00731 - Sukuk Wakaf: Konsep, Mekanisme, Implementasi, dan Potensinya dalam Pembangunan Ekonomi Islam

Abstrak

Sukuk Wakaf atau Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) merupakan instrumen keuangan inovatif yang mengintegrasikan prinsip wakaf sebagai keuangan sosial Islam dengan sukuk sebagai instrumen keuangan komersial. Artikel ini menyajikan kajian komprehensif mengenai konsep, landasan syariah, mekanisme operasional, implementasi di berbagai negara, serta potensi dan tantangan Sukuk Wakaf dalam pembangunan ekonomi Islam. Dengan menggunakan metode kajian literatur sistematis terhadap berbagai sumber akademis, artikel ini menemukan bahwa Indonesia sebagai pelopor CWLS telah berhasil memadukan keuangan sosial dan komersial Islam dalam satu instrumen yang berdampak bagi pembangunan nasional. CWLS terbukti mampu berkontribusi pada berbagai sektor pembangunan, mulai dari infrastruktur kesehatan, pendidikan, pemberdayaan UMKM, hingga pemulihan ekonomi pasca pandemi COVID-19. Kendati demikian, masih terdapat tantangan yang perlu diatasi, meliputi rendahnya literasi masyarakat, lemahnya tata kelola, terbatasnya kompetensi nazhir, serta kurangnya transparansi dan akuntabilitas. Optimalisasi CWLS memerlukan penguatan ekosistem wakaf nasional, pemanfaatan teknologi digital, serta kolaborasi lintas pemangku kepentingan.

Kata Kunci: Sukuk Wakaf, Cash Waqf Linked Sukuk, Wakaf Produktif, Keuangan Sosial Islam, Pembangunan Ekonomi

Abstract

Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) is an innovative financial instrument that integrates waqf principles as Islamic social finance with sukuk as a commercial financial instrument. This article presents a comprehensive study of the concept, Sharia foundation, operational mechanism, implementation in various countries, as well as the potentials and challenges of Sukuk Waqf in Islamic economic development. Using a systematic literature review method from various academic sources, this article finds that Indonesia, as the pioneer of CWLS, has successfully integrated Islamic social and commercial finance into a single instrument with significant impact on national development. CWLS has proven to contribute to various development sectors, ranging from health infrastructure, education, SME empowerment, to post-COVID-19 economic recovery. Nevertheless, there remain challenges to be addressed, including low public literacy, weak governance, limited nazhir competence, and insufficient transparency and accountability. Optimizing CWLS requires strengthening the national waqf ecosystem, utilizing digital technology, and cross-stakeholder collaboration.

Keywords: Sukuk Waqf, Cash Waqf Linked Sukuk, Productive Waqf, Islamic Social Finance, Economic Development

1. Pendahuluan

Wakaf merupakan salah satu instrumen keuangan sosial Islam yang telah memainkan peran penting sepanjang sejarah peradaban Islam. Sejak era keemasan Islam pada abad ke-8 hingga ke-15, wakaf tidak dapat dipisahkan dari peran strategisnya sebagai salah satu elemen ekonomi umat (Putri et al., 2020). Secara historis, wakaf telah digunakan untuk membiayai berbagai kebutuhan publik, mulai dari pertahanan, penyediaan air bersih, pendidikan, hingga layanan kesehatan (Ambrose et al., 2018). Bahkan, pada masa Kekhalifahan Ottoman, pendapatan dari wakaf diperkirakan setara dengan sepertiga dari pendapatan negara pada akhir abad ke-18 (Ambrose, Hassan, et al., 2018). Sejarawan Hodgson menggambarkan fungsi wakaf sebagai "a vehicle for financing Islam as a society" — sebuah mekanisme yang membiayai Islam sebagai sebuah masyarakat (Sulaiman et al., 2019).

Dalam konteks keuangan Islam kontemporer, wakaf mengalami transformasi yang signifikan. Objek wakaf yang semula terbatas pada aset tidak bergerak seperti tanah dan bangunan kini telah berkembang mencakup aset bergerak seperti uang tunai, saham, dan sukuk (Sulaiman & Hasan, 2017). Salah satu inovasi paling menonjol dalam perkembangan wakaf modern adalah lahirnya instrumen Sukuk Wakaf atau yang lebih dikenal dengan Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) — sebuah produk keuangan inovatif yang mengintegrasikan prinsip-prinsip wakaf (endowmen Islam) dengan sukuk (surat berharga syariah) (Kunhibava et al., 2023). Instrumen ini dipandang sebagai terobosan baru dalam keuangan sosial Islam yang mampu menjembatani sektor keuangan komersial dan sosial sekaligus mendorong pembangunan ekonomi yang berkelanjutan (Rusydiana & Ali, 2023).

Artikel ini bertujuan untuk menyajikan kajian komprehensif mengenai Sukuk Wakaf, meliputi konsep dasar, landasan syariah, mekanisme operasional, perkembangan implementasi di berbagai negara, potensi dan tantangan, serta prospek masa depannya dalam ekosistem keuangan Islam global.

2. Konsep Dasar Wakaf dan Sukuk

2.1 Definisi dan Sejarah Wakaf

Wakaf secara etimologis berasal dari kata waqofa/yaqifu/waqfan yang berarti berhenti atau menahan (Rafita et al., 2023). Dari perspektif ekonomi, wakaf dapat didefinisikan sebagai "pengalihan dana (dan sumber daya lainnya) dari konsumsi untuk diinvestasikan dalam aset produktif yang menghasilkan manfaat atau pendapatan bagi konsumsi masa depan oleh individu atau kelompok individu" (Ambrose, Aslam, et al., 2018). Wakaf merupakan instrumen sektor ketiga atau sukarela yang diatur oleh seperangkat hukum syariah (Ambrose, Aslam, et al., 2018).

Dalam sejarah Islam, wakaf telah digunakan secara luas untuk membiayai berbagai kebutuhan publik. Nabi Muhammad SAW menggunakan properti yang ditinggalkan oleh Mukhayriq sebagai wakaf untuk membiayai pertahanan, sementara Utsman bin Affan membeli sebuah sumur di Madinah untuk menyediakan air minum gratis (Ambrose, Aslam, et al., 2018). Pada era Kekhalifahan Umayyah, Diwan al-Ahbas dibentuk oleh negara untuk menghindari penyalahgunaan wakaf (Ambrose, Aslam, et al., 2018). Praktik wakaf mencapai puncaknya pada era Kekhalifahan Ottoman, di mana wakaf digunakan secara luas untuk membiayai sekolah, mendukung pelaut yang pensiun, membayar kapal komuter, membiayai pertahanan kota, menyediakan air, membayar pajak bagi sesama warga negara, dan menciptakan lapangan kerja (Ambrose, Hassan, et al., 2018).

Di Indonesia, perkembangan wakaf mengalami pertumbuhan yang pesat. Undang-Undang Nomor 41 Tahun 2004 tentang Wakaf menjadi landasan hukum yang mengatur wakaf secara komprehensif, termasuk kebolehan wakaf tunai (Afandi et al., 2022). Fatwa MUI Nomor 2 Tahun 2002 tentang wakaf uang juga menjadi pijakan hukum penting dalam pengembangan wakaf tunai di Indonesia (Syafi'i & Bashori, 2021). Berdasarkan data Badan Wakaf Indonesia (BWI), potensi wakaf uang di Indonesia setidaknya mencapai Rp180 triliun per tahun, namun realisasinya masih sangat jauh dari potensi tersebut (Fad, 2021).

2.2 Definisi dan Sejarah Sukuk

Sukuk bukanlah instrumen keuangan baru. Sejak awal perkembangan Islam pada abad ke-6 Masehi, sukuk sudah digunakan sebagai instrumen keuangan baik dalam perdagangan domestik maupun internasional (Mudriqoh, 2023). Dalam tata bahasa Arab, sukuk merupakan bentuk jamak dari kata sakk yang berarti dokumen atau lembaran kontrak yang serupa dengan sertifikat atau note (Mudriqoh, 2023). Kata sakk ini sangat mudah ditemukan dalam literatur Islam komersial klasik dan menurut sejarah Islam sudah biasa digunakan dalam perdagangan internasional di wilayah Muslim (Syafi'i & Bashori, 2021).

Mengacu pada The Accounting and Auditing Organization for Islamic Finance and Institution (AAOIFI), sukuk adalah sertifikat yang mencerminkan nilai yang sama dan merupakan bukti kepemilikan yang tidak terbagi atas suatu aset, hak manfaat, dan jasa (Mudriqoh, 2023). Sukuk merupakan instrumen keuangan utama Islam yang mendorong pertumbuhan ekonomi saat ini, di mana keuntungan sukuk bebas dari bunga tetapi berasal dari kinerja aset yang mendasarinya (Ubaidillah et al., 2021).

Pada tahun 1999, Bahrain menjadi negara pertama yang menggunakan sukuk dengan mengeluarkan fatwa yang mengizinkan pemerintah untuk menerbitkan sukuk ijarah guna membiayai infrastruktur sosial dan belanja publik (Oftafiana & Laila, 2024). Inovasi ini kemudian menyebar ke negara-negara Islam lainnya (Anggraini et al., 2024). Di Indonesia, sukuk negara pertama kali diterbitkan pada tahun 2009 dengan penerbitan Sukuk Ritel (SR001) oleh Kementerian Keuangan Republik Indonesia (Nugroho et al., 2021).

3. Sukuk Wakaf: Konsep dan Definisi

3.1 Pengertian Sukuk Wakaf

Sukuk Wakaf atau Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) adalah instrumen keuangan baru yang menggabungkan prinsip-prinsip sukuk dan wakaf (Rusydiana & Ali, 2023). Ini merupakan produk inovatif dalam pengembangan sistem keuangan Islam kontemporer (Rusydiana & Ali, 2023). Secara lebih spesifik, CWLS merupakan bentuk investasi sosial dengan mengumpulkan dana melalui wakaf tunai, kemudian diinvestasikan pada sukuk negara (Mudriqoh, 2023). Instrumen ini mengintegrasikan dua mekanisme utama keuangan Islam: sukuk sebagai instrumen keuangan komersial dan wakaf sebagai instrumen keuangan sosial (Kunhibava et al., 2023).

Dalam operasionalnya, sukuk berperan sebagai media pengelola dana sementara wakaf berperan sebagai modal untuk menghasilkan keuntungan yang dapat membuat dana wakaf menjadi produktif (Setyomurni & Nashirudin, 2023). Melalui sukuk wakaf, pemerintah dapat memfasilitasi para wakif untuk menginvestasikan uang mereka dalam instrumen investasi yang aman dan produktif (Setyomurni & Nashirudin, 2023). Hasil dari pengelolaan CWLS kemudian digunakan untuk membiayai kegiatan atau program yang berdampak pada kemaslahatan umat (Mudriqoh, 2023).

CWLS dipandang sebagai produk creative financing baru dari Indonesia dan pertama di dunia yang menghasilkan dampak keberkahan sepanjang masa (Fadhil & Nurbalqis, 2021). Instrumen ini merupakan gabungan unik antara sistem keuangan syariah berbasis sosial dengan instrumen keuangan nasional, menempatkan wakaf menjadi bagian dari sistem perekonomian nasional (Istikomah & Nur, 2021).

3.2 Perbedaan Sukuk Wakaf dengan Sukuk Konvensional

Sukuk Wakaf memiliki karakteristik yang berbeda dari sukuk investasi biasa. Secara formal, sukuk wakaf mungkin terlihat sangat mirip dengan sukuk yang diterbitkan untuk tujuan keuangan. Namun, pemegang sukuk investasi rata-rata mengharapkan keuntungan finansial berdasarkan prinsip al-ghunmu bil ghurm (keuntungan seiring dengan risiko). Sebaliknya, pemegang sukuk wakaf hanya menginginkan ridha Allah dan kebaikan masyarakat secara keseluruhan, bukan keuntungan finansial (Al-Daihani & Abdullah, 2023).

Perbedaan mendasar lainnya terletak pada tujuan penerbitan. Tujuan sukuk sosial berbeda dengan sukuk konvensional, di mana imbal hasil investasi adalah prioritas utama. Dalam sukuk sosial seperti CWLS, tujuan utamanya adalah memungkinkan segmen masyarakat yang kurang beruntung untuk mendapatkan manfaat dari dana yang disediakan melalui penerbitan sukuk (Mustapha et al., 2023). Selain itu, nilai pokok wakaf harus dipertahankan dan tidak boleh dijual, dihibahkan, dan/atau diwariskan (Oftafiana & Laila, 2024).

4. Landasan Syariah Sukuk Wakaf

4.1 Dasar Hukum Al-Qur'an dan Hadis

Landasan hukum yang membolehkan produk Wakaf Linked Sukuk (WLS) mencakup beberapa dalil syariah. Di antaranya adalah Q.S. Al-Maidah ayat 1, Q.S. Al-Isra' ayat 34, Q.S. Al-Baqarah ayat 275, serta hadis Nabi SAW (Fad, 2021). Kaidah fikih yang menjadi landasan adalah "pada dasarnya, semua muamalah diperbolehkan kecuali ada dalil yang melarangnya" dan "tidak boleh membahayakan diri sendiri atau orang lain" (Fad, 2021).

Wakaf dan sukuk berdiri dari dua tujuan akad yang berbeda, yaitu akad tabarru' (sosial) dan tijaroh (komersial), yang digabungkan dalam rangka menghadirkan nilai maslahat yang lebih besar (Sulistiani, 2018). Dari kedua akad ini dikolaborasi dan diinovasi sehingga memunculkan produk baru bernama sukuk wakaf demi nilai maslahat yang lebih besar (Syafi'i & Bashori, 2021).

4.2 Fatwa dan Regulasi

Dari sisi regulasi, implementasi CWLS telah diatur dalam beberapa fatwa dan peraturan penting. Fatwa DSN-MUI No. 131/DSN-MUI/X/2019 tentang Sukuk Wakaf menjadi landasan hukum utama pelaksanaan CWLS di Indonesia (Rahayu & Agustianto, 2020). Selain itu, terdapat pula Pernyataan DSN-MUI Nomor B-109/DSN-MUI/II/2019 tentang Pernyataan Kesesuaian Syariah Cash Waqf Linked Sukuk (Fad, 2021). Fatwa DSN-MUI No. 138 Tahun 2020 tentang Sukuk Wakaf juga memperkuat landasan hukum instrumen ini (Haqiqiah & Yunus, 2022).

Tujuan CWLS dalam fatwa tersebut menyatakan bahwa akad sukuk CWLS merupakan upaya untuk memberdayakan banyaknya dana wakaf yang tidak produktif (Anggraini et al., 2024). Konsep sukuk wakaf terus dikembangkan sesuai dengan perkembangan instrumen keuangan dan investasi syariah serta kebutuhan pemanfaatan dana wakaf (Hidayatullah et al., 2022).

4.3 Perspektif Maqashid Syariah

Dari perspektif maqashid syariah, produk WLS sangat sesuai dengan enam elemen maqashid syariah (Fad, 2021). Berdasarkan tinjauan dari perspektif maqashid asy-syari'ah, transaksi CWLS termasuk dalam kategori ifdz al-mal (menjaga harta) pada tingkat al-hajiyyat dan ifdz ad-din (menjaga agama) pada tingkat al-hajiyyat (Fadhil & Nurbalqis, 2021). Sukuk Linked Waqf berdasarkan model maqashid syariah Abu Zahra merupakan produk investasi keuangan yang bertujuan untuk mendatangkan manfaat, dalam hal ini berupa kesejahteraan bagi manusia dalam hal peningkatan ekonomi (Syaichoni & Suminto, 2021).

Kajian di perguruan tinggi Indonesia juga menyimpulkan bahwa CWLS pada dasarnya selaras dengan maqashid Islam dan tidak bertentangan dengan hukum positif maupun hukum Islam (Yusuf et al., 2022).

5. Mekanisme Operasional Sukuk Wakaf

5.1 Para Pihak yang Terlibat

Dalam operasionalisasi CWLS, terdapat beberapa pihak atau pemangku kepentingan yang terlibat (Mustapha et al., 2023):

• Waqif sebagai donatur yang menyumbangkan dana, baik secara sementara maupun permanen;

• Kementerian Keuangan sebagai penerbit sukuk;

• Badan Wakaf Indonesia (BWI) sebagai Pengawas Wakaf dan Nazhir;

• LKS PWU (Lembaga Keuangan Syariah Penerima Wakaf Uang) dan non-LKS PWU yang mengumpulkan wakaf tunai dari para wakif;

• Mitra BWI yang mengelola aset wakaf yang dibiayai dari diskon dan pembayaran kupon sukuk;

• Bank Indonesia sebagai bank kustodian dan akselerator dalam mendorong implementasi CWLS (Faiza, 2023).

Dalam skema CWLS, BWI bertindak sebagai single buyer dari seri Cash Waqf Linked Sukuk yang bertransaksi langsung dengan Kementerian Keuangan, merumuskan desain instrumen CWLS dan model bisnisnya, sebagai nazhir atau pengelola wakaf tunai dan pengelola imbal hasil CWLS, serta membuat kit pemasaran CWLS (Anggraini et al., 2024).

5.2 Mekanisme Pengelolaan

Secara umum, mekanisme pengelolaan CWLS terdiri dari empat proses utama (Mudriqoh, 2023):

• Pengumpulan dana: Wakaf tunai dikumpulkan oleh BWI sebagai nazhir melalui LKS-PWU seperti BNI Syariah, Bank Muamalat Indonesia, Bank Syariah Mandiri, CIMB Niaga Syariah, BRI Syariah, dan bank syariah lainnya (Sugianto et al., 2022);

• Penempatan dana: Dana wakaf yang terkumpul ditempatkan pada instrumen Sukuk Negara atau SBSN (Surat Berharga Syariah Negara) yang diterbitkan oleh Kementerian Keuangan (Sugianto et al., 2022);

• Distribusi dan pemanfaatan imbal hasil: Imbal hasil dari pengelolaan CWLS digunakan untuk membiayai kegiatan atau program yang berdampak pada kemaslahatan umat melalui mitra nazhir dan kementerian terkait (Mudriqoh, 2023);

• Pengembalian dana: Pada saat jatuh tempo, dana pokok dikembalikan kepada wakif (untuk wakaf temporer) atau dikelola selamanya oleh nazhir (untuk wakaf permanen) (Istikomah & Nur, 2021).

5.3 Akad yang Digunakan

Penerbitan sukuk wakaf menggunakan beberapa skema akad, yaitu akad mudharabah (bagi hasil), ijarah (sewa), musyarakah (kerja sama), dan istisna' (pembelian dengan menentukan harga di depan) (H & Khairunnisa, 2022). Dalam praktiknya, BWI dalam memanfaatkan imbal hasil CWLS menggunakan beberapa varian akad, yaitu ijarah, wakalah, qordhul hasan, dan mudharabah (Lail, 2022).

Mekanisme sukuk wakaf dilakukan dengan menyewakan aset wakaf kepada penerbit sukuk. Penerbit sukuk kemudian akan menerbitkan sukuk kepada investor. Setelah uang dari investor masuk, penerbit sukuk akan menghubungi kontraktor untuk membangun aset di atas tanah wakaf. Kemudian aset tersebut disewakan ke pihak ketiga. Uang sewa dibayarkan kepada penerbit sukuk, kemudian dibayarkan kepada nazhir. Pada akhir periode, aset wakaf menjadi milik nazhir (Muhayatsyah, 2020).

5.4 Jenis-Jenis Produk CWLS

CWLS terdiri dari dua jenis produk utama (Tanjung & Windiarto, 2021):

• Sukuk Wakaf (non-ritel): Ditujukan untuk investor institusional, di mana hasil wakaf telah disalurkan untuk membiayai pembangunan Retina Center dan Glaucoma Center di rumah sakit;

• Sukuk Wakaf Ritel (CWLS Ritel): Ditujukan untuk masyarakat umum, di mana setiap nazhir menggunakan dana untuk membiayai program-program sosial.

Sukuk Wakaf Ritel atau Sukuk Wakaf Ritel (SWR) merupakan inovasi baru dari pemerintah untuk memaksimalkan wakaf produktif yang sangat potensial di Indonesia (Nugroho et al., 2021). Pemesanan pada produk Sukuk Ritel dimulai dengan harga Rp1.000.000 per unit (Indrawati, 2023). Tenor instrumen ini adalah 2 tahun, di mana jika berupa wakaf temporer, dana wakaf akan kembali 100% kepada wakif, sementara untuk wakaf permanen, dana akan dikelola nazhir selamanya (Istikomah & Nur, 2021).

6. Perkembangan Implementasi Sukuk Wakaf

6.1 Indonesia: Pelopor CWLS di Dunia

Indonesia merupakan negara pelopor dalam pengembangan CWLS sebagai produk creative financing pertama di dunia yang memadukan antara pendanaan di bidang sosial dan pendanaan yang bersifat komersial (Lail, 2022). Pada Indonesia Sharia Economic Festival (ISEF) ketiga yang diadakan pada 25—30 Oktober 2016 di Surabaya, Jawa Timur, diluncurkan salah satu model sukuk linked wakaf yang bertujuan mengoptimalkan pemanfaatan aset wakaf melalui sukuk (H & Khairunnisa, 2022).

Pada tahun 2018, Pemerintah Indonesia dan Badan Wakaf Indonesia berkolaborasi untuk memperkenalkan instrumen investasi sosial unik yang disebut "Cash Waqf Linked Sukuk" (CWLS) (Nurhaida et al., 2023). Instrumen ini dikembangkan melalui kolaborasi antara Bank Indonesia sebagai mediator antara BWI dan Kementerian Keuangan, yang bertujuan mengintegrasikan wakaf tunai dan sukuk untuk menciptakan investasi yang bebas risiko (Shodik et al., 2024).

Pengembangan CWLS senilai Rp100 miliar dengan kode SW-001 menjadi salah satu produk baru yang hadir (Faiza, 2023). Pada bulan Oktober 2020, pemerintah kembali menginisiasi penerbitan sukuk wakaf ritel seri CWLS SWR001 dengan target wakif dari masyarakat umum dengan nilai nominal minimal Rp1 juta per unit (Istikomah & Nur, 2021). Realisasi penjualan CWLS mencapai Rp14.912.000.000 pada seri SWR001 dan Rp24.141 miliar pada seri SWR002, menunjukkan peningkatan sekitar 61,8% meskipun di masa pandemi (Sa'idaturrohmah, 2022).

Pada tahun 2023, Bank Pembangunan Islam (IDB) menetapkan CWLS sebagai novel financing mechanism yang memenangkan 2023 IsDB Prize for Impactful Achievement in Islamic Economics (Rohmaningtyas & Sa'idaturrohmah, 2023).

6.2 Malaysia: Potensi dan Tantangan CWLS

Di Malaysia, kombinasi wakaf tunai dengan sukuk berpotensi menjadi mekanisme pembiayaan yang berdampak besar untuk memobilisasi dana yang menghubungkan amal dengan kegiatan ekonomi produktif dan penghasil pendapatan (Kunhibava et al., 2023). CWLS memfasilitasi pengembangan instrumen pembiayaan sosial alternatif yang mempercepat kesejahteraan sosial dan kebangkitan ekonomi (Kunhibava et al., 2023).

Namun, kerangka hukum dan regulasi wakaf Malaysia yang telah menetapkan sistem administrasi wakaf yang terdesentralisasi justru akan mengurangi skala struktur dan operasi CWLS di negara tersebut (Kunhibava et al., 2023). Penelitian menemukan hambatan terhadap prospek CWLS dalam dinamika hukum, syariah, dan regulasi wakaf dan sukuk di Malaysia (Kunhibava et al., 2023). Oleh karena itu, diperlukan reformasi kerangka tersebut untuk memungkinkan pembentukan struktur CWLS yang lebih mampu dan layak bagi investor digital, ritel, dan institusional (Kunhibava et al., 2023).

6.3 Singapura: Model Sukuk Musyarakah untuk Wakaf

Singapura telah menunjukkan keberhasilan dalam mengembangkan wakaf produktif berbasis sukuk. Majelis Ugama Islam Singapura (MUIS) menerbitkan sukuk musyarakah senilai S$25 juta untuk membiayai akuisisi sebuah gedung kantor di 11 Beach Road, dan kemudian mengumpulkan S$35 juta untuk mendanai proyek pengembangan mixed-use di Bencoolen Street (Al-Daihani & Abdullah, 2023). Proyek istibdal wakaf yang dilaksanakan oleh WAREES dengan menerbitkan sukuk musyarakah senilai S$25 juta untuk membeli sebuah gedung di 11 Beach Road menggantikan 20 tanah wakaf yang terletak di area yang tidak memiliki potensi dan berada di luar zona pengembangan utama (Pertiwi et al., 2019).

6.4 Arab Saudi: Sukuk Intifa' untuk Menara Zamzam

Di Arab Saudi, King Abdul Aziz Waqf telah menggunakan sukuk intifa' untuk mendanai pembangunan Zam Zam Tower, sebuah kompleks gedung pencakar langit yang berdekatan dengan Masjid Al-Haram di Makkah, Arab Saudi (Al-Daihani & Abdullah, 2023). Pembiayaan megaproyek senilai US$390.000.000 ini dilakukan oleh Munshaat dengan penerbitan Sukuk Intifa'a dengan jangka waktu 24 tahun (Safitri et al., 2021). Sukuk Intifa'a adalah sejenis sukuk yang memungkinkan pembelinya untuk menyewa ruang yang berada dalam kompleks Zam-zam Tower selama jangka waktu tertentu (Safitri et al., 2021).

6.5 Negara-Negara Lain

Di Bangladesh, perbankan melalui Social Investment Bank Ltd. (SIBL) memanfaatkan CWLS untuk meningkatkan kesejahteraan masyarakat dan menurunkan ketimpangan ekonomi (Rahman et al., 2021). Di Nigeria, Sukuk Wakaf dapat membiayai pembangunan jalan raya dan kawasan bisnis melalui akad sukuk musyarakah yang kemudian imbal jasanya dikembalikan kepada nazhir untuk dikelola bagi kesejahteraan umat (Rahman et al., 2021). Di Filipina, khususnya di Kota Marawi yang hancur akibat konflik, sukuk wakaf diidentifikasi sebagai salah satu mekanisme potensial untuk membiayai rekonstruksi properti wakaf seperti masjid dan sekolah (Shukri et al., 2019).

7. Peran Sukuk Wakaf dalam Pembangunan Ekonomi

7.1 Pembiayaan Infrastruktur

Salah satu peran utama CWLS adalah sebagai instrumen pembiayaan infrastruktur. Sukuk dan wakaf menjadi komponen penting dan berkontribusi bagi pembangunan suatu negara (Ubaidillah et al., 2021). Pemerintah akan memanfaatkan hasil penerbitan Sukuk Negara ini untuk membiayai APBN, termasuk untuk membiayai pembangunan proyek-proyek layanan umum masyarakat seperti pembangunan infrastruktur pendidikan dan layanan keagamaan (Danugroho & Sa'adah, 2021).

CWLS juga dapat menjadi sumber dana alternatif dengan biaya dana yang rendah, yang pada gilirannya memungkinkan Eximbank/ECA untuk memperluas pembiayaan perdagangan kepada koperasi dengan harga yang kompetitif (Tanjung & Windiarto, 2021). Instrumen ini juga memiliki potensi besar untuk menutupi defisit anggaran negara dalam memenuhi pembiayaan pembangunan infrastruktur negara (Ubaidillah et al., 2021).

7.2 Sektor Kesehatan

Salah satu implementasi nyata CWLS adalah di sektor kesehatan. Imbal hasil dari pengelolaan CWLS SW001 telah digunakan untuk renovasi Gedung Retina Center, pembelian peralatan kesehatan, dan terlayaninya 2.513 pasien duafa secara gratis di Rumah Sakit Wakaf Achmad Wardi BWI-WD (Indra & Hakim, 2020). Pencapaian CWLS dalam bentuk layanan kesehatan (perangkat retina dan glaukoma) di Rumah Sakit Achmad Wardi sangat membantu masyarakat di sekitar Banten (Amirah & Fu'adah, 2021).

7.3 Pemulihan Ekonomi Pasca Pandemi COVID-19

CWLS memainkan peran penting dalam pemulihan ekonomi nasional akibat pandemi COVID-19. Hasil penjualan CWLS dapat dijadikan sebagai sumber pembiayaan baru untuk pembangunan nasional dengan biaya yang murah, sementara imbal hasil dari CWLS dapat digunakan untuk program sosial yang ditujukan bagi masyarakat yang membutuhkan, terutama masyarakat yang terdampak pandemi COVID-19 (Baiti & Syufa'at, 2021).

CWLS diharapkan mampu menjangkau masyarakat miskin yang terutama menghadapi pandemi COVID-19 dengan menyediakan dana modal kerja dari dana wakaf, sehingga dana wakaf dapat dimanfaatkan untuk menjadi lebih produktif (Setyomurni & Nashirudin, 2023). Instrumen ini sangat cocok karena memiliki fleksibilitas tinggi, menarik bagi kelas menengah filantropi Muslim, dan memenuhi prasyarat pembiayaan pemulihan pandemi COVID-19 yang membutuhkan pembiayaan jangka pendek dan menengah (Rahman et al., 2021).

7.4 Pemberdayaan UMKM

CWLS juga berpotensi untuk memberdayakan Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM). Terdapat tiga model pemberdayagunaan imbal hasil CWLS bagi pelaku UMKM, yaitu model in-kind, model qard al-hasan, dan model mudharabah (Indra & Hakim, 2020). Model in-kind memanfaatkan imbal jasa CWLS sebagai bentuk pemberian dana filantropi Islam guna pembelian alat produksi yang dibutuhkan oleh penerima manfaat wakaf (Rahman et al., 2021). Model qard al-hasan memberikan pinjaman kebajikan kepada UMKM, sementara model mudharabah memberikan modal usaha dengan sistem bagi hasil (Indra & Hakim, 2020).

7.5 Sektor Pertanian

CWLS juga memiliki potensi untuk mendukung pembangunan pertanian yang berkelanjutan. Imbal hasil CWLS dapat dialokasikan oleh BWI sebagai nazhir kepada petani organik dalam bentuk bantuan pembiayaan untuk pengembangan infrastruktur, pelatihan keterampilan, atau pengadaan alat yang dapat memudahkan kinerja petani (Taqwiem & Rachmadi, 2023). Mengingat bahwa wakaf adalah dana sosial, setiap bantuan yang didistribusikan kepada kelompok sasaran bersifat gratis (Taqwiem & Rachmadi, 2023).

7.6 Pencapaian SDGs

CWLS juga berkontribusi pada pencapaian Sustainable Development Goals (SDGs). Pemerintah Indonesia menerbitkan CWLS dengan memadukan keuangan Islam dan investasi berdampak untuk SDGs (Rusydiana & Avedta, 2023). CWLS merupakan blended Islamic finance pertama untuk instrumen fiskal di Indonesia yang mengintegrasikan keuangan komersial Islam dan keuangan sosial Islam (Musari, 2022). Hasil dari CWLS dapat digunakan sebagai kegiatan sosial dan pembangunan aset wakaf untuk kepentingan umat yang secara otomatis dapat meningkatkan pencapaian SDGs di Indonesia (Baiti & Syufa'at, 2021).

8. Faktor-Faktor yang Memengaruhi Minat Berwakaf pada CWLS

8.1 Pengetahuan dan Literasi Keuangan Syariah

Pengetahuan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap minat masyarakat berwakaf pada CWLS (Rijal et al., 2023). Literasi keuangan syariah juga memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap minat pembelian CWLS (Shodik et al., 2024). Masih rendahnya pemahaman masyarakat terhadap wakaf, khususnya CWLS, dan kurangnya sosialisasi yang dilakukan oleh pemerintah dalam mempublikasikan CWLS menjadi tantangan utama (Rijal et al., 2023).

8.2 Religiusitas

Religiusitas berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap minat masyarakat berwakaf pada CWLS (Rijal et al., 2023). Individu yang memiliki nilai religiusitas yang tinggi lebih menyukai hal-hal yang telah sesuai dengan ketetapan syariah, seperti sukuk wakaf (Shodik et al., 2024). Temuan penting dari penelitian tentang perilaku investor institusional terhadap CWLS adalah kontribusi sikap sebagai determinan dominan yang memengaruhi niat investor, yang terutama didorong oleh persepsi ihsan sebagai bagian dari dimensi religiusitas Muslim yang mencerminkan semangat untuk berbuat baik (Nurhaida et al., 2023).

8.3 Kepercayaan dan Tata Kelola

Kepercayaan publik terhadap lembaga pengelola CWLS sangat penting. Implementasi Good Corporate Governance (GCG) yang terdiri dari indikator transparansi, akuntabilitas, tanggung jawab, independensi, dan keadilan di tiga lembaga pemangku kepentingan CWLS, yaitu Bank Syariah Indonesia (BSI), Badan Wakaf Indonesia (BWI), dan Kementerian Keuangan, berpengaruh signifikan terhadap tingkat kepercayaan publik (Anggraini et al., 2024). Rendahnya kepercayaan, literasi, dan transparansi merupakan hambatan terbesar bagi kontribusi wakaf tunai (Maulina et al., 2024).

8.4 Aksesibilitas dan Media Informasi

Aksesibilitas dan media informasi juga memengaruhi minat berwakaf pada CWLS. Penelitian menunjukkan bahwa variabel pengetahuan, media informasi, religiusitas, dan altruisme berpengaruh positif terhadap minat wakif dalam berwakaf di CWLS (Afandi et al., 2022). Namun, akses media informasi secara parsial tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap minat masyarakat berwakaf pada CWLS (Rijal et al., 2023).

9. Inovasi dan Pengembangan Sukuk Wakaf

9.1 Green CWLS untuk Perubahan Iklim

Salah satu inovasi terbaru adalah integrasi antara Green Sukuk dan CWLS. Indonesia merupakan penerbit Green Sukuk berdaulat global dan ritel pertama di dunia, dengan penerbitan pertama pada tahun 2018 (Musari, 2022). Untuk mengatasi perubahan iklim, sebuah studi mempromosikan integrasi antara Green Sukuk dan CWLS serta mengadopsi konsep Esham menuju Perpetual Green CWLS sebagai alternatif pembiayaan hijau baru (Musari, 2022). Kolaborasi ini dapat menjadi inovasi di masa depan sebagai sumber pendanaan fiskal untuk memerangi perubahan iklim (Musari, 2022).

9.2 CWLS untuk Energi Terbarukan

CWLS juga memiliki potensi besar dalam membiayai proyek energi terbarukan di Indonesia. Potensi wakaf tunai yang dapat dikumpulkan dan dikelola di Indonesia mencapai Rp52 triliun per tahun dengan asumsi bahwa setiap komunitas Muslim usia produktif di Indonesia menyisihkan 2,5% dari pengeluaran mereka untuk wakaf tunai (Siswantoro, 2023). Model CWLS untuk pembiayaan energi terbarukan yang diusulkan terdiri dari 7 langkah penting dan memerlukan kontribusi dari berbagai pihak (Siswantoro, 2023).

9.3 Digitalisasi Wakaf dan CWLS

Transformasi digital juga menjadi bagian penting dari pengembangan CWLS. Inovasi wakaf tunai melalui platform digital telah terbukti menjadi solusi yang dapat diterapkan (Adinugraha et al., 2024). Transformasi pengelolaan wakaf tunai melalui platform digital telah terbukti mempercepat pertumbuhan aset wakaf dan manfaat wakaf bagi peningkatan kesejahteraan masyarakat (Adinugraha et al., 2024). Teknologi blockchain juga menjadi inovasi pada wakaf digital, di mana seluruh transaksi wakaf bisa diawasi dan bersifat transparan (Selasi, 2021).

9.4 Cash Waqf Linked Deposit (CWLD)

Inovasi terbaru lainnya adalah Cash Waqf Linked Deposit (CWLD), sebuah produk yang diinisiasi oleh OJK untuk meningkatkan partisipasi bank syariah dalam pengelolaan wakaf tunai (Utomo & Ismal, 2024). Penelitian menunjukkan tingkat keselarasan yang tinggi (rata-rata kesamaan kata 70%) antara desain produk CWLD yang diusulkan dan harapan pemangku kepentingan (Utomo & Ismal, 2024). Para pemangku kepentingan memandang CWLD sebagai fasilitator bagi wakif untuk melakukan wakaf melalui bank syariah dan sebagai pilihan menarik karena dana wakaf bersifat sementara dan akan kembali kepada wakif (Utomo & Ismal, 2024).

10. Tantangan dan Hambatan Sukuk Wakaf

10.1 Tantangan Regulasi

Salah satu tantangan utama dalam pengembangan sukuk wakaf adalah aspek regulasi. Kedudukan hukum wakaf berbasis sukuk jika dibangun di atas akad sukuk ijarah yang hampir serupa dengan bai al-wafa menurut jumhur ulama diharamkan, kecuali mazhab Hanafi yang membolehkannya (Sulistiani, 2018). Hal ini menunjukkan masih adanya perbedaan pendapat dalam konteks fikih yang perlu diselesaikan (Sulistiani, 2018).

Di Malaysia, kerangka hukum dan regulasi wakaf yang terdesentralisasi menjadi hambatan bagi implementasi CWLS yang lebih luas (Kunhibava et al., 2023). Sementara di Indonesia, meskipun regulasi sudah cukup mendukung, masih diperlukan penguatan aspek regulasi sebagai prioritas solusi dalam pengembangan wakaf (Pertiwi et al., 2019).

10.2 Tantangan Kelembagaan dan Sumber Daya Manusia

Kompetensi dan profesionalisme nazhir dalam bidang keuangan masih rendah, terutama dalam hal manajemen investasi, manajemen risiko, dan tata kelola yang baik (Muslimin et al., 2022). Permasalahan yang muncul dalam pengelolaan wakaf produktif di Indonesia terdiri dari empat aspek penting, yaitu masalah sumber daya manusia, masalah informasi dan teknologi, masalah syariah, dan masalah regulasi (Safitri et al., 2021).

Strategi prioritas untuk mengembangkan wakaf produktif meliputi penguatan sistem informasi dan teknologi wakaf, penguatan tata kelola (good nazhir governance), pembentukan lembaga pendidikan, sosialisasi dan edukasi wakaf, serta dukungan regulasi dari pemerintah (Safitri et al., 2021).

10.3 Tantangan Literasi dan Sosialisasi

Rendahnya literasi masyarakat tentang CWLS menjadi hambatan yang signifikan. Masih kurangnya pemahaman masyarakat terhadap wakaf, khususnya CWLS, dan kurangnya sosialisasi yang dilakukan oleh pemerintah dalam mempublikasikan CWLS (Rijal et al., 2023). Beberapa faktor yang perlu diperhatikan untuk memaksimalkan peluang CWLS meliputi faktor literasi, religiusitas, pendapatan, dan aksesibilitas (Yusuf et al., 2022).

Untuk mengoptimalkan CWLS diperlukan penargetan yang tepat dan luas, terutama kelas menengah yang memiliki kelebihan dana dan minat terhadap keuangan Islam (Setyomurni & Nashirudin, 2023). Sosialisasi mengenai CWLS perlu dilakukan untuk meningkatkan kesadaran publik dan memperluas basis wakif (Rusydiana & Avedta, 2023).

10.4 Tantangan Transparansi dan Akuntabilitas

Transparansi dan akuntabilitas dalam pengelolaan CWLS juga menjadi tantangan penting. Rendahnya kepercayaan, literasi, dan transparansi merupakan hambatan terbesar bagi kontribusi wakaf tunai (Maulina et al., 2024). Pengawasan yang ketat, terstruktur, dan komprehensif terhadap pengelolaan wakaf tunai di Indonesia sangat penting dilakukan agar dana sukuk wakaf dapat digunakan sesuai dengan prinsip syariah dan regulasi yang berlaku (Siswantoro, 2023).

11. Strategi Optimalisasi Sukuk Wakaf

11.1 Pendekatan Pemasaran Sosial

Para pemangku kepentingan dapat mempromosikan CWLS melalui pendekatan pemasaran sosial. Hal ini sejalan dengan tujuan produk CWLS, yaitu untuk program sosial (berorientasi nirlaba) yang dilakukan oleh pemerintah dan organisasi sukarela (Anindhita & Widana, 2022). Metode design thinking juga dapat digunakan untuk mengoptimalkan peran CWLS dalam pembangunan negara, yaitu proses yang logis, sistematis, dan kreatif untuk bereksperimen, menghasilkan ide dan model prototipe, serta mengumpulkan umpan balik (Anindhita & Widana, 2022).

11.2 Penguatan Ekosistem Wakaf

Penguatan ekosistem wakaf nasional sangat diperlukan untuk mengoptimalkan CWLS. Hal ini mencakup penguatan tata kelola dan kelembagaan wakaf nasional, mendukung agenda BWI berupa gerakan wakaf nasional dan pengembangan Islamic finance di bidang wakaf uang, serta mendiversifikasi bisnis perbankan syariah dengan mengoptimalkan peran LKS PWU (Fadhil & Nurbalqis, 2021).

Kolaborasi dan inisiatif diperlukan, serta pengalaman untuk mengatasi berbagai masalah yang ada. Upaya untuk meningkatkan kesadaran, transparansi, dan kemitraan dapat mendorong wakaf yang berkelanjutan (Putra et al., 2023).

11.3 Pemanfaatan Teknologi Keuangan

Penggunaan teknologi keuangan yang lebih canggih menjadi salah satu strategi untuk memaksimalkan CWLS (Siswantoro, 2023). Digitalisasi pengelolaan wakaf tunai melalui platform digital telah terbukti mempercepat pertumbuhan aset wakaf (Adinugraha et al., 2024). Integrasi Islamic Commercial Finance dan Islamic Social Finance dapat dilakukan melalui investasi wakaf tunai melalui platform Securities Crowdfunding Syariah (Harrieti & Suwandono, 2024).

11.4 Analytic Network Process (ANP) untuk Strategi Implementasi

Pendekatan Analytic Network Process (ANP) dapat digunakan untuk mengidentifikasi masalah, solusi, dan strategi menurut perspektif para ahli dan praktisi dalam memaksimalkan dana CWLS (Putri et al., 2020). Faktor-faktor sederhana wakaf produktif di Indonesia meliputi lembaga wakaf, aset wakaf produktif yang akan dikembangkan, cara membiayai wakaf produktif, cara mengelola wakaf produktif, dan kepatuhan wakaf produktif (Ascarya et al., 2022).

12. Pemetaan Penelitian Sukuk Wakaf

Berdasarkan analisis bibliometrik terhadap 133 artikel jurnal dengan tema Sukuk-Wakaf dari database Dimensions, terdapat empat kluster penelitian yang dapat menjadi jalur penelitian (Rusydiana & Ali, 2023):

• Pembangunan Ekonomi melalui Manajemen Wakaf dan Sukuk Wakaf;

• Dampak Pandemi COVID-19 terhadap Ekonomi dan Sukuk Wakaf;

• SDGs dan Sukuk Wakaf;

• Cash Waqf Linked Sukuk.

Kata-kata yang paling sering digunakan dalam penelitian Sukuk-Wakaf adalah sukuk, CWLS, covid, sukuk waqf, investor, dan economy (Rusydiana & Ali, 2023). Penulis yang paling banyak mempublikasikan penelitian tentang tema Sukuk-Wakaf antara lain Musari, Khairunnisa; Umam, Khoirul; Tanjung, Hendri; Muneeza, Aishath; dan Haneef, Mohamed Aslam (Rusydiana & Ali, 2023).

Berdasarkan analisis bibliometrik terhadap 60 artikel jurnal dengan tema CWLS, terdapat empat kluster penelitian (Rusydiana & Avedta, 2023):

• Pembangunan Sosial dan CWLS;

• Pembangunan Ekonomi dan CWLS;

• Pandemi COVID-19 dan CWLS;

• Pengembangan UMKM dan CWLS.

13. Perbandingan Model Sukuk Wakaf di Berbagai Negara

13.1 Indonesia vs. Malaysia

Indonesia dan Malaysia memiliki kekuatan dan kelemahan dalam hal pengelolaan wakaf produktif (Putra et al., 2023). Di Indonesia, pengelolaan wakaf produktif telah berjalan dalam tiga sektor manajemen, yaitu sektor keuangan melalui lembaga keuangan Islam, sektor riil melalui investasi dalam proyek nazhir, dan investasi ketiga dalam pembiayaan di BMT (Putra et al., 2023). Sementara Malaysia memiliki sistem administrasi wakaf yang lebih terstruktur namun terdesentralisasi, yang justru menjadi hambatan bagi implementasi CWLS yang lebih luas (Kunhibava et al., 2023).

Perbedaan dalam pengelolaan wakaf tunai antara Indonesia dan Malaysia juga terlihat dalam metode pengumpulan dan distribusi dana wakaf. Di Indonesia, pengumpulan wakaf tunai hanya dibagi menjadi dua bentuk, yaitu wakaf tunai dan wakaf tunai, sementara di Malaysia pengumpulan wakaf tunai disesuaikan dengan tujuan distribusinya (Rafita et al., 2023). Distribusi wakaf tunai di Indonesia cenderung spontan/tidak terencana dan lebih fokus pada pengembangan wakaf produktif, sedangkan di Malaysia distribusi wakaf tunai cenderung berpola dan teratur (Rafita et al., 2023).

13.2 Model Sukuk Wakaf di Pesantren

Pesantren sebagai pelopor pendidikan Islam di Indonesia telah lama menggunakan wakaf sebagai salah satu dasar pembangunannya dan juga tonggak ekonominya (Himam & Umam, 2018). Dalam mengembangkan ekonomi pesantren, mereka membutuhkan banyak dana untuk membangun pusat pemberdayaan ekonomi seperti minimarket atau toko di atas tanah wakaf mereka (Himam & Umam, 2018). Untuk mendapatkan banyak dana, pesantren dapat menggunakan instrumen sukuk untuk tujuan penggalangan dana, dan menggunakan uang tersebut untuk membangun pusat ekonomi (Himam & Umam, 2018).

Menurut responden dalam penelitian ANP, sukuk wakaf yang paling mungkin diaplikasikan di pesantren adalah sukuk wakaf melalui pemerintah (Himam & Umam, 2018).

14. Prospek Masa Depan Sukuk Wakaf

14.1 Potensi Pasar yang Besar

Sukuk Wakaf memiliki prospek yang sangat cerah mengingat besarnya potensi wakaf di Indonesia dan negara-negara Muslim lainnya. Potensi wakaf tunai di Indonesia mencapai angka Rp180 triliun, namun realisasinya masih sangat rendah (Rohmaningtyas & Sa'idaturrohmah, 2023). Dengan pengelolaan yang optimal, CWLS dapat menjadi produk unggulan di masa depan dan cadangan bagi pembangunan ekonomi Indonesia (Oftafiana & Laila, 2024).

Pasar sukuk global juga terus berkembang. Penerbitan sukuk sebesar US$97,9 miliar atau tumbuh 45,3% pada 2017 dibandingkan 2016, menandakan bahwa sukuk menjadi salah satu andalan pembiayaan di tingkat nasional maupun global (H & Khairunnisa, 2022). Selisih permintaan dan penawaran sukuk terus meningkat dari tahun ke tahun (H & Khairunnisa, 2022).

14.2 Integrasi dengan Keuangan Berkelanjutan

Integrasi CWLS dengan agenda pembangunan berkelanjutan menjadi prospek yang menjanjikan. CWLS dapat berkontribusi pada pemulihan ekonomi melalui dua jalur utama: pertama, CWLS dapat membantu pendanaan pemerintah dalam mendukung dana APBN melalui pengembangan fasilitas pendidikan, fasilitas kesehatan, dan infrastruktur publik; kedua, CWLS dapat sekaligus memberikan dukungan bagi pemerataan ekonomi dalam rangka mengatasi ketimpangan sosial-ekonomi melalui pemberdayaan masyarakat dari dana imbal hasil yang diberikan oleh pemerintah (Sari, 2023).

14.3 Pengembangan Ekosistem Keuangan Islam

Sukuk Wakaf berpotensi memperkuat ekosistem keuangan Islam secara keseluruhan. Instrumen ZISWAF (Zakat, Infak, Sedekah, dan Wakaf) telah dipertimbangkan untuk meningkatkan kemakmuran dan mengelola distribusi pendapatan guna mengurangi ketimpangan pendapatan (Nasution et al., 2021). Wakaf, khususnya, memainkan peran penting dalam membangun dan mendukung pembangunan ekonomi di tanah air, terutama melalui dimensi sosial-ekonomi (Nasution et al., 2021).

Penguatan peran dan fungsi BWI dalam merumuskan regulasi wakaf nasional sangat penting, terutama untuk menciptakan model peran dalam mengawasi nazhir (Nasution et al., 2021). Tanpa bimbingan dan pengawasan yang ditawarkan oleh BWI, pengembangan kelembagaan nazhir tidak akan berjalan ke arah yang benar (Nasution et al., 2021).

15. Simpulan

Sukuk Wakaf atau Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) merupakan inovasi keuangan Islam yang revolusioner, menggabungkan kekuatan wakaf sebagai instrumen keuangan sosial dengan sukuk sebagai instrumen keuangan komersial. Instrumen ini telah terbukti mampu memobilisasi dana sosial untuk berbagai tujuan pembangunan, mulai dari infrastruktur kesehatan, pendidikan, hingga pemberdayaan ekonomi masyarakat.

Indonesia sebagai pelopor CWLS di dunia telah menunjukkan bahwa integrasi antara keuangan sosial Islam dan keuangan komersial Islam dapat menghasilkan instrumen yang berdampak besar bagi pembangunan nasional. Pengakuan dari Bank Pembangunan Islam (IDB) yang menetapkan CWLS sebagai novel financing mechanism pemenang 2023 IsDB Prize for Impactful Achievement in Islamic Economics semakin memperkuat posisi Indonesia sebagai pemimpin dalam inovasi keuangan Islam (Rohmaningtyas & Sa'idaturrohmah, 2023).

Namun, untuk memaksimalkan potensi Sukuk Wakaf, diperlukan upaya komprehensif yang mencakup peningkatan literasi keuangan syariah masyarakat, penguatan regulasi dan tata kelola, peningkatan kompetensi nazhir, pemanfaatan teknologi digital, serta kolaborasi yang lebih erat antara berbagai pemangku kepentingan. Dengan pendekatan yang tepat, Sukuk Wakaf dapat menjadi instrumen keuangan Islam yang tidak hanya berkontribusi pada pembangunan ekonomi nasional, tetapi juga pada pencapaian tujuan pembangunan berkelanjutan (SDGs) secara global.

Daftar Pustaka

Abiba, R. W., & Putra, Y. H. S. (2023). Pemetaan penelitian pengelolaan harta wakaf: Studi bibliometrik. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(3), 4562. https://doi.org/10.29040/jiei.v9i3.9589

Adinugraha, H. H., Shulthoni, M., & Sain, Z. H. (2024). Transformation of cash waqf management in Indonesia: Insights into the development of digitalization. Review of Islamic Social Finance and Entrepreneurship, 50—66. https://doi.org/10.20885/risfe.vol3.iss1.art4

Afandi, A., Harahap, D., & Lubis, M. (2022). Analisis faktor-faktor yang memengaruhi minat wakif dalam berwakaf pada Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) dengan altruisme sebagai variabel moderasi. Al-Awqaf: Jurnal Wakaf dan Ekonomi Islam, 15(1), 50—66. https://doi.org/10.47411/al-awqaf.vol15iss1.161

Al-Daihani, M., & Abdullah, A. S. C. (2023). Waqf-based healthcare services model (WHS-M). I-IECONS E-Proceedings, 778—789. https://doi.org/10.33102/iiecons.v10i1.92

Ambrose, A. H. A. A., Aslam, M., & Hanafi, H. (2018). The possibility of using waqf to finance the Malaysian federal government's public expenditure. Journal of Southeast Asian Studies, 23(2), 89—106. https://doi.org/10.22452/jati.vol23no2.5

Ambrose, A. H. A. A., Hassan, M. A. G., & Hanafi, H. (2018). A proposed model for waqf financing public goods and mixed public goods in Malaysia. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 11(3), 395—415. https://doi.org/10.1108/imefm-01-2017-0001

Amirah, A., & Fu'adah, Z. A. (2021). Pengaruh program Cash Wakaf Link Sukuk (CWLS) di Badan Wakaf Indonesia terhadap kesejahteraan masyarakat. Al-Mizan: Jurnal Hukum dan Ekonomi Islam, 5(2), 62—83. https://doi.org/10.33511/almizan.v5n2.62-83

Anggraini, I. K., Widiyanti, D. R., Nusantara, W. Z. S., & Rizaldi, M. (2024). Determinants of trust in Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) stakeholder institutions: Evidence from a survey of Indonesian Muslims. Jurnal Penelitian Inovatif, 4(3), 1013—1024. https://doi.org/10.54082/jupin.479

Anindhita, A. E., & Widana, G. O. (2022). Optimizing the role of Cash Waqf Linked Sukuk for state development. Al-Iqtishad: Journal of Islamic Economics, 14(1). https://doi.org/10.15408/aiq.v14i1.24195

Arodha, D., & Ayman. (2021). Optimizing waqf management for demographic bonus in Indonesia. Journal of Islamic Economics Perspectives, 3(2), 40—48. https://doi.org/10.35719/jiep.v3i2.48

Ascarya, A., Hosen, M. N., & Rahmawati, S. (2022). Designing simple productive waqf models for Indonesia. International Journal of Ethics and Systems, 38(3), 380—401. https://doi.org/10.1108/ijoes-07-2020-0101

Aysan, A. F., Canga, M., & Kayani, U. N. (2024). A comparative analysis between Islamic economics and environmental economics: Historical development and its significance for contemporary challenges. Journal of Balkan Economies and Management, 1(1), 27—52. https://doi.org/10.51331/bema02

Baiti, E. N., & Syufa'at, S. (2021). Cash Waqf Linked Sukuk sebagai instrumen pemulihan ekonomi nasional akibat Covid-19. Jurnal Hukum Ekonomi Syariah, 4(1), 37. https://doi.org/10.30595/jhes.v4i1.10275

Choirunnisak, C. (2019). Optimalisasi wakaf di Indonesia. Jurnal Baabu Al-Ilmi: Ekonomi dan Perbankan Syariah, 4(1), 120. https://doi.org/10.29300/ba.v4i1.1849

Danugroho, A., & Sa'adah, A. H. (2021). Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) di tengah pandemi Covid-19 dan implementasinya terhadap ketahanan ekonomi. Proceeding International Relations on Indonesian Foreign Policy Conference, 1(1), 21—36. https://doi.org/10.33005/irofonic.v1i1.10

Dzar, M. A. (2023). Prinsip syariah dalam kontrol investasi wakaf kontemporer. Berasan: Journal of Islamic Civil Law, 2(1), 1. https://doi.org/10.29240/berasan.v2i1.7216

Effendi, B. (2024). Wakaf tunai dalam sistem keuangan Islam. Tasyri: Journal of Islamic Law, 3(1), 155—173. https://doi.org/10.53038/tsyr.v3i1.103

Fad, M. F. (2021). Wakaf linked sukuk dalam perspektif maqashid syari'ah. Journal of Islamic Studies and Humanities, 6(1), 44—62. https://doi.org/10.21580/jish.v6i1.8150

Fadhil, R., & Nurbalqis. (2021). Analisis Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) dalam perspektif maqâshid asy-syarî'ah. Al-Mizan: Jurnal Hukum dan Ekonomi Islam, 5(2), 1—18. https://doi.org/10.33511/almizan.v5n2.1-18

Faiza, N. A. R. (2023). Potensi Cash Waqf Linked Sukuk sebagai instrumen pemulihan ekonomi nasional pasca pandemi. Al-Muhasib: Journal of Islamic Accounting and Finance, 3(1), 1—16. https://doi.org/10.30762/almuhasib.v3i1.280

Furqon, A. (2014). Model-model pembiayaan wakaf tanah produktif. Economica: Jurnal Ekonomi Islam, 5(1), 1—20. https://doi.org/10.21580/economica.2014.5.1.760

H, S. B., & Khairunnisa, A. (2022). Optimalisasi pemanfaatan wakaf tanah dengan skema wakaf sukuk negara. Iltizamat: Journal of Economic Sharia Law and Business Studies, 1(1), 23—34. https://doi.org/10.55120/ijeslabs.v1i1.472

Haqiqiah, N. S., & Yunus, A. (2022). Konsep wakaf dalam transaksi hukum ekonomi syari'ah menurut pemikiran M. Abdul Mannan. Jurnal Justisia Ekonomika: Magister Hukum Ekonomi Syariah, 6(2). https://doi.org/10.30651/justeko.v6i2.14338

Harrieti, N., & Suwandono, A. (2024). Aspek hukum waqf fintech: Perkembangan dan tantangannya di Indonesia. Amnesti: Jurnal Hukum, 6(1), 116—129. https://doi.org/10.37729/amnesti.v6i1.4072

Hidayatullah, H., Aini, M., & Nasrullah, N. (2022). Juridical analysis of the legal standing of sharia financial institutions — cash waqf recipients of sharia banks post-establishment of Indonesian sharia bank. International Journal of Law Environment and Natural Resources, 2(2), 62—70. https://doi.org/10.51749/injurlens.v2i2.23

Himam, N. S., & Umam, K. (2018). Modelling sukuk waqf for pesantren economic development. Journal of Islamic Economics and Philanthropy, 1(3). https://doi.org/10.21111/jiep.v1i3.2556

Huda, M., Noviana, L., & Santoso, L. (2020). Pengembangan tata kelola wakaf berbasis korporasi di Asia Tenggara. De Jure: Jurnal Hukum dan Syar'iah, 12(2), 120—139. https://doi.org/10.18860/j-fsh.v12i2.3908

Iman, A. H. M., & Mohammad, M. T. S. (2017). Waqf as a framework for entrepreneurship. Humanomics, 33(4), 419—440. https://doi.org/10.1108/h-01-2017-0015

Indra, S., & Hakim, M. L. (2020). Pemberdayagunaan imbal hasil wakaf uang melalui sukuk: Regulasi, implementasi, dan modelnya untuk pemberdayagunaan usaha mikro, kecil, dan menengah di Indonesia. Sosio Informa, 6(3). https://doi.org/10.33007/inf.v6i3.2459

Indrawati, S. Si. L. (2023). Incentive compability cash wakaf linked sukuk. Maro: Jurnal Ekonomi Syariah dan Bisnis, 6(2), 242—251. https://doi.org/10.31949/maro.v6i2.4007

Istikomah, I., & Nur, S. K. (2021). Urgensi integrasi wakaf dengan sukuk negara (Studi analisis atas Cash Waqf Linked Sukuk CWLS SWR001). At-Tasharruf: Jurnal Kajian Ekonomi dan Bisnis Syariah, 3(1), 17—23. https://doi.org/10.32528/at.v3i1.6355

Kamal, A., & Seman, A. C. (2017). Pembiayaan wakaf di Majlis Agama Islam Negeri terpilih: Potensi pelaksanaan di peringkat institusi pengajian tinggi. Tafhim: IKIM Journal of Islam and the Contemporary World, 10(1), 151—185. https://doi.org/10.56389/tafhim.vol10no1.5

Kunhibava, S., Muneeza, A., Mustapha, Z., Khalid, M. B., & Sen, T. M. (2023). Viability of cash waqf-linked ṣukūk in Malaysia. ISRA International Journal of Islamic Finance, 15(4), 25—44. https://doi.org/10.55188/ijif.v15i4.530

Lail, M. M. J. (2022). Optimalisasi peran cash waqf linked sukuk dalam meningkatkan pemberdayaan masyarakat. Al Iqtishod: Jurnal Pemikiran dan Penelitian Ekonomi Islam, 10(2), 81—101. https://doi.org/10.37812/aliqtishod.v10i2.551

Masrul, I. S., & Huda, N. (2021). Islamic social finance optimalization for economic growth (Covid-19 in Indonesia). Laa Maisyir: Jurnal Ekonomi Islam, 8(1), 1. https://doi.org/10.24252/lamaisyir.v8i1.16517

Maulina, R., Dhewanto, W., & Faturohman, T. (2024). How to attract wealthy Muslims to contribute to cash waqf (Islamic endowment) held by the Islamic banks? Case in Indonesia. Journal of Islamic Marketing, 15(12), 3323—3356. https://doi.org/10.1108/jima-11-2022-0312

Mudriqoh, S. (2023). Potensi Cash Waqf Linked Sukuk sebagai sumber pembiayaan pemulihan perekonomian nasional di masa pandemi Covid-19 (2021—2022). El-Jizya: Jurnal Ekonomi Islam, 11(1), 49—70. https://doi.org/10.24090/ej.v11i1.7545

Muhayatsyah, A. (2020). Aspek syariah pada instrumen sukuk: Analisis penerapan sukuk wakaf di Indonesia. J-ISCAN: Journal of Islamic Accounting Research, 2(2), 67—91. https://doi.org/10.52490/j-iscan.v2i2.891

Musari, K. (2022). Integrating green sukuk and Cash Waqf Linked Sukuk, the blended Islamic finance of fiscal instrument in Indonesia: A proposed model for fighting climate change. International Journal of Islamic Khazanah, 12(2), 133—144. https://doi.org/10.15575/ijik.v12i2.17750

Muslimin, J., Qamar, B., & Sen, H. (2022). Waqf, sharia venture capital, and institutional problems: Socio-legal cases in Indonesia. Akademika: Jurnal Pemikiran Islam, 27(1), 15—30. https://doi.org/10.32332/akademika.v27i1.4524

Mustapha, Z., Kunhibava, S., Muneeza, A., Khalid, M. B., & Sen, T. M. (2023). Social sukuk for sustainable development — Review of Sukuk Prihatin, Ihsan Sukuk (Malaysia) and Cash Waqf Linked Sukuk (Indonesia). I-IECONS E-Proceedings, 940—953. https://doi.org/10.33102/iiecons.v10i1.115

Nasution, L. Z., Aris, D. A., Suryadinata, M., & Nurhayanti, Y. (2021). Reinforcing the position of waqf in the Islamic financial ecosystem in Indonesia. Al-Iqtishad: Journal of Islamic Economics, 13(2). https://doi.org/10.15408/aiq.v13i2.22403

Nugroho, M. A., Rhamadhani, R. F., & Khair, F. (2021). Realization and contribution sukuk retail, savings, and retail's waqf during the 2020 Covid-19 pandemic. Journal of Finance and Islamic Banking, 4(1). https://doi.org/10.22515/jfib.v4i1.3509

Nurhaida, D., Jasfar, F., Ismal, R., & Jayaprawira, A. R. (2023). Investigating institutional investors' behaviours toward Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) using DTPB. International Journal of Islamic Economics and Finance (IJIEF), 6(2), 247—280. https://doi.org/10.18196/ijief.v6i2.16950

Oftafiana, T., & Laila, R. N. (2024). Peran Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) dalam pemerataan ekonomi dan kesejahteraan di Indonesia. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(5), 3274—3288. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i5.1262

Pertiwi, R. S., Ryandono, M. N. H., Rofiah, K., & Anita, A. (2019). Regulations and management of waqf institutions in Indonesia and Singapore: A comparative study. KnE Social Sciences, 3(13), 766. https://doi.org/10.18502/kss.v3i13.4246

Pitchay, A. A., Thaker, M. A. M. T., Mydin, A. A., Azhar, Z., & Latiff, A. R. A. (2018). Cooperative-waqf model: A proposal to develop idle waqf lands in Malaysia. ISRA International Journal of Islamic Finance, 10(2), 225—236. https://doi.org/10.1108/ijif-07-2017-0012

Prastiwi, I. E., Fitrianingsih, F., Sinudarsono, N. R., & Abdillah, Z. R. (2022). Investasi publik dengan wakaf tunai. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 1022. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.3899

Putra, T. W., Saputra, J., Possumah, B. T., & Hasyim, Moch. Y. I. (2023). Productive waqf development model: A comparative study between Indonesia and Malaysia. Tazkia Islamic Finance and Business Review, 17(1). https://doi.org/10.30993/tifbr.v17i1.314

Putri, M. M., Tanjung, H., & Hakiem, H. (2020). Strategi implementasi pengelolaan Cash Waqf Linked Sukuk dalam mendukung pembangunan ekonomi umat: Pendekatan analytic network process (ANP). Al-Infaq: Jurnal Ekonomi Islam, 11(2), 204. https://doi.org/10.32507/ajei.v11i2.836

Putri, T. D., & Kurniawan, R. R. (2023). Hukum wakaf saham dan sukuk. https://doi.org/10.31219/osf.io/6ukvp

Rafita, D. R., Bella, Y. V., & Sugeng, A. (2023). Analysis of cash waqf management in Indonesia and Malaysia: A literature highlight. Journal of Contemporary Applied Islamic Philanthropy, 1(1), 21—28. https://doi.org/10.62265/jcaip.v1i1.15

Rahayu, R. D., & Agustianto, Moh. A. (2020). Analisis implementasi Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) perspektif prinsip ekonomi syariah. Management of Zakat and Waqf Journal (MAZAWA), 1(2), 145—161. https://doi.org/10.15642/mzw.2020.1.2.145-161

Rahman, M. I. F., Nurwahidin, N., & Adnan, N. (2021). Analisis model Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) sebagai instrumen pembiayaan pemulihan dampak pandemi Covid-19. Jurnal Bimas Islam, 14(1), 77—102. https://doi.org/10.37302/jbi.v14i1.343

Rijal, N., Lutfi, M., & Sirajuddin, S. (2023). Pengaruh pengetahuan, religiusitas, dan akses media informasi terhadap minat masyarakat berwakaf pada Cash Waqf Linked Sukuk. Jurnal Adz-Dzahab: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, 8(2), 225—242. https://doi.org/10.47435/adz-dzahab.v8i2.2236

Rohmaningtyas, N., & Sa'idaturrohmah, N. (2023). Inovasi wakaf tunai berbasis program sedekah sampah. Humanis: Jurnal Ilmu-Ilmu Sosial dan Humaniora, 15(2), 59—66. https://doi.org/10.52166/humanis.v15i2.4362

Rusydiana, A. S., & Ali, M. M. (2023). Clustering research on sukuk-waqf. International Journal of Waqf, 3(1). https://doi.org/10.58968/ijw.v3i1.241

Rusydiana, A. S., & Avedta, S. (2023). The potency of Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) on social development. Journal of Islamic Economic Literatures, 4(1). https://doi.org/10.58968/jiel.v4i1.215

Safitri, A. W., Hasan, A., & Oktaviany, M. (2021). Model kelembagaan nazhir dalam pengelolaan wakaf produktif di Indonesia. Al-Mashrafiyah: Jurnal Ekonomi Keuangan dan Perbankan Syariah, 5(1), 75. https://doi.org/10.24252/al-mashrafiyah.v5i1.17030

Sari, C. M. (2023). Resilience of sukuk innovation through Cash Waqf Linked Sukuk as an instrument for Indonesia's economic recovery. Management of Zakat and Waqf Journal (MAZAWA), 4(2), 149—167. https://doi.org/10.15642/mzw.2023.4.2.149-167

Sayuta, R. B. N., & Gunawan, E. V. (2022). Strategi optimalisasi dana wakaf: Pemerataan dana wakaf selama pandemi. Human Falah: Jurnal Studi Ekonomi dan Bisnis Islam, 9(1). https://doi.org/10.30829/hf.v9i1.11815

Sa'idaturrohmah, N. (2022). Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) untuk ketahanan ekonomi di masa pandemi Covid-19. Adilla: Jurnal Ilmiah Ekonomi Syari'ah, 5(1), 39—50. https://doi.org/10.52166/adilla.v5i1.2890

Selasi, D. (2021). Membangun negeri dengan wakaf produktif. Tawazun: Journal of Sharia Economic Law, 4(1), 84. https://doi.org/10.21043/tawazun.v4i1.8741

Setyomurni, T. A., & Nashirudin, Muh. (2023). Analysis of the Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) model as an instrument of post Covid-19 national economic recovery. Islamic Banking: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah, 9(1), 167—184. https://doi.org/10.36908/isbank.v9i1.934

Shodik, M. J., Ismail, N., & Al-Ayubi, S. (2024). Analisis pengaruh literasi keuangan syariah, religiusitas, inflasi terhadap minat beli Cash Waqf Linked Sukuk pada Gen Z Kota Bogor. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi Keuangan & Bisnis Syariah, 6(5). https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i5.2204

Shukri, N. A. M. M. A., Zamri, S. H. C. M., Muneeza, A., & Ghulam, H. (2019). Waqf development in Marawi City via issuance of perpetual waqf sukuk. International Journal of Management and Applied Research, 6(2), 68—80. https://doi.org/10.18646/2056.62.19-005

Siswantoro. (2023). Cash Waqf Linked Sukuk and renewable energy: Potential, model, strategy. BRIN. https://doi.org/10.55981/brin.900.c787

Sobiyanto, A., Fatwa, N., & Huda, N. (2024). Peran wakaf dalam membantu pemulihan ekonomi nasional. Al-Awqaf: Jurnal Wakaf dan Ekonomi Islam, 16(1), 64—88. https://doi.org/10.47411/al-awqaf.vol16iss1.184

Sugianto, S., Soemitra, A., Yafiz, M., Dalimunthe, A. A., & Ichsan, R. N. (2022). The implementation of waqf planning and development through Islamic financial institutions in Indonesia. JPPI (Jurnal Penelitian Pendidikan Indonesia), 8(2), 267. https://doi.org/10.29210/020221430

Sulaiman, S., & Hasan, A. (2017). Dinamisme wakaf unit amanah menurut perspektif syarak. Jurnal Syariah, 25(2), 157—186. https://doi.org/10.22452/js.vol25no2.1

Sulaiman, S., Hasan, A., Noor, A. M., Ismail, M. I., & Noordin, N. H. (2019). Proposed models for unit trust waqf and the parameters for their application. ISRA International Journal of Islamic Finance, 11(1), 62—81. https://doi.org/10.1108/ijif-02-2018-0019

Sulistiani, S. L. (2018). Analisis hukum Islam terhadap pengembangan wakaf berbasis sukuk untuk pemberdayaan tanah yang tidak produktif di Indonesia. Ijtihad: Jurnal Wacana Hukum Islam dan Kemanusiaan, 18(2), 175. https://doi.org/10.18326/ijtihad.v18i2.175-192

Surachman, E. N., Mauliana, A., & Yonimurwanto, N. (2024). Project's cost-benefit analysis for social infrastructure in tertiary education sector with sharia financing and the interest of waqifs: An Indonesia perspective. Journal of Islamic Accounting and Finance Research, 6(1), 59—80. https://doi.org/10.21580/jiafr.2024.6.1.18644

Syafi'i, M., & Bashori, D. C. (2021). Manajemen pengembangan sukuk wakaf berdasarkan akad syar'i sebagai instrumen keuangan Islam di Bank Syariah Mandiri Cabang Jember. At-Tasharruf: Jurnal Kajian Ekonomi dan Bisnis Syariah, 2(2), 58—65. https://doi.org/10.32528/at.v2i2.5609

Syaichoni, A., & Suminto, S. (2021). Sukuk linked waqf perspective Abu Zahra's maqashid sharia model as financial investment product. Iqtishaduna, 12(2), 294—303. https://doi.org/10.20414/iqtishaduna.v12i2.4470

Tanjung, H., & Windiarto, A. (2021). Role of Cash Waqf Linked Sukuk in economic development and international trade. Signifikan: Jurnal Ilmu Ekonomi, 10(2), 275—290. https://doi.org/10.15408/sjie.v10i2.20493

Taqwiem, A., & Rachmadi, K. R. (2023). Cash Waqf Linked Sukuk financing in the development of sustainable agriculture from the maqashid syari'ah perspective. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(2), 1745. https://doi.org/10.29040/jiei.v9i2.9013

Ubaidillah, U., Masyhuri, M., & Wahyuni, N. (2021). Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS): An alternative instrument for infrastructure financing. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 4(1), 35—49. https://doi.org/10.31538/iijse.v4i1.1473

Utomo, G. S., & Ismal, R. (2024). Cash Waqf Linked Deposit potential for revitalizing Islamic banking in Indonesia. Share: Jurnal Ekonomi dan Keuangan Islam, 13(1), 71—91. https://doi.org/10.22373/share.v13i1.22087

Wahyuni, S. (2022). Makalah Cash Waqf Linked Sukuk. https://doi.org/10.31219/osf.io/zcbw3

Winarto, A. J., Fageh, A., & Masduqie, M. H. A. (2021). Peran Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) dalam optimalisasi pemulihan ekonomi nasional di masa pandemi. Iqtishadia: Jurnal Ekonomi & Perbankan Syariah, 8(2), 152—161. https://doi.org/10.19105/iqtishadia.v8i2.4762

Wiratama, D. (2020). Analisis peran Sukuk Al-Intifa'a sebagai instrumen dalam mengentaskan kemiskinan di Indonesia. I-Economics: A Research Journal on Islamic Economics, 6(1), 35—46. https://doi.org/10.19109/ieconomics.v6i1.5379

Yusuf, M., Rahman, A., & Komarudin, P. (2022). Bibliografi Cash Waqf Linked Sukuk (CWLS) pada perguruan tinggi di Indonesia: Analisis systematic literature review. Management of Zakat and Waqf Journal (MAZAWA), 4(1), 48—67. https://doi.org/10.15642/mzw.2022.4.1.48-67