00677 - Rasio Solvabilitas dalam Sistem Keuangan Islam

AFANIN MEDIA UTAMA Daftar Buku Terbitan Formulir Data Penulis Buku Layanan Penerbitan ISBN Buku Layanan Konversi Hasil Penelitian, PkM, Skripsi, Tesis, & Disertasi menjadi Buku Layanan Pengurusan HaKI Karya Ilmiah Layanan Indeksasi Google Play Books Layanan Penambahan Sitasi Artikel di Google Scholar Layanan Indeksasi Artikel Bebas, Opini, Catatan Akademik di Google Scholar ISLAMOLOGICS Daftar Topik Artikel - Econologic - Ahkamologic - Falsafalogic - Politicologic - Quranulogic - Hadisulogic - Tarikhulogic - Educologic - Psikologic BAIT SYARIAH INDONESIA Kajian Keilmuan: Akidah, Tafsir/Alquran, Hadis, Fikih, Tarikh, Filsafat, Mantik, Tasawuf, Mawaris/Faraidh, Hukum, Ekonomi, Politik, Psikologi, Pengetahuan Umum, & Tata Bahasa (Arab & Inggris) Bimbingan Kuliah di Luar Negeri: Mesir, Tunisia, Yaman, Maroko, Arab Saudi, Sudan, Yordania, Malaysia, Turki, Brunei Darussalam NARAHUBUNG: Klik Disini

Penulis: Eka Wahyu Hestya Budianto 

Abstrak

Rasio solvabilitas merupakan instrumen analisis keuangan yang fundamental dalam menilai kesehatan dan keberlangsungan lembaga keuangan Islam. Artikel ini mengkaji konsep, penerapan, serta faktor-faktor yang memengaruhi rasio solvabilitas dalam berbagai segmen industri keuangan syariah, meliputi perbankan syariah, asuransi syariah, bank pembiayaan rakyat syariah, dan lembaga keuangan mikro syariah. Dengan menggunakan pendekatan kajian literatur, artikel ini menganalisis perbedaan konseptual rasio solvabilitas antara sistem keuangan Islam dan konvensional, termasuk dimensi kepatuhan syariah, prinsip keadilan, dan tanggung jawab sosial yang melekat di dalamnya. Hasil kajian menunjukkan bahwa rasio solvabilitas dalam sistem keuangan Islam tidak hanya berfungsi sebagai ukuran kemampuan membayar kewajiban, tetapi juga sebagai cerminan nilai-nilai syariah yang menjadi landasan seluruh aktivitas keuangan Islam. Faktor internal seperti ukuran perusahaan, profitabilitas, dan kualitas aset, serta faktor eksternal seperti kondisi makroekonomi dan regulasi, terbukti memengaruhi tingkat solvabilitas lembaga keuangan Islam secara signifikan. Tantangan harmonisasi regulasi, adaptasi terhadap guncangan eksternal, dan pengembangan instrumen pengukuran kinerja yang komprehensif menjadi agenda penting yang memerlukan kolaborasi antara regulator, praktisi, ulama, dan akademisi.

Kata kunci: rasio solvabilitas, sistem keuangan Islam, perbankan syariah, asuransi syariah, kesehatan keuangan

Abstract

The solvency ratio is a fundamental financial analysis instrument in assessing the health and sustainability of Islamic financial institutions. This article examines the concept, application, and factors influencing solvency ratios across various segments of the Islamic financial industry, including Islamic banking, Islamic insurance (takaful), Islamic rural banks, and Islamic microfinance institutions. Using a literature review approach, this article analyzes the conceptual differences between solvency ratios in Islamic and conventional financial systems, including the dimensions of sharia compliance, justice principles, and social responsibility inherent within them. The findings indicate that solvency ratios in the Islamic financial system do not merely function as a measure of the ability to meet obligations, but also reflect Islamic values that underpin all Islamic financial activities. Internal factors such as firm size, profitability, and asset quality, as well as external factors such as macroeconomic conditions and regulation, are proven to significantly influence the solvency level of Islamic financial institutions. Regulatory harmonization challenges, adaptation to external shocks, and the development of comprehensive performance measurement instruments constitute important agendas requiring collaboration among regulators, practitioners, scholars, and academics.

Keywords: solvency ratio, Islamic financial system, Islamic banking, Islamic insurance, financial health

1. Pendahuluan

Sistem keuangan Islam merupakan salah satu pilar penting dalam perekonomian global yang terus mengalami perkembangan pesat. Dalam konteks ini, analisis kinerja keuangan lembaga-lembaga keuangan syariah menjadi sangat krusial, tidak hanya untuk memastikan keberlangsungan operasional, tetapi juga untuk menjamin kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah yang menjadi landasan utama seluruh aktivitas keuangan Islam. Salah satu instrumen analisis keuangan yang paling fundamental dan banyak digunakan dalam menilai kesehatan keuangan suatu entitas adalah rasio solvabilitas (Barkah, 2022; Erjha, 2023; Nabila et al., 2023).

Rasio solvabilitas, yang dalam literatur keuangan konvensional juga dikenal sebagai rasio leverage, merupakan alat ukur yang digunakan untuk menilai kemampuan suatu perusahaan atau lembaga keuangan dalam memenuhi seluruh kewajibannya, baik yang bersifat jangka pendek maupun jangka panjang (Budyansa & Akhmadiansyah, 2022; Permana, 2023). Dalam konteks sistem keuangan Islam, rasio solvabilitas memiliki dimensi yang lebih kompleks karena harus mempertimbangkan tidak hanya aspek finansial semata, tetapi juga aspek kepatuhan syariah, prinsip keadilan, dan tanggung jawab sosial yang menjadi ciri khas lembaga keuangan Islam (Febriyanti et al., 2023; Syafril, 2020).

Pentingnya rasio solvabilitas dalam sistem keuangan Islam semakin menonjol seiring dengan berkembangnya industri keuangan syariah di berbagai belahan dunia, termasuk Indonesia yang menurut laporan Islamic Finance Development Indicators (IFDI) 2020 telah menjadi negara kedua yang mengalami perkembangan pesat dalam sektor keuangan Islam setelah Malaysia (Nurlatifah & Saputri, 2022). Perkembangan ini mencakup berbagai segmen industri keuangan syariah, mulai dari perbankan syariah, asuransi syariah (takaful), pasar modal syariah, hingga lembaga keuangan mikro syariah (Wahyuni et al., 2023).

2. Konsep Dasar Rasio Solvabilitas

2.1 Definisi dan Pengertian

Rasio solvabilitas secara umum didefinisikan sebagai rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar semua utang-utangnya dengan aktiva yang dimilikinya jika perusahaan tersebut dilikuidasi (Erjha, 2023). Dalam pengertian yang lebih luas, rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang, yang berarti rasio ini mengukur seberapa besar beban utang yang harus ditanggung perusahaan dalam rangka pemenuhan aset (Barkah, 2022; Permana, 2023).

Menurut berbagai literatur keuangan, solvabilitas berasal dari kata solvable yang berarti bahwa suatu entitas memiliki aset atau aktiva yang cukup untuk menutupi seluruh utang jangka panjangnya (Biduri et al., 2022). Dengan demikian, suatu perusahaan dikatakan solvable apabila memiliki aktiva yang cukup untuk membayar semua utang-utangnya, dan sebaliknya dikatakan insolvable apabila pada saat dilikuidasi kekayaan perusahaan tidak dapat menutup semua utangnya (Rudianto & Dewangga, 2021).

Rasio solvabilitas menunjukkan apakah arus kas perusahaan cukup untuk memenuhi kewajiban jangka panjang dan dengan demikian merupakan ukuran kesehatan keuangannya (Erjha, 2023). Solvabilitas dapat dihitung dengan rasio solvabilitas, yang membandingkan antara besarnya aktiva yang dimiliki sebuah perusahaan dengan utang yang harus ditanggung (Erjha, 2023). Jika perusahaan memiliki rasio solvabilitas yang tinggi, maka akan membuat investor enggan untuk melakukan investasi, karena memiliki risiko kebangkrutan yang lebih tinggi (Erjha, 2023).

2.2 Jenis-Jenis Rasio Solvabilitas

Dalam praktik analisis keuangan, terdapat beberapa jenis rasio solvabilitas yang umum digunakan. Terdapat tiga jenis rasio solvabilitas utama, yaitu rasio total utang terhadap total modal, rasio total utang terhadap total aset, dan time interest earned ratio (Erjha, 2023). Secara lebih rinci, jenis-jenis rasio solvabilitas yang biasa digunakan meliputi:

a. Debt to Asset Ratio (DAR). Debt to Asset Ratio atau rasio utang terhadap aset adalah rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menutup seluruh utang atau liabilitasnya dengan aset yang dimiliki (Permana, 2023). Rasio ini menunjukkan sejauh mana utang dapat ditutupi oleh aktiva, di mana semakin besar rasionya maka semakin aman (solvable) (Silvia et al., 2018). Semakin besar debt asset ratio menunjukkan semakin besar porsi penggunaan utang dalam membiayai investasi pada aktiva, yang berarti pula risiko keuangan perusahaan meningkat (Silvia et al., 2018).

b. Debt to Equity Ratio (DER). Debt to Equity Ratio merupakan imbangan antara utang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri (Nurwita et al., 2022). Semakin tinggi rasio ini berarti modal sendiri lebih sedikit dibanding dengan utangnya (Nurwita et al., 2022). DER juga dikenal sebagai proxy dari Capital Structure, yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur perbedaan pemakaian modal yang diperoleh dari modal sendiri dan dari utang (Naibaho & Hutabarat, 2020). Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar utang dengan modal yang dimilikinya (Natasyah et al., 2022).

c. Long Term Debt to Equity Ratio. Rasio ini mengukur perbandingan antara utang jangka panjang dengan ekuitas perusahaan, memberikan gambaran tentang seberapa besar pembiayaan jangka panjang yang berasal dari utang dibandingkan dengan modal sendiri (Mariana & Rukmana, 2020; Nabila et al., 2023).

d. Solvency Margin Ratio. Dalam konteks perusahaan asuransi, termasuk asuransi syariah, dikenal pula Solvency Margin Ratio yang merupakan rasio yang menunjukkan besar kemampuan dari perusahaan dalam memenuhi kewajibannya kepada pemegang polis (Hafid, 2016; Siregar et al., 2024). Rasio ini memiliki batas normal minimal sebesar 33,3% (Awaliyah & Barnas, 2020).

2.3 Fungsi dan Manfaat Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas memiliki berbagai fungsi penting dalam analisis keuangan. Bagi perusahaan, rasio solvabilitas bermanfaat untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajibannya kepada pihak lain (kreditur) (Erjha, 2023). Rasio solvabilitas juga membantu mengidentifikasi masalah kelangsungan usaha dan bagaimana perusahaan dapat memenuhi utang-utangnya di masa depan (Nabila et al., 2023). Semakin kecil nilai rasio dalam rasio ini, semakin baik, karena semakin rendah rasionya, semakin kecil risiko keuangannya (Nabila et al., 2023).

Dalam konteks yang lebih luas, rasio solvabilitas digunakan sebagai salah satu indikator dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan. Altman dalam penelitiannya menggunakan rasio profitabilitas, likuiditas, dan solvency sebagai rasio yang paling signifikan dari beberapa rasio keuangan untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan (Pardede, 2022). Tingkat keakuratan model prediksi kebangkrutan menggunakan rasio keuangan termasuk solvabilitas mencapai 95% setahun sebelum perusahaan benar-benar bangkrut (Rachmawati & Ningsih, 2018).

3. Rasio Solvabilitas Dalam Konteks Sistem Keuangan Islam

3.1 Landasan Filosofis dan Prinsip Syariah

Sistem keuangan Islam dibangun di atas fondasi prinsip-prinsip syariah yang bersumber dari Al-Qur'an dan Hadis Nabi SAW (Arinta, 2016; Maesaroh, 2023). Prinsip-prinsip utama yang membedakan sistem keuangan Islam dari sistem konvensional mencakup larangan riba (bunga), larangan gharar (spekulasi berlebihan), dan kewajiban untuk menjalankan aktivitas keuangan yang sesuai dengan nilai-nilai Islam (Indriyani, 2015; Maesaroh, 2023).

Dalam konteks akuntansi Islam, prinsip-prinsip umum yang menjadi landasan mencakup keadilan, kebenaran, dan pertanggungjawaban, sebagaimana tertuang dalam Al-Qur'an Surah Al-Baqarah ayat 282 yang menekankan pentingnya pencatatan transaksi usaha (Syafril, 2020). Prinsip-prinsip ini secara langsung memengaruhi bagaimana rasio solvabilitas dipahami dan diterapkan dalam sistem keuangan Islam.

Dalam sistem keuangan Islam, konsep solvabilitas tidak hanya dipandang dari perspektif kemampuan membayar utang semata, tetapi juga dari perspektif keadilan dalam pengelolaan dana, transparansi dalam pelaporan keuangan, dan tanggung jawab terhadap seluruh pemangku kepentingan (stakeholders) (Syafril, 2020; Wahyuni et al., 2023). Hal ini sejalan dengan tujuan sosial-ekonomi Islam yang mencakup mewujudkan keadilan dan kesejahteraan (Wahyuni et al., 2023).

3.2 Perbedaan Konseptual dengan Sistem Keuangan Konvensional

Terdapat beberapa perbedaan mendasar dalam penerapan rasio solvabilitas antara sistem keuangan Islam dan konvensional. Pertama, dalam sistem keuangan Islam, konsep utang (debt) memiliki dimensi yang berbeda karena dilarangnya riba. Bank syariah tidak menggunakan bunga sebagai alat untuk memperoleh pendapatan maupun membebankan bunga atas penggunaan dana dan pinjaman karena bunga merupakan riba yang diharamkan dalam Islam (Maesaroh, 2023). Hal ini berarti struktur pembiayaan dalam lembaga keuangan syariah berbeda secara fundamental dari lembaga keuangan konvensional.

Kedua, dalam sistem keuangan Islam, terdapat konsep Profit and Loss Sharing (PLS) yang menjadi elemen penting dalam bank dan lembaga keuangan syariah (Indriyani, 2015). Berdasarkan prinsip tersebut, terdapat beberapa tipe instrumen keuangan yang tersedia di pasar, seperti mudharabah dan musyarakah, yang memiliki karakteristik berbeda dari instrumen utang konvensional (Adha et al., 2020; Indriyani, 2015). Perbedaan ini memengaruhi cara perhitungan dan interpretasi rasio solvabilitas dalam konteks syariah.

Ketiga, batasan dalam investasi dan pembiayaan dalam sistem keuangan Islam sangat membatasi kemampuan lembaga keuangan syariah dalam menghasilkan keuntungan melalui instrumen yang dilarang (Indriyani, 2015). Namun, di sisi lain, hal ini juga memberikan perlindungan terhadap risiko sistemik yang sering kali muncul dalam sistem keuangan konvensional akibat penggunaan instrumen keuangan yang bersifat spekulatif.

3.3 Rasio Solvabilitas dalam Perbankan Syariah

Dalam konteks perbankan syariah, rasio solvabilitas memiliki peran yang sangat penting dalam menilai kesehatan bank. Pasal 51 Ayat 1 UU Nomor 21 Tahun 2008 Bab VIII Pembinaan dan Pengawasan menyatakan bahwa "Bank Syariah dan UUS wajib menjaga tingkat kesehatan yang pada dasarnya mencakup kecukupan modal, kualitas sumber daya, likuiditas, rentability, solvability, kualitas manajemen yang menggambarkan kapasitas dalam aspek keuangan, kesesuaian dengan prinsip Syariah dan prinsip manajemen Islam, serta berbagai sudut pandang yang terkait dengan bisnis Bank Syariah dan UUS" (Febriyanti et al., 2023).

Dalam penilaian kesehatan bank syariah, rasio solvabilitas sering diproksikan dengan Capital Adequacy Ratio (CAR), yang mengukur kecukupan modal bank dalam menyerap kerugian (Aliyah & Hidayah, 2022; Pradipta, 2021). Semakin tinggi CAR bank, maka semakin tinggi pula tingkat kepercayaan dan perlindungan atas penempatan dana nasabah dan menunjukkan kemampuan bank solvable (Pradipta, 2021). Peraturan Bank Indonesia menetapkan bahwa besarnya CAR minimum yang harus dipenuhi bank adalah sebesar 8%, sehingga bank harus selalu menjaga rasio CAR agar selalu di atas 8% (Tristiningtyas & Mutaher, 2016).

Penelitian komparatif antara perbankan syariah dan konvensional menunjukkan bahwa terdapat perbedaan dalam kinerja solvabilitas kedua jenis perbankan tersebut. Beberapa penelitian menemukan bahwa bank konvensional memiliki solvabilitas yang lebih unggul dibandingkan bank syariah (Biduri et al., 2022), sementara penelitian lain menunjukkan bahwa bank syariah memiliki ketahanan yang lebih baik dalam menghadapi krisis ekonomi (Ng et al., 2023). Pada saat Indonesia mengalami krisis moneter tahun 1997, hanya bank umum syariah yang tidak mengalami kehancuran parah dalam sistem keuangan Indonesia (Setyawati, 2018).

Penelitian yang membandingkan kinerja keuangan Bank Syariah Mandiri dan Bank Mandiri menunjukkan bahwa secara keseluruhan terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja kedua bank tersebut, dengan Bank Syariah Mandiri memiliki kinerja yang lebih baik (Arinta, 2016). Sementara itu, penelitian lain yang menggunakan rasio keuangan CAR, NPL, OEOI, ROA, dan LDR menemukan bahwa selama periode 2008–2016, kinerja perbankan syariah tidak lebih baik dari perbankan konvensional (Aski & Suaryana, 2021).

3.4 Rasio Solvabilitas dalam Asuransi Syariah

Dalam industri asuransi syariah (takaful), rasio solvabilitas memiliki peran yang sangat krusial mengingat fungsi utama perusahaan asuransi adalah memberikan perlindungan kepada pemegang polis. Menjaga nilai solvabilitas merupakan hal penting dalam asuransi syariah (Ambarwati & Hasib, 2018). Di Indonesia, perusahaan asuransi syariah dalam melaksanakan operasionalnya terdapat ketentuan-ketentuan yang terdapat dalam undang-undang tentang tingkat solvency margin tertentu yang harus dicapai (Syukhandri & Rahayu, 2022).

Berdasarkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 71/POJK.05/2016 tentang Kesehatan Keuangan Perusahaan Asuransi dan Perusahaan Reasuransi, perusahaan asuransi harus memiliki tingkat solvabilitas minimal 120%; tingkat solvabilitas ini biasa disebut Risk Based Capital (RBC) (Yuliantoro et al., 2019). Rasio solvabilitas memiliki tingkat batas minimum 120% yaitu 1,2, sehingga jika perusahaan asuransi memiliki rasio solvabilitas lebih dari 120%, perusahaan tersebut memiliki kondisi/kesehatan keuangan perusahaan yang baik (Hafid, 2016).

Penelitian tentang determinan tingkat solvabilitas perusahaan asuransi syariah di Indonesia menunjukkan bahwa secara simultan berbagai faktor seperti Board of Commissioners (BOC), Board of Directors (BOD), Sharia Supervisory Board (SSB), dana tabarru', kontribusi, pertumbuhan investasi, inflasi, dan GDP memengaruhi tingkat solvabilitas (Nurlatifah & Saputri, 2022). Secara parsial, dewan komisaris, dana tabarru', dan pertumbuhan investasi memiliki pengaruh positif, sementara SOC, kontribusi, dan RBK memiliki pengaruh negatif terhadap tingkat solvabilitas perusahaan asuransi syariah di Indonesia (Nurlatifah & Saputri, 2022).

Penelitian lain yang mengkaji pengaruh ukuran perusahaan, hasil investasi, dan profitabilitas terhadap solvabilitas asuransi syariah di Indonesia periode 2012–2016 menunjukkan bahwa secara simultan ketiga variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap solvabilitas asuransi syariah (Ambarwati & Hasib, 2018). Secara parsial, variabel ukuran perusahaan memiliki pengaruh positif dan signifikan, sementara variabel hasil investasi dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap solvabilitas asuransi syariah di Indonesia (Ambarwati & Hasib, 2018).

4. Pengukuran Dan Analisis Rasio Solvabilitas Dalam Lembaga Keuangan Islam

4.1 Metode Early Warning System (EWS)

Salah satu metode yang banyak digunakan dalam menganalisis rasio solvabilitas lembaga keuangan Islam, khususnya asuransi syariah, adalah Early Warning System (EWS). EWS merupakan tolok ukur perhitungan yang dibuat oleh The National Association of Insurance Commissioners (NAIC) atau lembaga pengawas badan usaha asuransi Amerika Serikat dalam mengukur kinerja keuangan dan menilai tingkat kesehatan perusahaan asuransi yang dilihat dari aspek-aspek rasio keuangan, yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, rasio stabilitas premi, dan rasio cadangan teknis (Awaliyah & Barnas, 2020).

Penelitian yang mengkaji pengaruh rasio Early Warning System terhadap Financial Solvency pada perusahaan asuransi jiwa syariah di Indonesia periode 2012–2016 menunjukkan bahwa rata-rata nilai financial solvency sebesar 507,68% dengan nilai minimum financial solvency sebesar 126,83% dan nilai maksimum sebesar 2.447,50% (Ulfan et al., 2018). Variabel yang memengaruhi financial solvency dalam periode penelitian tersebut adalah rasio beban klaim dan rasio likuiditas yang menunjukkan pengaruh negatif dan signifikan (Ulfan et al., 2018).

Dalam penelitian tentang kinerja PT. AXA Mandiri dalam rangka persiapan spin off, ditemukan bahwa rasio batas solvabilitas selama 3 tahun berhasil lebih tinggi dari batas minimal 33,3%, dan keseluruhan pada rasio solvabilitas dan umum menunjukkan kinerja yang sudah baik (Siregar et al., 2024). Hal ini menunjukkan bahwa penerapan metode EWS dapat memberikan gambaran yang komprehensif tentang kondisi solvabilitas lembaga keuangan syariah.

4.2 Metode Risk Based Capital (RBC)

Risk Based Capital (RBC) merupakan metode pengukuran solvabilitas yang lebih canggih dan berbasis risiko, yang telah diadopsi oleh industri asuransi syariah di Indonesia. Metode ini mengukur kecukupan modal perusahaan asuransi berdasarkan profil risiko yang dihadapi, sehingga memberikan gambaran yang lebih akurat tentang kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya (Awaliyah & Barnas, 2020; Setianingsih et al., 2024).

Penelitian yang membandingkan kinerja keuangan perusahaan asuransi jiwa syariah berdasarkan EWS dan RBC menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan setelah go public tidak mengalami peningkatan yang signifikan (Awaliyah & Barnas, 2020). Hal ini mengindikasikan bahwa faktor-faktor lain di luar struktur kepemilikan juga memiliki peran penting dalam menentukan tingkat solvabilitas perusahaan asuransi syariah.

4.3 Rasio Solvabilitas dalam Penilaian Kesehatan Bank Syariah

Dalam penilaian kesehatan bank syariah, rasio solvabilitas merupakan salah satu komponen penting yang dianalisis bersama dengan rasio-rasio keuangan lainnya. Metode RGEC (Risk Profile, Good Corporate Governance, Earning, Capital) yang digunakan dalam penilaian kesehatan bank syariah mencakup berbagai aspek termasuk solvabilitas (Febriyanti et al., 2023).

Penelitian tentang tingkat kesehatan Bank KB Bukopin Syariah menggunakan metode RGEC selama tahun 2017–2019 menunjukkan bahwa bank berada dalam kategori "Cukup Sehat", sementara pada tahun 2020–2022 dikatakan "Kurang Sehat" (Febriyanti et al., 2023). Kondisi ini menunjukkan pentingnya pemantauan rasio solvabilitas secara berkelanjutan untuk memastikan kesehatan keuangan bank syariah.

Penelitian tentang kinerja Bank Umum Syariah menggunakan pendekatan CAMEL dan Islamicity Performance Index menunjukkan bahwa kinerja bank umum syariah dengan standar rasio keuangan 2013–2018 menunjukkan predikat "Sangat Sehat" dengan rata-rata CAR sebesar 18% (Yolanda et al., 2020). Sementara itu, rasio NPF menunjukkan predikat "Sehat" dengan rata-rata 3,5%, dan ROA menunjukkan predikat "Cukup Sehat" dengan rata-rata 0,5% (Yolanda et al., 2020).

5. Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Solvabilitas Dalam Sistem Keuangan Islam

5.1 Faktor Internal

Berbagai faktor internal memengaruhi tingkat solvabilitas lembaga keuangan Islam. Pertama, ukuran perusahaan (firm size) terbukti memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap solvabilitas asuransi syariah (Ambarwati & Hasib, 2018). Perusahaan yang lebih besar umumnya memiliki akses yang lebih baik terhadap sumber pendanaan dan memiliki kemampuan yang lebih besar dalam mengelola risiko.

Kedua, profitabilitas memiliki hubungan yang kompleks dengan solvabilitas. Dalam penelitian tentang pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap income smoothing di PT. Bank Muamalat Indonesia Tbk, ditemukan bahwa profitabilitas (ROA) dan solvabilitas (DER) memiliki pengaruh positif terhadap income smoothing (Febiyanto et al., 2024). Solvabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya, dan rasio ini menunjukkan seberapa besar proporsi utang untuk membiayai investasi perusahaan (Febiyanto et al., 2024).

Ketiga, kualitas aset (asset quality) merupakan faktor penting yang memengaruhi solvabilitas bank syariah. Penelitian yang menganalisis pengaruh kinerja keuangan terhadap profitabilitas bank syariah di Indonesia dan Malaysia menunjukkan bahwa kualitas aset, yang diukur dengan Net Performing Financing, terbukti memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas (Haris et al., 2024). Hal ini secara tidak langsung memengaruhi kemampuan bank dalam mempertahankan tingkat solvabilitasnya.

Keempat, manajemen risiko yang efektif merupakan faktor kunci dalam menjaga solvabilitas lembaga keuangan Islam. Penelitian tentang risiko keuangan dan pengaruhnya terhadap profitabilitas perusahaan asuransi umum menunjukkan bahwa risiko solvabilitas, risiko reasuransi, risiko operasional, dan risiko asuransi menunjukkan kondisi yang baik, sementara risiko kredit dan risiko likuiditas menunjukkan kondisi yang tidak baik (Rudianto & Dewangga, 2021).

5.2 Faktor Eksternal

Faktor-faktor eksternal juga memiliki pengaruh signifikan terhadap solvabilitas lembaga keuangan Islam. Pertama, kondisi makroekonomi seperti inflasi dan GDP memengaruhi tingkat solvabilitas perusahaan asuransi syariah (Nurlatifah & Saputri, 2022). Namun, penelitian menunjukkan bahwa BOD, SSB, inflasi, dan GDP tidak memiliki pengaruh terhadap tingkat solvabilitas perusahaan asuransi syariah di Indonesia (Nurlatifah & Saputri, 2022).

Kedua, regulasi dan pengawasan dari otoritas keuangan memiliki peran penting dalam menjaga solvabilitas lembaga keuangan Islam. Di Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah mengeluarkan berbagai peraturan yang mengatur tingkat solvabilitas minimum yang harus dipenuhi oleh lembaga keuangan syariah (Pradipta, 2021; Yuliantoro et al., 2019).

Ketiga, kondisi pandemi COVID-19 terbukti memengaruhi kinerja keuangan perbankan syariah. Penelitian yang membandingkan kinerja keuangan bank umum syariah sebelum dan selama pandemi COVID-19 menunjukkan bahwa berdasarkan rasio likuiditas dan profitabilitas terdapat perbedaan yang signifikan, sementara berdasarkan rasio solvabilitas tidak terdapat perbedaan yang signifikan (Aliyah & Hidayah, 2022). Hal ini menunjukkan bahwa solvabilitas bank syariah relatif lebih stabil dalam menghadapi guncangan eksternal.

5.3 Tata Kelola Perusahaan (Good Corporate Governance)

Tata kelola perusahaan yang baik merupakan faktor penting yang memengaruhi solvabilitas lembaga keuangan Islam. Penelitian menunjukkan bahwa Good Corporate Governance (GCG) dapat memoderasi pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap income smoothing di PT. Bank Muamalat Indonesia Tbk (Febiyanto et al., 2024). Hal ini mengindikasikan bahwa implementasi GCG yang baik dapat membantu lembaga keuangan Islam dalam mengelola solvabilitasnya secara lebih efektif.

Dalam konteks asuransi syariah, penelitian menunjukkan bahwa dewan komisaris memiliki pengaruh positif terhadap tingkat solvabilitas, sementara Sharia Supervisory Board (SSB) tidak memiliki pengaruh terhadap tingkat solvabilitas (Nurlatifah & Saputri, 2022). Hal ini menunjukkan bahwa peran dewan komisaris dalam pengawasan manajemen lebih berpengaruh terhadap solvabilitas dibandingkan dengan peran SSB yang lebih berfokus pada kepatuhan syariah.

6. Hubungan Rasio Solvabilitas Dengan Rasio Keuangan Lainnya

6.1 Hubungan dengan Rasio Likuiditas

Rasio solvabilitas dan rasio likuiditas merupakan dua instrumen analisis keuangan yang saling berkaitan, namun memiliki fokus yang berbeda. Rasio likuiditas mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek, sementara rasio solvabilitas mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka panjang (Pramnesti & Aurellia, 2023; Supit & Koapaha, 2023). Dalam konteks perbankan syariah, penelitian menunjukkan bahwa likuiditas dan solvabilitas secara simultan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas perusahaan asuransi syariah (Syukhandri & Rahayu, 2022).

Penelitian tentang pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan asuransi syariah yang terdaftar di OJK tahun 2017–2020 menunjukkan bahwa secara parsial likuiditas yang diukur dengan Current Ratio memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas yang diukur dengan Return On Assets, dengan tingkat signifikansi 0,0055 < 0,05 (Syukhandri & Rahayu, 2022). Solvabilitas yang diukur dengan Debt to Asset Ratio juga memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas dengan tingkat signifikansi 0,0002 < 0,05 (Syukhandri & Rahayu, 2022). Nilai R² sebesar 0,770904 menunjukkan bahwa 77% profitabilitas dipengaruhi oleh likuiditas dan solvabilitas (Syukhandri & Rahayu, 2022).

Dalam konteks perbankan syariah, penelitian tentang prediksi kondisi perbankan melalui pendekatan solvency secara dinamis menunjukkan bahwa faktor-faktor yang secara signifikan memengaruhi kondisi solvency adalah kualitas aktiva produktif, kecukupan modal (CAR), dan likuiditas (Indira & Muljawan, 2003). Hal ini mengindikasikan adanya hubungan yang erat antara ketiga faktor tersebut dalam menentukan kondisi solvabilitas bank syariah.

6.2 Hubungan dengan Rasio Profitabilitas

Hubungan antara rasio solvabilitas dan profitabilitas dalam sistem keuangan Islam merupakan topik yang banyak diteliti. Penelitian tentang pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap return saham pada perusahaan manufaktur menunjukkan bahwa variabel solvabilitas dengan indikator DER berpengaruh terhadap return saham, sementara indikator DAR tidak berpengaruh (Rokhmah & Athori, 2020). Secara simultan, semua indikator profitabilitas dan solvabilitas berpengaruh terhadap return saham (Rokhmah & Athori, 2020).

Dalam konteks perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII), penelitian menunjukkan bahwa leverage (DER) secara parsial memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (Amalia & Yudiana, 2021). Hal ini menunjukkan bahwa dalam konteks pasar modal syariah, tingkat solvabilitas perusahaan memiliki relevansi yang signifikan terhadap nilai perusahaan.

Penelitian tentang pengaruh solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menunjukkan bahwa solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas (Nursafitri et al., 2022). Hal ini berarti bahwa semakin tinggi solvabilitas perusahaan farmasi maka akan semakin meningkatkan profitabilitas perusahaan (Nursafitri et al., 2022).

6.3 Hubungan dengan Pertumbuhan Aset

Dalam konteks perbankan syariah, terdapat hubungan yang menarik antara rasio solvabilitas dan pertumbuhan aset. Penelitian tentang determinan pertumbuhan total aset perbankan syariah di Indonesia menunjukkan bahwa dengan asumsi perusahaan berada pada tahap pertama, seorang manajer akan memilih investasi dengan menggunakan laba ditahan untuk menaikkan pertumbuhan perusahaan, artinya pembiayaan internal akan terus dilakukan sampai laba ditahan mencapai nol, sehingga rasio solvabilitas turun (Setyawati, 2018). Sebagai konsekuensinya, kemampuan membayar perusahaan turun, yang menjelaskan hubungan yang negatif antara solvency dan pertumbuhan (Setyawati, 2018).

7. Penerapan Rasio Solvabilitas Pada Berbagai Lembaga Keuangan Islam

7.1 Bank Umum Syariah

Penerapan rasio solvabilitas pada bank umum syariah di Indonesia telah diatur secara ketat oleh regulasi yang berlaku. Penelitian komparatif tentang kinerja keuangan bank umum syariah di Asia Tenggara menggunakan pendekatan Islamicity Performance Index menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan pada kinerja keuangan bank umum syariah di Asia Tenggara (Wahyuni et al., 2023). Bank Muamalat Indonesia menjadi bank syariah dengan kinerja keuangan paling baik di Asia Tenggara, diikuti oleh Bank Islamic Brunei Darussalam dan Bank Islam Malaysia Berhad (Wahyuni et al., 2023).

Penelitian tentang kinerja keuangan bank syariah BUMN di Indonesia menggunakan pendekatan Balance Scorecard menunjukkan bahwa BRI Syariah, BNI Syariah, dan Bank Mandiri Syariah memiliki kinerja yang baik pada tahun 2016 (Meilani, 2017). Rasio permodalan, kualitas aktiva produktif, profitabilitas, likuiditas, dan sensitivitas terhadap risiko pasar pada ketiga bank tersebut berada dalam kondisi baik (Meilani, 2017).

7.2 Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS)

Dalam konteks Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS), penerapan rasio solvabilitas juga memiliki peran penting dalam menilai kesehatan keuangan. Penelitian tentang tingkat kesehatan BPRS di Kawasan Tapal Kuda Jawa Timur menunjukkan bahwa rata-rata nilai CAR sebesar 61,80% dengan peringkat sangat sehat (Pradipta, 2021). Semakin tinggi CAR bank, maka semakin tinggi pula tingkat kepercayaan dan perlindungan atas penempatan dana nasabah dan menunjukkan kemampuan bank solvable (Pradipta, 2021).

Penelitian tentang prediksi kebangkrutan BPRS di Jawa Timur menunjukkan bahwa 22% BPRS di Jawa Timur akan mengalami kebangkrutan, sementara 78% tidak akan mengalami kebangkrutan (Rachmawati & Ningsih, 2018). Secara parsial, rasio keuangan tidak memengaruhi prediksi kebangkrutan BPRS di Jawa Timur (Rachmawati & Ningsih, 2018). Hal ini menunjukkan bahwa diperlukan pendekatan yang lebih komprehensif dalam menilai risiko kebangkrutan BPRS.

7.3 Lembaga Keuangan Mikro Syariah (BMT)

Dalam konteks Lembaga Keuangan Mikro Syariah seperti Baitul Maal wat Tamwil (BMT), rasio solvabilitas juga digunakan sebagai salah satu indikator kinerja keuangan. Penelitian tentang kinerja keuangan BMT Amanah Banjarmasin menunjukkan bahwa hasil solvabilitas mencerminkan kemampuan bank dalam memenuhi dan menjaga kemampuannya untuk selalu dapat memenuhi kewajibannya dalam membayar utang secara tepat waktu (Syafril, 2020).

Penelitian tentang kinerja keuangan Koperasi Pondok Pesantren Al-Mutmainnah menunjukkan bahwa dari ketiga analisis yang digunakan yaitu rentabilitas, likuiditas, dan solvabilitas, lembaga tersebut belum mampu mencapai target-target yang telah ditetapkan dan kinerja belum maksimal (Fitri & Faezal, 2023). Hal ini menunjukkan bahwa lembaga keuangan mikro syariah masih menghadapi tantangan dalam mempertahankan tingkat solvabilitas yang memadai.

7.4 Asuransi Syariah (Takaful)

Dalam industri asuransi syariah, rasio solvabilitas memiliki peran yang sangat krusial. Penelitian tentang analisis rasio keuangan PT. Asuransi Jiwa Sinarmas MSIG Tbk menunjukkan bahwa tingkat solvabilitas yang dicapai dengan menggunakan Solvency Margin Ratio pada tahun 2016 sebesar 123,56%, tahun 2017 sebesar 173,63%, tahun 2018 sebesar 159,39%, dan tahun 2019 sebesar 227,45% (Yusuf, 2020). Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan asuransi tersebut mampu memenuhi kewajiban utangnya selama periode yang dianalisis dengan sangat baik (Yusuf, 2020).

Penelitian tentang pengaruh Early Warning System dan Risk Based Capital terhadap tingkat kesehatan keuangan perusahaan asuransi menunjukkan bahwa Solvency Margin Ratio, Underwriting Ratio, Loss Ratio, Investment Returns Ratio, Liability to Liquid Ratio, dan Net Premium Growth Ratio yang terdapat dalam EWS dan RBC memiliki pengaruh yang signifikan dan positif terhadap tingkat kesehatan perusahaan (Setianingsih et al., 2024).

8. Tantangan Dan Isu Kontemporer

8.1 Tantangan Regulasi

Salah satu tantangan utama dalam penerapan rasio solvabilitas dalam sistem keuangan Islam adalah harmonisasi regulasi antara standar internasional dan prinsip-prinsip syariah. Islamic Financial Services Board (IFSB) telah merumuskan prinsip-prinsip manajemen risiko untuk bank dan lembaga keuangan syariah (Rolianah et al., 2021). Di Indonesia, prinsip manajemen risiko dilaksanakan perbankan syariah sesuai dengan aturan baku dari Islamic Financial Services Board (Rolianah et al., 2021).

Tantangan lain adalah perbedaan pandangan mazhab hukum Islam dalam menyikapi isu-isu muamalah perbankan, serta regulasi yang kurang efektif yang merupakan sebagian permasalahan pengembangan framework dalam proses transformasi perbankan (Adha et al., 2020). Hal ini memerlukan upaya harmonisasi yang lebih intensif antara otoritas regulasi, ulama, dan praktisi keuangan syariah.

8.2 Dampak Pandemi COVID-19

Pandemi COVID-19 telah memberikan dampak yang signifikan terhadap kinerja keuangan lembaga keuangan Islam, termasuk dalam hal solvabilitas. Penelitian tentang dampak pandemi COVID-19 terhadap kinerja keuangan perbankan syariah menunjukkan bahwa terdapat penurunan rasio imbal hasil setelah pandemi COVID-19 (Rolianah et al., 2021). Namun, penelitian lain menunjukkan bahwa bank syariah lebih baik dalam mengatasi krisis ekonomi dibandingkan bank konvensional (Ng et al., 2023).

Penelitian yang membandingkan kinerja keuangan bank umum syariah sebelum dan selama pandemi COVID-19 menunjukkan bahwa berdasarkan rasio solvabilitas tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara sebelum dan selama pandemi (Aliyah & Hidayah, 2022). Hal ini mengindikasikan bahwa solvabilitas bank syariah relatif lebih stabil dan tidak terlalu terpengaruh oleh guncangan eksternal seperti pandemi.

8.3 Pengembangan Instrumen Pengukuran Kinerja Syariah

Salah satu isu kontemporer yang penting adalah pengembangan instrumen pengukuran kinerja yang lebih komprehensif dan sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. Islamicity Performance Index (IPI) yang dikembangkan oleh Hameed et al. (2004) merupakan salah satu upaya untuk mengukur kinerja lembaga keuangan syariah secara lebih holistik, mencakup aspek materialistik dan spiritual (Nurfallah et al., 2022; Wahyuni et al., 2023).

Pengukuran kinerja menggunakan IPI pada Bank Central Asia (BCA) Syariah periode 2017–2021 menunjukkan bahwa rasio PSR dan IIC memiliki predikat "cukup memuaskan" dan "sangat memuaskan", sementara rasio EDR dan kinerja zakat memiliki predikat "sangat tidak memuaskan" (Nurfallah et al., 2022). Hal ini menunjukkan bahwa masih terdapat kesenjangan antara kinerja keuangan konvensional dan kinerja syariah yang sesungguhnya pada beberapa lembaga keuangan Islam.

9. Implikasi Manajerial Dan Kebijakan

9.1 Implikasi bagi Manajemen Lembaga Keuangan Islam

Pemahaman yang mendalam tentang rasio solvabilitas memiliki implikasi penting bagi manajemen lembaga keuangan Islam. Pertama, manajemen perlu memastikan bahwa tingkat solvabilitas lembaga selalu berada di atas batas minimum yang ditetapkan oleh regulasi, sambil tetap mempertahankan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah (Febriyanti et al., 2023; Yuliantoro et al., 2019).

Kedua, manajemen perlu mengembangkan strategi pengelolaan risiko yang komprehensif untuk menjaga solvabilitas dalam berbagai kondisi ekonomi. Penelitian menunjukkan bahwa efektivitas pengelolaan risiko solvabilitas sangat dibutuhkan perusahaan-perusahaan asuransi jiwa (Rudianto & Dewangga, 2021). Hal ini berlaku pula untuk lembaga keuangan Islam lainnya.

Ketiga, manajemen perlu memperhatikan hubungan antara solvabilitas dan variabel-variabel keuangan lainnya dalam pengambilan keputusan strategis. Penelitian menunjukkan bahwa solvabilitas memiliki peran mediasi yang penting dalam hubungan antara struktur modal dan Return on Equity (ROE) (Naibaho & Hutabarat, 2020). Dengan demikian, keputusan tentang struktur modal harus mempertimbangkan dampaknya terhadap solvabilitas dan profitabilitas secara bersamaan.

9.2 Implikasi bagi Regulator

Bagi regulator, pemahaman tentang rasio solvabilitas dalam sistem keuangan Islam memiliki implikasi penting dalam perumusan kebijakan. Pertama, regulator perlu memastikan bahwa standar solvabilitas yang ditetapkan untuk lembaga keuangan Islam memadai untuk melindungi kepentingan nasabah dan pemegang polis, sambil tetap memungkinkan lembaga keuangan Islam untuk beroperasi secara efisien (Nurlatifah & Saputri, 2022; Yuliantoro et al., 2019).

Kedua, regulator perlu mengembangkan sistem pemantauan solvabilitas yang lebih canggih dan berbasis risiko, seperti yang telah dilakukan melalui penerapan metode Risk Based Capital (RBC) untuk industri asuransi (Awaliyah & Barnas, 2020; Setianingsih et al., 2024). Sistem pemantauan yang efektif akan memungkinkan regulator untuk mendeteksi potensi masalah solvabilitas sejak dini dan mengambil tindakan korektif yang diperlukan.

Ketiga, regulator perlu mendorong pengembangan ekosistem keuangan syariah yang terintegrasi, yang mencakup penguatan lembaga keuangan syariah, penciptaan demand keuangan syariah yang berkelanjutan, serta terbentuknya ekosistem keuangan syariah yang terintegrasi dengan industri halal (Siregar et al., 2024).

9.3 Implikasi bagi Investor

Bagi investor, pemahaman tentang rasio solvabilitas lembaga keuangan Islam sangat penting dalam pengambilan keputusan investasi. Penelitian menunjukkan bahwa jika perusahaan memiliki rasio solvabilitas yang tinggi, maka akan membuat investor enggan untuk melakukan investasi, karena memiliki risiko kebangkrutan yang lebih tinggi (Erjha, 2023).

Dalam konteks pasar modal syariah, penelitian tentang pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham syariah menunjukkan bahwa DER memiliki pengaruh parsial yang signifikan terhadap harga saham syariah (M. Yusuf & Jefriyanto, 2021). Hal ini mengindikasikan bahwa investor di pasar modal syariah juga mempertimbangkan tingkat solvabilitas perusahaan dalam pengambilan keputusan investasi mereka.

10. Kesimpulan

Rasio solvabilitas merupakan instrumen analisis keuangan yang sangat penting dalam sistem keuangan Islam. Dalam konteks ini, rasio solvabilitas tidak hanya berfungsi sebagai alat ukur kemampuan lembaga keuangan dalam memenuhi kewajibannya, tetapi juga sebagai indikator kesehatan keuangan yang mencerminkan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah dan tanggung jawab terhadap seluruh pemangku kepentingan (Febriyanti et al., 2023; Syafril, 2020; Wahyuni et al., 2023).

Penerapan rasio solvabilitas dalam berbagai segmen industri keuangan Islam, mulai dari perbankan syariah, asuransi syariah, hingga lembaga keuangan mikro syariah, menunjukkan bahwa instrumen ini memiliki relevansi yang tinggi dalam menilai kinerja dan kesehatan keuangan lembaga-lembaga tersebut (Ambarwati & Hasib, 2018; Nurlatifah & Saputri, 2022; Pradipta, 2021). Berbagai penelitian telah menunjukkan bahwa faktor-faktor seperti ukuran perusahaan, tata kelola perusahaan, kualitas aset, dan kondisi makroekonomi memiliki pengaruh yang signifikan terhadap tingkat solvabilitas lembaga keuangan Islam (Ambarwati & Hasib, 2018; Haris et al., 2024; Nurlatifah & Saputri, 2022).

Tantangan utama dalam penerapan rasio solvabilitas dalam sistem keuangan Islam mencakup harmonisasi regulasi, adaptasi terhadap guncangan eksternal seperti pandemi COVID-19, dan pengembangan instrumen pengukuran kinerja yang lebih komprehensif dan sesuai dengan prinsip-prinsip syariah (Aliyah & Hidayah, 2022; Nurfallah et al., 2022; Rolianah et al., 2021). Untuk menghadapi tantangan-tantangan ini, diperlukan kolaborasi yang erat antara regulator, manajemen lembaga keuangan Islam, ulama, dan akademisi dalam mengembangkan kerangka analisis solvabilitas yang lebih robust dan sesuai dengan nilai-nilai Islam.

Ke depan, pengembangan sistem keuangan Islam yang lebih kuat dan berkelanjutan memerlukan perhatian yang lebih besar terhadap aspek solvabilitas, tidak hanya dari perspektif finansial semata, tetapi juga dari perspektif kepatuhan syariah, keadilan sosial, dan keberlanjutan lingkungan. Dengan demikian, rasio solvabilitas dalam sistem keuangan Islam akan terus berkembang sebagai instrumen yang tidak hanya mengukur kemampuan finansial, tetapi juga mencerminkan nilai-nilai Islam yang menjadi landasan seluruh aktivitas keuangan syariah (Nurfallah et al., 2022; Syafril, 2020; Wahyuni et al., 2023).

Daftar Referensi

Adha, S. I., Furqani, H., & Adnan, M. (2020). Konversi bank konvensional menjadi bank syariah di Indonesia. Journal of Sharia Economics, 1(1), 37–57. https://doi.org/10.22373/jose.v1i1.626

Aliyah, S., & Hidayah, F. Y. (2022). Comparative analysis of financial performance of sharia commercial bank before and during the Covid-19 pandemic. Ekobis Syariah, 6(1), 33. https://doi.org/10.22373/ekobis.v6i1.13625

Amalia, N. R., & Yudiana, F. E. (2021). Pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan Islamic Social Reporting (ISR) sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2016–2020. Bisnis: Jurnal Bisnis dan Manajemen Islam, 9(2), 193. https://doi.org/10.21043/bisnis.v9i2.11897

Ambarwati, S., & Hasib, F. F. (2018). Pengaruh ukuran perusahaan, hasil investasi, dan profitabilitas terhadap solvabilitas asuransi syariah di Indonesia periode 2012–2016. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam (Journal of Islamic Economics and Business), 4(2), 91. https://doi.org/10.20473/jebis.v4i2.9807

Arinta, Y. N. (2016). Analisis perbandingan kinerja keuangan antara bank syariah dan bank konvensional (studi kasus pada Bank Syariah Mandiri dan Bank Mandiri). Muqtasid: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 7(1), 119. https://doi.org/10.18326/muqtasid.v7i1.119-140

Aski, F. J., & Suaryana, I. G. N. A. (2021). Analisis komparatif kinerja keuangan perbankan syariah dan perbankan konvensional. E-Jurnal Akuntansi, 31(5), 1125. https://doi.org/10.24843/eja.2021.v31.i05.p05

Awaliyah, H., & Barnas, B. (2020). Perbandingan kinerja keuangan perusahaan asuransi syariah berdasarkan Early Warning System dan Risk-Based Capital pada PT Asuransi Jiwa Syariah Jasa Mitra Abadi Tbk sebelum dan sesudah go public. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 1(1), 1–14. https://doi.org/10.35313/jaief.v1i1.2386

Barkah, S. (2022). Analisis kinerja keuangan PT. Mayora Indah Tbk di Indonesia periode tahun 2019–2020. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Teknologi Informasi Akuntansi, 720–727. https://doi.org/10.36085/jakta.v3i2.4630

Biduri, S., Hariyanto, W., Hermawan, S., & Nindiyah, E. W. (2022). Islamic financial bank performance in Indonesia and Malaysia. Iqtishoduna: Jurnal Ekonomi Islam, 11(1), 111. https://doi.org/10.54471/iqtishoduna.v11i1.1491

Budyansa, & Akhmadiansyah. (2022). Analisis laporan keuangan sebagai alat menilai kinerja keuangan perusahaan pada PT Milda Bontang. I-Con Media: Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis, 5(1), 21–29. https://doi.org/10.61509/luxicm5148

Erjha, M. (2023). Dampak rasio solvabilitas dalam keputusan pendanaan perusahaan. Jurnal Bisnis Manajemen dan Akuntansi (BISMAK), 3(2), 104–112. https://doi.org/10.47701/bismak.v3i2.2928

Febiyanto, Ali, K., & Khoiroh, S. M. (2024). Pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap income smoothing dengan good corporate governance sebagai variabel moderating pada PT. Bank Muamalat Indonesia Tbk. Jurnal Manajemen Diversifikasi, 4(2), 425–438. https://doi.org/10.24127/diversifikasi.v4i2.3748

Febriyanti, N., Susetyo, A. B., Septiani, R., & Nursyahidin, R. (2023). Tingkat kesehatan bank syariah menggunakan metode Risk Profile, Good Corporate Governance, Earning, Capital (RGEC) periode 2017–2022. IJMA (Indonesian Journal of Management and Accounting), 4(2), 393. https://doi.org/10.21927/ijma.2023.4(2).393-407

Fitri, S. M., & Faezal, F. (2023). Analisis kinerja keuangan ditinjau dari rentabilitas, likuiditas dan solvabilitas Koperasi Pondok Pesantren Al-Mutmainnah tahun 2019–2020. Jurnal Economina, 2(1), 1184–1197. https://doi.org/10.55681/economina.v2i1.267

Hafid, I. (2016). Analisis tata kelola keuangan asuransi jasa dalam menilai kinerja operasional usaha secara periodik. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 20(1). https://doi.org/10.26905/jkdp.v20i1.148

Haribowo, I. (2022). Analisis perbandingan pengaruh kualitas audit, likuiditas, solvabilitas, profitabilitas terhadap opini audit going concern (studi perbankan syariah di Asia). STAR, 10(3), 51. https://doi.org/10.55916/jsar.v10i3.42

Haris, D. A. M., Fakhri, U. N., Nasution, A., & Bustami, A. (2024). Dampak kinerja keuangan terhadap profitabilitas bank syariah: analisis perbandingan bank syariah di Indonesia dan Malaysia. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(7). https://doi.org/10.47467/elmal.v5i7.4261

Indira, G. A., & Muljawan, D. (2003). Memprediksi kondisi perbankan melalui pendekatan solvency secara dinamis. Bulletin of Monetary Economics and Banking, 1(2), 169–183. https://doi.org/10.21098/bemp.v1i2.166

Indriyani, F. (2015). Komparasi kinerja perbankan syariah dengan bank konvensional: suatu studi literatur. Muqtasid: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 6(2), 109. https://doi.org/10.18326/muqtasid.v6i2.109-124

Isa, W., & Mahardika, M. C. (2022). Effect of solvency and liquidity on the profitability of property companies listed on the sharia stock index 2018–2020. Ekonomika Syariah: Journal of Economic Studies, 5(2). https://doi.org/10.30983/es.v5i2.4849

Maesaroh, S. (2023). Analisis komparasi kinerja keuangan bank umum konvensional dan bank umum syariah saat pandemi COVID-19. JUBISMA, 5(2), 45–55. https://doi.org/10.58217/jubisma.v5i2.81

Mariana, L., & Rukmana, H. S. (2020). Analysis of liquidity, solvency, activity and profitability ratio to assess the financial performance of PT. Martina Berto Tbk for the period 2014–2018. Neraca: Jurnal Akuntansi Terapan, 2(1), 1–15. https://doi.org/10.31334/neraca.v2i1.1099

Meilani, R. (2017). Perbandingan kinerja dengan balance scorecard perspektif keuangan pada bank syariah BUMN di Indonesia. Asy-Syar'iyyah: Jurnal Ilmu Syari'ah dan Perbankan Islam, 2(2), 70–99. https://doi.org/10.32923/asy.v2i2.677

Nabila, Z. A., Lubis, C. R. Z., Efvarius, M. R., Apriani, S., & Siahaan, S. D. N. (2023). Analyzing financial ratios as indicators to measure financial performance at PT. Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk. Asian Journal of Applied Business and Management, 2(2), 173–188. https://doi.org/10.55927/ajabm.v2i2.3994

Naibaho, F. A. L., & Hutabarat, F. (2020). Pengaruh mediasi solvabilitas dalam hubungan antara struktur modal dan return on equity. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen Bisnis dan Akuntansi (JIMMBA), 2(4), 610–618. https://doi.org/10.32639/jimmba.v2i4.639

Natasyah, P. S., Sissah, & Hafiz, A. P. (2022). Pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap audit delay (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Jakarta Islamic Index JII periode 2018–2020). Jurnal Ilmiah Manajemen Ekonomi dan Akuntansi, 2(3), 195–207. https://doi.org/10.55606/jurimea.v2i3.195

Ng, I., Yulfiswandi, Y., Junita, J., Viviani, V., Lindawati, L., & Joey, J. (2023). Analisis komparatif bank syariah dan bank konvensional pada masa resesi global COVID-19. Jurnal Bina Manajemen, 11(2), 170–180. https://doi.org/10.52859/jbm.v11i2.313

Nurfallah, C. A., Nurtiasih, A., Diawati, S. N., Janah, M. U. R. W., & Putri, H. S. (2022). Pengukuran Islamicity Performance Index (IPI) pada kinerja keuangan Bank Central Asia (BCA) Syariah periode 2017–2021. Academica: Journal of Multidisciplinary Studies, 6(1), 1–20. https://doi.org/10.22515/academica.v6i1.5702

Nurlatifah, A. F., & Saputri, R. V. (2022). The solvency level of sharia insurance companies in Indonesia (a critical analysis study). AJIS: Academic Journal of Islamic Studies, 7(2), 283–306. https://doi.org/10.29240/ajis.v7i2.5122

Nursafitri, Nurman, N. N., & Amin, A. M. (2022). Pengaruh likuiditas solvabilitas dan saham manajerial terhadap profitabilitas. Transekonomika: Akuntansi Bisnis dan Keuangan, 2(5), 555–570. https://doi.org/10.55047/transekonomika.v2i5.246

Nurwita, N., Rahim, E., & Konefi, F. (2022). Pengaruh current ratio dan debt to equity ratio terhadap net profit margin pada PT Japfa Comfeed Indonesia. Inovasi, 9(2), 113. https://doi.org/10.32493/inovasi.v9i2.p113-118.27448

Pardede, M. (2022). Analisis prediksi kebangkrutan dengan model Altman Z-Score pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk periode 2019–2021. Jurnal Multidisiplin Madani, 2(8), 3465–3468. https://doi.org/10.55927/mudima.v2i8.1020

Permana, R. M. (2023). Financial performance analysis of SHIP before and after the IPO based on liquidity, solvency and profitability ratios. Indonesian Journal of Contemporary Multidisciplinary Research, 2(4), 643–654. https://doi.org/10.55927/modern.v2i4.3417

Pradipta, H. (2021). Kajian tingkat kesehatan Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS) di Kawasan Tapal Kuda. Islamic Banking: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah, 7(1), 77–94. https://doi.org/10.36908/isbank.v7i1.215

Pramnesti, A. F., & Aurellia, L. C. (2023). Analisis rasio keuangan terhadap kinerja PT Indofood Sukses Makmur Tbk. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7(9), 14837–14848. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v7i9.14013

Rachmawati, L., & Ningsih, W. F. (2018). Analisis rasio keuangan sebagai indikator prediksi kebangkrutan pada Bank Pembiayaan Rakyat Syariah di Jawa Timur. JABE (Journal of Applied Business and Economic), 5(1), 1. https://doi.org/10.30998/jabe.v5i1.3159

Rokhmah, N. L., & Athori, A. (2020). Pengaruh rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2014–2017. JCA (Jurnal Cendekia Akuntansi), 1(2), 17. https://doi.org/10.32503/akuntansi.v1i2.1396

Rolianah, W. S., Mulyani, S., & Hasyim, M. R. (2021). Jurnal Istiqro, 7(2), 129. https://doi.org/10.30739/istiqro.v7i2.910

Rudianto, D., & Dewangga, A. H. (2021). Risiko keuangan pengaruhnya terhadap tingkat profitabilitas pada perusahaan asuransi umum di BEI. Jurnal SIKAP (Sistem Informasi Keuangan Auditing dan Perpajakan), 6(1), 64–85. https://doi.org/10.32897/jsikap.v6i1.1031

Setianingsih, N. A., A, W. K., & Sari, H. P. (2024). Pengaruh Early Warning System dan Risk Based Capital terhadap tingkat kesehatan keuangan perusahaan asuransi. Owner, 8(2), 1777–1785. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.1974

Setyawati, I. (2018). Determinan pertumbuhan total aset dengan pendekatan variabel spesifik bank dan pangsa pasar pada perbankan syariah di Indonesia. https://doi.org/10.31227/osf.io/yu9gs

Silvia, S., Jovani, V., Fransisca, Grace, C., Gunawan, R., Samosir, H., & Tampubolon, J. (2018). Pengaruh current ratio (CR), debt to asset ratio (DAR), perputaran persediaan (inventory turnover), dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas pada perusahaan property dan real estate di BEI periode 2012–2016. Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi, 14(1). https://doi.org/10.32400/gc.13.04.21853.2018

Siregar, A. R., Rahma, T. I. F., & Daulay, A. N. (2024). Analisa kinerja perusahaan dalam rangka persiapan spin off Unit Usaha Syariah PT. AXA Mandiri. Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan, 13(02), 520–531. https://doi.org/10.22437/jmk.v13i02.33199

Supit, V. E., & Koapaha, H. P. (2023). Financial ratio analysis to assess the financial performance of PT. Angkasa Pura I (Persero). Jurnal Terapan Ilmu Manajemen dan Bisnis, 6(1), 83–106. https://doi.org/10.58303/jtimb.v6i1.3065

Syafril, S. (2020). Penilaian kinerja keuangan berdasarkan analisis rasio keuangan (studi pada BMT Amanah Banjarmasin). Akuntabilitas, 13(1), 35–50. https://doi.org/10.15408/akt.v13i1.12598

Syukhandri, M., & Rahayu, M. (2022). Pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan asuransi syariah yang terdaftar di OJK tahun 2017–2020. Syar Insurance: Jurnal Asuransi Syariah, 8(2), 19–35. https://doi.org/10.32678/sijas.v8i2.7167

Tristiningtyas, V., & Mutaher, O. (2016). Analisis faktor-faktor yang memengaruhi kinerja keuangan pada bank umum syariah di Indonesia. Jurnal Akuntansi Indonesia, 2(2), 131. https://doi.org/10.30659/jai.2.2.131-145

Ulfan, K., Sutriswanto, S., & Apriyanto, G. (2018). Analisis pengaruh rasio Early Warning System terhadap financial solvency pada perusahaan asuransi jiwa syariah di Indonesia. Wiga: Jurnal Penelitian Ilmu Ekonomi, 8(1), 12–26. https://doi.org/10.30741/wiga.v8i1.232

Wahyuni, N., Hidayat, N. W., & Sinta, S. (2023). Analisis komparasi kinerja keuangan bank umum syariah Asia Tenggara dengan pendekatan Islamicity Performance Index. Jambura Accounting Review, 4(1), 89–103. https://doi.org/10.37905/jar.v4i1.67

Yolanda, R., Verdiyanti, V., & Andjioe, O. R. (2020). Analisis kinerja bank umum syariah dengan menggunakan pendekatan CAMEL dan pendekatan Islamicity Performance Index tahun 2013–2018. Jurnal Keuangan dan Perbankan Syariah, 1(1), 36–47. https://doi.org/10.24260/jkubs.v1i1.100

Yuliantoro, H. R., Yefni, Y., & Apreza, L. (2019). Analisis pengaruh tingkat kesehatan keuangan terhadap pendapatan premi pada perusahaan asuransi yang terdaftar di BEI tahun 2013–2017. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 12(1), 19–28. https://doi.org/10.35143/jakb.v12i1.2488

Yusuf, M., & Jefriyanto, J. (2021). Pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham syariah dengan earning per share sebagai variabel moderating. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(2). https://doi.org/10.29040/jiei.v7i2.2314

Yusuf, Y. (2020). Analisis rasio keuangan dalam menilai kinerja keuangan pada PT. Asuransi Jiwa Sinarmas MSIG Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016–2019. Point: Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 2(2), 77–86. https://doi.org/10.46918/point.v2i2.736