroti peran penting kepatuhan syariah sebagai pilar transformasi institusi keuangan syariah (misalnya BPKH) serta langkah-langkah diversifikasi instrumen investasi syariah untuk meningkatkan inklusi ritel dan stabilitas pasar (Amalina & Rafi, 2024; Fadilla, 2018; Prabowo et al., 2024). Secara tren, pasar reksa dana syariah menunjukkan pertumbuhan jumlah produk dan ukuran NAB, meskipun kinerjanya relatif terhadap reksa dana konvensional bervariasi bergantung pada periode analisis dan metodologi pengukuran kinerja (Amalina & Rafi, 2024; Anggraini & Risman, 2024; Azmiana & Muhammad, 2021). Reliabilitas informasi, transparansi investasi, serta kemudahan akses melalui platform digital (misalnya robo-advisor) juga semakin penting dalam lanskap ini (Irawan et al., 2023).

1.1 Definisi dan Kerangka Kepatuhan
Reksa dana syariah beroperasi menurut prinsip syariah Islam, baik dalam akad antara pemodal dan MI maupun antara MI dan pengguna investasi, dengan dukungan DPS untuk pengawasan syariah. Ketentuan operasionalnya sering menggunakan wakalah (pihak nomine sebagai wakil al-mal) dan/atau mudharabah (bagi hasil) sesuai dengan Kompilasi Hukum Ekonomi Syariah (KHES) serta Fatwa DSN-MUI No. 20/DSN-MUI/IX/2000/2001 (Atikah & Sayudin, 2024; Rahmani, 2019; Rinjani & Siregar, 2024). Pengawasan terhadap kepatuhan syariah dilakukan melalui Daftar Efek Syariah (DES) dan DPS, dengan penekanan pada cleansing untuk mengeluarkan pendapatan nonhalal dari portofolio syariah (Berutu, 2022; Herlambang, 2020; Syahrizal & Ahmad, 2019). Pada saat yang sama, obligasi syariah (sukuk), saham syariah, dan instrumen syariah lain menjadi fondasi portofolio selama instrumen tersebut memenuhi kriteria syariah yang diatur oleh DSN-MUI dan OJK (Firman & Yasa, 2019; Hilman, 2022).

1.2 Komparasi dengan Instrumen Konvensional
Beragam studi membahas perbandingan kinerja reksa dana syariah dan konvensional. Beberapa analisis menunjukkan bahwa kinerja kedua jenis reksa dana tersebut dapat berbeda, bergantung pada periode dan metodologi (Sharpe, Treynor, Jensen, atau kombinasinya). Misalnya, beberapa penelitian menemukan tidak adanya perbedaan signifikan antara reksa dana syariah dan konvensional dengan menggunakan Sharpe/Treynor, sementara Jensen menunjukkan perbedaan signifikan pada periode tertentu. Studi lain menunjukkan bahwa reksa dana konvensional bisa lebih unggul secara rata-rata, atau sebaliknya, bergantung pada ukuran sampel dan periode (Amalina & Rafi, 2024; Azmiana & Muhammad, 2021; Lakaud & Megawati, 2021; Nugraha et al., 2023; Sabila, 2019). Perbandingan juga mencakup evaluasi dengan menggunakan exchange traded fund (ETF)/ISA berbasis syariah dan integrasi instrumen DES dengan dukungan regulator (OJK) (Azmiana & Muhammad, 2021; Wardhani, 2020).

2. Kerangka Regulasi, Instrumen, dan Tata Kelola Reksa Dana Syariah
2.1 Fatwa DSN-MUI dan Regulasi OJK
Fatwa DSN-MUI No. 20/DSN-MUI/IV/2001 menetapkan pedoman bagi pelaksanaan investasi untuk reksa dana syariah, termasuk akad antara pemodal dan MI serta mekanisme pendanaan yang sesuai dengan syariah. OJK kemudian menerbitkan regulasi terkait penerbitan reksa dana syariah dan persyaratannya serta pedoman DPS dan GGBS sebagai kerangka tata kelola syariah bagi MI (Mahmudah & K, 2022; Rahmani, 2019). Dalam praktiknya, reksa dana syariah disesuaikan dengan kepatuhan syariah (sharia compliance) melalui DES dan DPS untuk memastikan kepatuhan portofolio terhadap prinsip syariah secara berkelanjutan (Berutu, 2022; Syahrizal & Ahmad, 2019).

2.2 Tata Kelola Investasi
Para peneliti menilai pentingnya tata kelola MI dan DPS sebagai bagian dari kerangka risiko dan kepatuhan. GGBS (Sharia Business Governance) telah dibahas sebagai acuan regulasi untuk tata kelola MI. Temuan menunjukkan bahwa praktik saat ini belum sepenuhnya mengembangkan tata kelola MI secara independen untuk reksa dana syariah sehingga diperlukan reformasi tata kelola untuk meningkatkan independensi DPS dan mekanisme spin-off UPIS (Investment Management Unit) pada MI konvensional (Gofar & Dewi, 2021). Konstruksi ini relevan untuk memahami desain portofolio syariah, yang keputusan investasinya tetap tunduk pada kepatuhan syariah, dengan peran MI sebagai pengelola portofolio berbasis akad wakalah/mudharabah (Gofar & Dewi, 2021; Hilman, 2022).

3. Strategi Investasi Reksa Dana Syariah: Desain Portofolio dan Alokasi Aset
3.1 Prinsip Umum dan Kerangka Konseptual
Strategi investasi reksa dana syariah berupaya menggabungkan tujuan pertumbuhan dengan kepatuhan syariah. Portofolio syariah secara tradisional menghindari unsur haram (riba, maysir, gharar) dan menjaga kepatuhan melalui cleansing terhadap pendapatan nonhalal sepanjang proses investasi (Adha et al., 2020; Lagu, 2020). Portofolio syariah mencakup saham syariah (ISSI/JII), sukuk, dan instrumen pasar uang syariah yang memenuhi kriteria syariah (DES), dengan penyaringan ketat dan tindakan cleansing untuk memurnikan portofolio dari unsur nonhalal (Esha et al., 2014; Lagu, 2020; Rinjani & Siregar, 2024).

3.2 Screening, Cleansing, dan Akuntabilitas
Proses screening (penyaringan) dan cleansing merupakan praktik inti reksa dana syariah: screening memilih instrumen yang layak secara syariah, sedangkan cleansing menyingkirkan pendapatan nonhalal dari portofolio. Sumber rujukannya meliputi fatwa DSN-MUI, KHES, dan praktik operasional reksa dana syariah yang menggunakan akad wakalah dan mudharabah. Pendekatan ini telah dibahas secara luas dalam literatur dan dipakai sebagai landasan operasional di bidang reksa dana syariah (Lagu, 2020; Rinjani & Siregar, 2024; Syahrizal & Ahmad, 2019; Trianti et al., 2022).

3.3 Diversifikasi dan Alokasi Instrumen
Diversifikasi portofolio syariah cenderung melibatkan instrumen saham syariah, sukuk, dan instrumen syariah lain (termasuk instrumen pasar uang syariah) untuk mencapai keseimbangan antara pertumbuhan dan kepatuhan. Studi empiris menunjukkan bahwa alokasi aset dan karakter portofolio dapat memengaruhi kinerja reksa dana syariah. Beberapa penelitian menegaskan bahwa kebijakan alokasi aset berdampak signifikan terhadap kinerja reksa dana saham, meskipun efeknya bisa berbeda antara reksa dana syariah dan konvensional, bergantung pada periode dan sampel (Basya & Utami, 2021; Sabila, 2019; Trianti et al., 2022).

3.4 Peran Saham Syariah dan Instrumen Pasar Modal Islam
Saham syariah yang terdaftar di ISSI/JII menjadi fondasi penting bagi reksa dana saham syariah. Selain itu, sukuk/obligasi syariah menjadi instrumen pendanaan utama untuk instrumen pendapatan tetap syariah. Lembaga seperti DES (Daftar Efek Syariah) dan DPS berperan memastikan portofolio tetap konsisten dengan prinsip syariah, dengan integrasi yang dapat melibatkan pembaruan regulasi terkait instrumen yang diizinkan (sukuk, DES). Referensi menunjukkan bahwa reksa dana syariah dapat mencakup berbagai instrumen syariah, dan terdapat upaya diversifikasi instrumen (termasuk sukuk luar negeri) untuk meningkatkan opsi investasi syariah (Adha et al., 2020; Berutu, 2022; Caisar et al., 2022; Rinjani & Siregar, 2024).

3.5 Peran Robo-Advisor
Teknologi robo-advisor telah dieksplorasi sebagai alat yang dapat mendukung manajemen kekayaan (wealth management) berbasis syariah dengan filter syariah dan kepatuhan yang sesuai dengan prinsip Islam. Namun, diperlukan kajian lebih lanjut mengenai aspek teknis dan kerangka regulasi guna memastikan kepatuhan dan perlindungan investor dalam penggunaan robo-advisor untuk reksa dana syariah (Irawan et al., 2023).

4. Manajemen Portofolio Reksa Dana Syariah: Struktur Dana, Akad, dan Pengawasan
4.1 Struktur Institusional
Portofolio reksa dana syariah dioperasikan melalui MI yang diatur dengan lisensi OJK, disertai bank kustodian dan DPS untuk kepatuhan syariah. MI mengelola portofolio atas amanah pemodal, dengan kepatuhan syariah diawasi oleh DPS dan OJK. Kepatuhan syariah menjadi kerangka utama untuk menentukan investasi. Portofolio dikelola sesuai dengan prinsip syariah, termasuk cleansing dan kepatuhan terhadap DES (Berutu, 2022; Gofar & Dewi, 2021; Rinjani & Siregar, 2024; Syahrizal & Ahmad, 2019).

4.2 Akad dan Kontrak
Akad yang lazim dipakai adalah wakalah (MI bertindak sebagai wakil pemodal) dan mudharabah (bagi hasil antara pemodal dan pengelola). Model wakalah bil ujrah menjadi landasan kontrak reksa dana syariah di beberapa platform operasional (misalnya Bareksa) yang menunjukkan kepatuhan syariah dalam praktik transaksi, dengan pelaksanaan akad sesuai dengan prinsip-prinsip tawazun, kebaikan, dan kepercayaan (Amalina & Rafi, 2024; Rinjani & Siregar, 2024).

4.3 Tata Kelola dan Peran DPS
Garis besar tata kelola MI dan DPS membentuk kerangka kepatuhan syariah, menghindari konflik kepentingan, serta menjaga transparansi dan akuntabilitas. Literatur menunjukkan perlunya peningkatan independensi DPS dan desain spin-off UPIS sebagai bagian dari reformasi tata kelola MI agar portofolio syariah dapat diawasi secara lebih efektif (Gofar & Dewi, 2021; Rinjani & Siregar, 2024; Sakti & Ryandono, 2022).

5. Pengukuran Kinerja dan Manajemen Risiko Reksa Dana Syariah
5.1 Metode Pengukuran Kinerja
Kinerja reksa dana syariah umumnya dievaluasi dengan menggunakan variasi dari Sharpe, Treynor, Jensen, M², dan TT. Banyak studi melaporkan bahwa kinerja reksa dana syariah tidak selalu lebih baik daripada reksa dana konvensional secara konsisten. Beberapa studi menemukan bahwa reksa dana konvensional memiliki kinerja rata-rata lebih tinggi pada periode tertentu, sementara pada periode lain reksa dana syariah dapat menunjukkan keunggulan, bergantung pada instrumen dan sampel. Beberapa penelitian menunjukkan bahwa Sharpe/Treynor tidak selalu membedakan secara signifikan kedua jenis reksa dana tersebut, sedangkan Jensen/M²/Treynor–Mazuy/Henriksson–Merton kadang-kadang mengungkap perbedaan signifikan dalam dinamika manajer investasi (Amalina & Rafi, 2024; Anggraini & Risman, 2024; Azmiana & Muhammad, 2021; Caisar et al., 2022; Putri, 2021; Sabila, 2019; Sakti & Ryandono, 2022).

5.2 Analisis Kinerja Manajer Portofolio (Stock Selection vs. Market Timing)
Beberapa studi berfokus pada kemampuan pemilihan saham (stock selection) dan kemampuan penentuan waktu pasar (market timing) MI reksa dana syariah, yang menunjukkan adanya variasi hasil antardana. Hasil uji menunjukkan bahwa beberapa dana memiliki kemampuan market timing dan stock selection yang signifikan, sedangkan dana lain tidak signifikan. Beberapa studi menunjukkan bahwa MI syariah memiliki kemampuan pemilihan saham yang positif meskipun signifikansinya bervariasi, bergantung pada model (Treynor–Mazuy, Henriksson–Merton) dan periode analisis (Amalina & Rafi, 2024; Dwiyana et al., 2023; Lagu, 2020; Mutafarida, 2017).

5.3 Faktor Makroekonomi dan NAB/NAV
NAB/NAV reksa dana syariah dapat dipengaruhi oleh faktor makroekonomi domestik (inflasi, kurs, BI Rate) dan faktor eksternal (ISSI, Dow Jones Islamic Market Index). Penelitian-penelitian menunjukkan bahwa inflasi, kurs, dan BI Rate berdampak signifikan atau tidak signifikan terhadap NAB, bergantung pada spesifikasi model dan periode. Secara umum, NAB dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan kebijakan moneter, yang menekankan pentingnya manajemen risiko dan diversifikasi dalam reksa dana syariah (Azzahra & Arianti, 2021; Desmizar, 2020; Dharmastuti & Dwiprakasa, 2017; Efrinal, 2020; Kismanah, 2022).

6. Tantangan, Peluang, dan Arah Masa Depan
6.1 Literasi dan Promosi
Literasi keuangan syariah masih menjadi kendala utama bagi adopsi reksa dana syariah, meskipun potensi pasarnya sangat besar karena mayoritas penduduk Indonesia beragama Islam. Penelitian menunjukkan bahwa literasi keuangan, tingkat pendapatan, dan religiositas memengaruhi minat investor terhadap reksa dana syariah sehingga upaya literasi dan promosi perlu diprioritaskan untuk memperluas akses ke instrumen syariah secara adil dan transparan (Azzahra & Arianti, 2021; Kismanah, 2022; Yusuf & Hidayatullah, 2022).

6.2 Inovasi Instrumen dan Ekosistem
Ekosistem pasar modal syariah membutuhkan inovasi instrumen (misalnya ETF syariah dan sukuk berkelanjutan) serta penyempurnaan kerangka regulasi untuk memperluas pilihan investasi syariah yang sesuai dengan prinsip Islam. Beberapa studi menyoroti peluang ETF syariah dan tantangan literasi dalam mendorong adopsi instrumen syariah. Perkembangan reksa dana syariah secara global dan di Indonesia juga menunjukkan peningkatan NAB dan produk, dengan 274 produk per Desember 2022 (OJK) sebagai indikator dinamika pasar (Azmiana & Muhammad, 2021; Fauzi, 2019; Sulsitiyowati et al., 2022).

6.3 Teknologi dan Robo-Advisory
Robo-advisor dalam manajemen kekayaan berbasis syariah berpotensi meningkatkan akses, efisiensi biaya, dan penyaringan kepatuhan syariah secara otomatis. Namun, kerangka regulasi dan detail algoritmik perlu ditingkatkan untuk menjaga kepatuhan syariah dan perlindungan investor (Irawan et al., 2023).

7. Ringkasan Praktis bagi Praktisi dan Investor
Secara ringkas, reksa dana syariah menekankan hal-hal berikut.
• Kepatuhan syariah sebagai landasan operasional (Fatwa DSN-MUI, DES, DPS, dan OJK) (Berutu, 2022; Rahmani, 2019; Syahrizal & Ahmad, 2019).
• Akad wakalah atau mudharabah sebagai kerangka kerja kontraktual antara MI dan pemodal, dengan DPS mengawasi kepatuhan syariah (Atikah & Sayudin, 2024; Rinjani & Siregar, 2024).
• Screening dan cleansing sebagai mekanisme menjaga portofolio dari unsur haram (Lagu, 2020; Rinjani & Siregar, 2024).
• Diversifikasi melalui saham syariah, sukuk, dan instrumen syariah lain untuk mencapai keseimbangan risiko/imbalan, dengan alokasi umum pada saham syariah minimal 80% untuk reksa dana saham syariah (didasarkan pada praktik industri yang diulas dalam literatur) (Lagu, 2020).
• Pengukuran kinerja melalui Sharpe, Treynor, Jensen, M², dan TT dengan hasil yang bervariasi antara reksa dana syariah dan konvensional, bergantung pada periode dan sampel (Amalina & Rafi, 2024; Azmiana & Muhammad, 2021; Putri, 2021; Sabila, 2019).
• Peran platform digital (APRD seperti Bareksa) dalam memfasilitasi akses dan transparansi, dengan catatan perlunya evaluasi terhadap implementasi akad dan kepatuhan syariah pada versi digitalnya (Sepdiana, 2019; Trianti et al., 2022).

8. Kesimpulan
Reksa dana syariah menyediakan alternatif investasi yang selaras dengan prinsip syariah dan menawarkan diversifikasi melalui kombinasi saham syariah, sukuk, dan instrumen syariah lain. Kepatuhan syariah, melalui Fatwa DSN-MUI, DES, DPS, dan OJK, merupakan fondasi utama untuk menjaga integritas portofolio. Praktik portofolio yang efektif melibatkan screening dan cleansing berkelanjutan, akuntabilitas tata kelola, dan alokasi aset yang responsif terhadap dinamika makroekonomi. Secara empiris, kinerja reksa dana syariah relatif bervariasi dibandingkan dengan reksa dana konvensional, bergantung pada periode dan metode evaluasi. Beberapa studi menunjukkan tidak ada perbedaan signifikan pada Sharpe/Treynor di periode tertentu, sedangkan Jensen/M² dapat menunjukkan perbedaan signifikan di periode lain. Perkembangan infrastruktur (roadmap pasar modal syariah, ETF syariah, robo-advisor) dan literasi yang terus meningkat diharapkan dapat memperkuat adopsi dan kinerja reksa dana syariah ke depan, sambil menjaga prinsip takwa dan keadilan ekonomi sesuai dengan maqashid syariah (Amalina & Rafi, 2024; Anggraini & Risman, 2024; Azmiana & Muhammad, 2021; Fauzi, 2019; Kholidah et al., 2019; Kismanah, 2022; Rinjani & Siregar, 2024; Sabila, 2019; Syahrizal & Ahmad, 2019).

Daftar Pustaka
Adha, S. I., Furqani, H., & Adnan, M. (2020). KONVERSI BANK KONVENSIONAL MENJADI BANK SYARIAH DI INDONESIA. Journal of Sharia Economics, 1(1), 37–57. https://doi.org/10.22373/jose.v1i1.626
AMALINA, S., & RAFI, M. A. N. (2024). EKSPLORASI INVESTASI SYARIAH WAKALAH BIL UJRAH DALAM REKSADANA. Al-Masraf Jurnal Lembaga Keuangan Dan Perbankan, 8(2), 241. https://doi.org/10.15548/al-masraf.v8i2.835
Anggraini, E., & Risman, A. (2024). PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SAHAM KONVENSIONAL DENGAN REKSA DANA SAHAM SYARIAH DENGAN METODE INDEKS SHARPE, INDEKS TREYNOR, DAN ALPHA JENSEN YANG DILAKUKAN PADA PERIODE PANDEMI COVID-19. Realible Accounting Journal, 3(2), 81–96. https://doi.org/10.36352/raj.v3i2.608
Atikah, N., & Sayudin, S. (2024). ANALISIS PERKEMBANGAN PASAR MODAL SYARIAH: TANTANGAN DAN PELUANG DALAM INVESTASI BERBASIS PRINSIP SYARIAH. Jurnal Inovasi Global, 2(1), 204–213. https://doi.org/10.58344/jig.v2i1.54
Azmiana, R., & Muhammad, R. (2021). Pengembangan Exchange Trade Fund Syariah Indonesia: Peluang dan Tantangan. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(1), 55. https://doi.org/10.29040/jiei.v7i1.1824
Azzahra, K., & Arianti, B. F. (2021). Determinan Makro Ekonomi Yang Mempengaruhi Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah. Gorontalo Accounting Journal, 4(2), 146. https://doi.org/10.32662/gaj.v4i2.1681
Basya, M. M., & Utami, B. S. A. (2021). Pengaruh Alokasi Aset, Pemilihan Saham dan Tingkat Risiko Terhadap Reksadana Saham Syariah di Indonesia Tahun 2015-2019. Al-Muraqabah Journal of Management and Sharia Business, 1(1), 1–15. https://doi.org/10.30762/almuraqabah.v1i1.122
Berutu, A. G. (2022). PASAR MODAL SYARIAH INDONESIA Konsep dan Produk. https://doi.org/10.31219/osf.io/2n7tw
Caisar, J., Andriana, I., & Thamrin, K. M. H. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham Konvensional dengan Saham Syariah. Al-Kharaj Jurnal Ekonomi Keuangan & Bisnis Syariah, 5(1), 96–110. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v5i1.1103
Desmizar, D. (2020). ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SAHAM DAN REKSA DANA PENDAPATAN TETAP YANG TERDAFTAR DI OTORITAS JASA KEUANGAN. Oikonomia Jurnal Manajemen, 16(1). https://doi.org/10.47313/oikonomia.v16i1.1000
Dharmastuti, C. F., & Dwiprakasa, B. (2017). KARAKTERISTIK REKSA DANA DAN KINERJA REKSA DANA SAHAM DI INDONESIA. Jurnal Ekonomi, 22(1). https://doi.org/10.24912/je.v22i1.181
Dwiyana, M. R., Riwajanti, N. İ., & Setiadi, F. (2023). Analisis Securities Selection Skill dan Market Timing Ability pada Kinerja Reksadana Syariah Campuran di Bursa Efek. Jurnal Riset Dan Aplikasi Akuntansi Dan Manajemen, 2(3). https://doi.org/10.33795/jraam.v2i3.77
Efrinal. (2020). Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan, Nilai Tukar Rupiah dan Repo Rate Terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah Di Indonesia Periode 2015-2018. Akrual Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 2(1), 91–105. https://doi.org/10.34005/akrual.v2i1.1046
Esha, M. R., Heykal, M., & Indrawati, T. (2014). Analisis Perbandingan Reksa Dana Saham Syariah dengan Reksa Dana Saham Konvensional Periode 2009–2012. Binus Business Review, 5(1), 230. https://doi.org/10.21512/bbr.v5i1.1212
Fadilla, F. (2018). Pasar Modal Syariah dan Konvensional. Islamic Banking Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 3(2), 45–56. https://doi.org/10.36908/isbank.v3i2.44
Fauzi, A. S. (2019). PERAN BPKH TERHADAP PENGEMBANGAN PASAR MODAL SYARIAH DALAM UU NOMOR 34 TAHUN 2014 TENTANG PENGELOLAAN KEUANGAN HAJI. Bilancia Jurnal Studi Ilmu Syariah Dan Hukum, 13(2), 201–232. https://doi.org/10.24239/blc.v13i2.493
Firman, A. O. A., & Yasa, G. W. (2019). Analisis Komparatif Kinerja Reksa Dana Konvensional dan Syariah pada Periode Krisis dan Non Krisis. E-Jurnal Akuntansi, 590. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v28.i01.p23
Gofar, A. A. M., & Dewi, G. (2021). Implementation of Sharia Business Governance Principles on Regulation of Investment Manager Governance. Al Maal Journal of Islamic Economics and Banking, 2(2), 228. https://doi.org/10.31000/almaal.v2i2.3550
Herlambang, A. (2020). The Performace Comparation in Indonesia: Conventional Mutual Funds vs Sharia Mutual Funds. Journal of Business Management Review, 1(5), 295–312. https://doi.org/10.47153/jbmr15.642020
Hilman, H. (2022). IMPLEMENTASI PERENCANAAN INVESTASI DALAM MEMILIH INSTRUMEN INVESTASI DI PASAR MODAL SYARIAH. Madani Syari'ah Jurnal Pemikiran Perbankan Syari'ah, 5(2), 98–107. https://doi.org/10.51476/madanisyariah.v5i2.389
Irawan, B., Maimun, M., Faizal, L., & Zaki, M. (2023). TINJAUAN HUKUM EKONOMI SYARIAH TENTANG PENGGUNAAN ROBO ADVISOR DALAM ISLAMIC WEALTH MANAGEMENT (Studi Pustaka Robo Advisor di Indonesia Tahun 2022). Al-Manhaj Jurnal Hukum Dan Pranata Sosial Islam, 5(2), 1157–1174. https://doi.org/10.37680/almanhaj.v5i2.3214
Kholidah, N., Hakim, M. R., & Purwanto, E. (2019). Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah dengan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, M², dan TT. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (Iijse), 1(2), 29–40. https://doi.org/10.31538/iijse.v1i2.194
Kismanah, I. (2022). INFLASI, NILAI TUKAR RUPIAH, DAN SUKU BUNGA TERHADAP NET ASSET VALUE REKSA DANA SAHAM SYARIAH. Jurnal Comparative Ekonomi Dan Bisnis, 4(1), 1. https://doi.org/10.31000/combis.v4i1.8205
Lagu, A. R. H. (2020). Expense Ratio, Portfolio Turnover, dan Return Reksa Dana Saham. Perspektif Akuntansi, 3(2), 109–124. https://doi.org/10.24246/persi.v3i2.p109-124
Lakaud, S. H. P., & Megawati, L. (2021). ANALISIS KINERJA REKSA DANA SYARIAH MENGGUNAKAN METODE SHARPE DAN TREYNOR (STUDI KASUS PADA REKSA DANA SAHAM SYARIAH PERIODE 2015-2019). Modus, 33(1), 67–89. https://doi.org/10.24002/modus.v33i1.4069
Mahmudah, N., & K, D. (2022). Perbandingan Kinerja Reksa Dana Konvensional Dengan Reksa Dana Syariah di Pasar Modal Indonesia. J-Ebi Jurnal Ekonomi Bisnis Islam, 1(01). https://doi.org/10.57210/j-ebi.v1i01.110
Mutafarida, B. (2017). MACAM-MACAM RISIKO DALAM BANK SYARIAH. Wadiah, 1(2), 25–40. https://doi.org/10.30762/wadiah.v1i2.1280
Nugraha, H., Putriani, S., Gustinanda, M. M., & Makarim, Z. A. (2023). Pengaruh harga komoditas global terhadap industri reksa dana Indonesia. Journal of Economics Research and Policy Studies, 3(1). https://doi.org/10.53088/jerps.v3i1.602
Prabowo, M. A., Supriyanto, T., & Mubarok, J. (2024). Strategi Investasi Syariah Dana Haji: Analisis Kepatuhan Syariah sebagai Pilar Transformasi Badan Pengelola Keuangan Haji. Inovasi, 11(1), 240–250. https://doi.org/10.32493/inovasi.v11i1.p240-250.40826
Putri, S. (2021). Analisis Kajian Investasi Syariah dalam Pertumbuhan Ekonomi Nasional. Al-Sharf Jurnal Ekonomi Islam. https://doi.org/10.56114/al-sharf.v2i2.196
Rahmani, S. (2019). Manajemen Risiko Reputasi Dalam Pasar Modal Syariah. Iqtishaduna Jurnal Ilmiah Ekonomi Kita, 8(2), 270–282. https://doi.org/10.46367/iqtishaduna.v8i2.182
Rinjani, B. P., & Siregar, A. R. R. (2024). Perbandingan Kinerja Portofolio Reksadana Konvensional dan Reksadana Syari'ah di Indonesia: Studi pada Reksadana Saham dan Reksadana Pasar Uang yang Terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan Tahun 2021-2023. El-Mal Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(8). https://doi.org/10.47467/elmal.v5i8.2342
Sabila, F. H. (2019). Stock Selection dan Market Timing Ability Reksa Dana Syariah Saham di Indonesia. Journal of Economic Public and Accounting (Jepa), 1(2), 68–81. https://doi.org/10.31605/jepa.v1i2.275
Sakti, E. Y. A., & Ryandono, M. N. H. (2022). KINERJA REKSADANA SAHAM SYARIAH BERDASARKAN KEMAMPUAN PEMILIHAN SAHAM DAN KEMAMPUAN PENETAPAN WAKTU DI INDONESIA PERIODE MARET 2019 – MARET 2021. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 9(1), 25. https://doi.org/10.20473/vol9iss20221pp25-33
Sepdiana, N. (2019). Kinerja Reksa Dana Syariah Di Pasar Modal Indonesia. Jas (Jurnal Akuntansi Syariah), 3(1), 118–132. https://doi.org/10.46367/jas.v3i1.167
Sulsitiyowati, I., Tamara, D. A. D., & Barnas, B. (2022). Pengaruh Faktor Makroekonomi Terhadap Nilai Aktiva Bersih pada Reksa Dana Saham Syariah. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 2(2), 342–350. https://doi.org/10.35313/jaief.v2i2.2973
Syahrizal, A., & Ahmad, S. (2019). PERBANDINGAN RETURN DAN RESIKO REKSADANA SYARI'AH DENGAN REKSADANA KONVENSIONAL SERTA PENGARUHNYA TERHADAP DANA KELOLAAN. Iltizam Journal of Sharia Economic Research, 3(2), 30. https://doi.org/10.30631/iltizam.v3i2.502
Trianti, K., Aini, Y. N., Hakim, A. L., Millatina, A. N., & Djajanto, L. (2022). Pengukuran Kinerja Reksa Dana Syariah Berbasis pada Risiko dan Tingkat Pengembalian. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 12(2), 472–482. https://doi.org/10.22219/jrak.v12i2.21511
Wardhani, I. I. (2020). Inovasi Produk Berinvestasi Reksa Dana Syariah dan Konvensional di Indonesia. Mutlaqah Jurnal Kajian Ekonomi Syariah, 1(1), 35–55. https://doi.org/10.30743/mutlaqah.v1i1.3107
Yusuf, & Hidayatullah, S. (2022). Keberadaan Ekosistem Ekonomi dan Keuangan Terhadap Pertumbuhan Pasar Modal Syariah di Indonesia. Tasharruf Journal of Islamic Economics and Business, 3(1), 1–10. https://doi.org/10.55757/tasharruf.v3i1.90
di

Tidak ada komentar:

Posting Komentar