AFANIN MEDIA UTAMA ISLAMOLOGICS Daftar Topik Artikel - Econologic - Ahkamologic - Falsafalogic - Politicologic - Quranulogic - Hadisulogic - Tarikhulogic - Educologic - Psikologic BAIT SYARIAH INDONESIA Kajian Keilmuan: Akidah, Tafsir/Alquran, Hadis, Fikih, Tarikh, Filsafat, Mantik, Tasawuf, Mawaris/Faraidh, Hukum, Ekonomi, Politik, Psikologi, Pengetahuan Umum, & Tata Bahasa (Arab & Inggris) Bimbingan Kuliah di Luar Negeri: Mesir, Tunisia, Yaman, Maroko, Arab Saudi, Sudan, Yordania, Malaysia, Turki, Brunei Darussalam NARAHUBUNG: Klik Disini |
Penulis: Eka Wahyu Hestya Budianto
Abstrak
Penelitian ini mengkaji secara komprehensif konsep, pengukuran, determinan, serta implikasi Price to Book Value (PBV) dalam konteks perbankan syariah di Indonesia. PBV merupakan rasio pasar yang membandingkan harga pasar saham per lembar dengan nilai buku per lembar saham dan menjadi salah satu indikator utama nilai perusahaan. Kajian ini menggunakan pendekatan kajian literatur (literature review) terhadap berbagai penelitian empiris yang telah dilakukan pada perbankan syariah di Indonesia. Hasil kajian menunjukkan bahwa PBV memiliki hubungan yang signifikan dengan harga saham, return saham, dan beta saham perbankan syariah. Determinan utama PBV pada perbankan syariah meliputi profitabilitas, kecukupan modal (CAR), good corporate governance (GCG), Islamic Social Reporting (ISR), dan Islamicity Performance Index. Rata-rata nilai PBV pada seluruh Bank Umum Syariah di Indonesia adalah 1,6154, yang mengindikasikan kondisi overvalued secara rata-rata. Meskipun PBV merupakan alat ukur yang berguna, terdapat keterbatasan dalam penggunaannya untuk menilai perbankan syariah secara komprehensif karena tidak mampu sepenuhnya menangkap dimensi spiritual dan sosial perbankan syariah. Diperlukan pendekatan yang lebih holistik dengan mengintegrasikan PBV bersama ukuran kinerja syariah seperti Maqashid Syariah Index.
Kata Kunci: Price to Book Value, Perbankan Syariah, Nilai Perusahaan, Bank Umum Syariah, Pasar Modal Syariah
Abstract
This study comprehensively examines the concept, measurement, determinants, and implications of Price to Book Value (PBV) in the context of Islamic banking in Indonesia. PBV is a market ratio that compares the market price per share with the book value per share and serves as one of the primary indicators of firm value. This study employs a literature review approach based on various empirical studies conducted on Islamic banking in Indonesia. The findings indicate that PBV has a significant relationship with stock prices, stock returns, and the beta of Islamic banking shares. The main determinants of PBV in Islamic banking include profitability, capital adequacy (CAR), good corporate governance (GCG), Islamic Social Reporting (ISR), and Islamicity Performance Index. The average PBV value across all Islamic Commercial Banks in Indonesia is 1.6154, indicating an overvalued condition on average. Although PBV is a useful measurement tool, there are limitations in its application for comprehensively evaluating Islamic banks, as it cannot fully capture the spiritual and social dimensions inherent to Islamic banking. A more holistic approach is required by integrating PBV with Islamic performance measures such as the Maqashid Syariah Index.
Keywords: Price to Book Value, Islamic Banking, Firm Value, Islamic Commercial Banks, Islamic Capital Market
1. Pendahuluan
Perkembangan perbankan syariah di Indonesia dan dunia telah mengalami kemajuan yang sangat pesat dalam beberapa dekade terakhir. Seiring dengan berkembangnya pemikiran masyarakat tentang bank syariah yang beroperasi tanpa bunga (riba), jumlah Bank Umum Syariah (BUS) di Indonesia terus meningkat (Andi et al., 2021). Perkembangan pesat ini tidak hanya terlihat dari peningkatan jumlah bank atau kantor yang menerapkan prinsip syariah, tetapi juga dari peningkatan jumlah aset yang mereka kelola (Andi et al., 2021). Dalam konteks ini, pengukuran nilai perusahaan perbankan syariah menjadi semakin penting, baik bagi investor, manajemen, maupun regulator.
Salah satu indikator yang paling sering digunakan untuk mengukur nilai perusahaan adalah Price to Book Value (PBV). PBV merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar harga saham yang terdapat di pasar dibandingkan dengan nilai buku sahamnya (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Semakin tinggi rasio PBV, maka semakin tinggi pula nilai bagi pemegang saham, sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Dalam konteks perbankan syariah, PBV tidak hanya berfungsi sebagai alat ukur nilai perusahaan semata, tetapi juga menjadi cerminan kepercayaan investor terhadap prospek dan kinerja bank syariah di masa depan.
Artikel ini bertujuan untuk mengkaji secara komprehensif konsep, pengukuran, determinan, serta implikasi PBV dalam konteks perbankan syariah di Indonesia, dengan merujuk pada berbagai penelitian empiris yang telah dilakukan.
2. Konsep Dasar Price to Book Value (PBV)
2.1 Definisi dan Formula PBV
Price to Book Value (PBV) adalah rasio pasar yang membandingkan harga pasar saham per lembar dengan nilai buku per lembar saham (Puloh et al., 2024). Secara teknis, PBV merupakan nilai rasio yang memberikan petunjuk kepada investor terhadap perbandingan antara harga saham dengan nilai buku saham tersebut (Ajisaputra, 2021). PBV dapat memberikan gambaran terhadap potensi perubahan harga saham secara tidak langsung dengan membagi antara market value dengan book value suatu perusahaan (Ajisaputra, 2021).
Formula PBV secara umum adalah sebagai berikut (Nugraha & Bahtiar, 2019). Di mana nilai buku per lembar saham (Book Value per Share/BVS) dihitung dengan membagi total modal saham dengan jumlah lembar saham yang beredar (Nugraha & Bahtiar, 2019). Nilai buku merupakan nilai aset terpenting suatu perusahaan yang tercantum dalam laporan keuangan tahunan dan dihitung dengan mengurangkan kewajiban perusahaan dari asetnya (Kautsar et al., 2023).
2.2 Interpretasi PBV
Interpretasi nilai PBV memiliki makna yang penting bagi investor dan analis keuangan. Perusahaan yang telah berjalan dengan baik umumnya menunjukkan rasio PBV di atas satu, yang mengindikasikan bahwa nilai pasar saham lebih besar dari nilai bukunya (Mareta et al., 2021). Sebaliknya, jika PBV di bawah satu, saham tersebut dikategorikan sebagai undervalued atau murah (Putri & Kisman, 2022). Jika PBV lebih dari satu, saham tersebut dikategorikan sebagai overvalued atau mahal (Putri & Kisman, 2022).
Menurut penelitian yang dilakukan pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII), nilai rata-rata PBV sebesar 2,0996 menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sampel memiliki nilai pasar yang lebih tinggi dari nilai bukunya. Sementara itu, dalam konteks perbankan syariah di Indonesia, rata-rata nilai PBV pada seluruh Bank Umum Syariah adalah 1,6154, yang berarti perusahaan-perusahaan tersebut secara rata-rata berada dalam kondisi overvalued (Anan & Suryaputri, 2023).
2.3 PBV sebagai Proksi Nilai Perusahaan
Dalam literatur keuangan, PBV merupakan salah satu indikator yang paling representatif untuk mengukur nilai perusahaan (Lubis et al., 2023). Beberapa indikator lain yang juga digunakan untuk mengukur nilai perusahaan antara lain Tobin's Q, Price Earning Ratio (PER), dan lain-lain, namun PBV dinilai lebih representatif karena tergolong ke dalam rasio yang mudah dipahami dan dihitung (Lubis et al., 2023). Nilai perusahaan yang tinggi, sebagaimana tercermin dalam PBV yang tinggi, akan membuat pasar percaya atas keberlangsungan perusahaan ke depan, yang pada gilirannya mengindikasikan kemakmuran pemegang saham yang tinggi (Nugraha & Bahtiar, 2019).
Dalam konteks perbankan syariah, penggunaan PBV sebagai proksi nilai perusahaan memiliki relevansi yang tinggi. Hal ini karena mayoritas perbankan syariah di Indonesia belum go public, sehingga untuk bank-bank yang belum terdaftar di bursa, digunakan metode price estimation pada PBV dengan metode comparable company analysis (CCA) atau analisis perusahaan sebanding (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023).
3. Perbankan Syariah dan Pasar Modal di Indonesia
3.1 Perkembangan Perbankan Syariah
Bank syariah merupakan lembaga keuangan yang melandaskan kegiatannya berdasarkan prinsip syariah, atau prinsip hukum Islam yang diatur dalam Majelis Ulama Indonesia, sehingga semua produk dan kegiatan operasional pada bank syariah harus menerapkan kaidah pada akad-akad dalam fikih muamalah (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Perkembangan perbankan syariah memberi pengaruh luas terhadap upaya perbaikan ekonomi umat dan kesadaran baru untuk mengadopsi lembaga keuangan Islam (Sulistiyo & Yuliana, 2019).
Pada tahun 2020, terdapat 14 Bank Umum Syariah (BUS) yang beroperasi di Indonesia dengan 162 kantor cabangnya, yang kesemuanya terdaftar pada Otoritas Jasa Keuangan (OJK) (Andi et al., 2021). Namun demikian, posisi perbankan syariah di Indonesia masih cukup jauh tertinggal dibandingkan perbankan konvensional, di mana pangsa pasar perbankan syariah hanya sebesar 6,52% dari keseluruhan proporsi perbankan nasional (Anan & Suryaputri, 2023).
3.2 Perbankan Syariah yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Dari seluruh Bank Umum Syariah yang ada di Indonesia, hanya sebagian kecil yang telah melakukan Initial Public Offering (IPO) dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Per Desember 2020, tiga bank syariah telah terdaftar di BEI, yaitu BRI Syariah Bank (BRIS), BTPN Syariah Bank (BTPS), dan Panin Dubai Syariah Bank (PNBS) (Lauda et al., 2021). Kemudian pada Desember 2021, terdapat empat bank syariah yang terdaftar di BEI, yaitu PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BRIS), PT BTPN Syariah Tbk (BTPS), PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk (PNBS), dan PT Bank Aladin Syariah Tbk (Mausuly & Prasetyowati, 2022; Nurmalia & Ardana, 2024).
PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk (PNBS) memulai IPO pada 15 Januari 2014 dengan menawarkan 4.750.000.000 saham dengan harga Rp100,00 per saham (Nurmalia & Ardana, 2024). Sementara itu, PT BTPN Syariah Tbk (BTPS) pada 8 Mei 2018 menawarkan 770.370.000 saham dengan harga Rp975,00 per saham (Nurmalia & Ardana, 2024). Kehadiran bank-bank syariah di pasar modal ini membuka peluang bagi investor untuk berinvestasi pada instrumen keuangan yang sesuai dengan prinsip syariah sekaligus memberikan akses bagi bank syariah untuk memperoleh modal dari publik.
3.3 Merger Bank Syariah Indonesia
Salah satu peristiwa penting dalam sejarah perbankan syariah Indonesia adalah merger tiga bank syariah milik BUMN, yaitu PT Bank BRI Syariah Tbk (BRIS), PT Bank Syariah Mandiri (BSM), dan PT Bank BNI Syariah (BNIS) menjadi Bank Syariah Indonesia (BSI) (Tyas & Rusydiana, 2021). Penandatanganan Conditional Merger Agreement (CMA) dilakukan pada 12 Oktober 2020 (Tyas & Rusydiana, 2021), dan Presiden Joko Widodo meresmikan operasional BSI pada 1 Februari 2021 (Kunaifi et al., 2023).
Merger ini memiliki dampak signifikan terhadap nilai PBV bank-bank yang terlibat. Penelitian yang membandingkan kinerja saham BRIS sebelum dan sesudah merger menemukan bahwa kinerja saham yang diukur melalui PBV menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah merger (Septianda & Canggih, 2023). Hal ini mengindikasikan bahwa aksi korporasi berupa merger memberikan dampak nyata terhadap penilaian pasar atas nilai buku bank syariah.
4. PBV sebagai Indikator Kinerja Saham Perbankan Syariah
4.1 PBV dan Harga Saham
Hubungan antara PBV dan harga saham perbankan syariah telah banyak diteliti. Penelitian pada Bank Umum Syariah yang terdaftar di BEI menemukan bahwa PBV berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap harga saham Bank Umum Syariah (Mausuly & Prasetyowati, 2022). Meskipun demikian, penelitian lain menunjukkan bahwa PBV memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan perbankan (Suryadi & Dana, 2023). Secara parsial, PBV berpengaruh positif terhadap harga saham, di mana harga saham dipengaruhi oleh Price to Book Value (Suryadi & Dana, 2023).
Dalam konteks yang lebih luas, penelitian pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) menemukan bahwa PBV memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham syariah. Variabel PBV berpengaruh terhadap harga saham syariah karena rasio ini sangat efektif bagi para investor yang menggunakan metode analisis fundamental, di mana investor akan mendapatkan informasi berupa harga saham perusahaan tersebut apakah undervalue atau overvalue.
Penelitian menggunakan metode Vector Error Correction Model (VECM) pada saham BTPN Syariah Bank (BTPS) menemukan bahwa dalam jangka panjang, PBV berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham BTPS (Lauda et al., 2021). Lebih jauh, berdasarkan analisis Forecast Error Variance Decomposition, PBV memberikan kontribusi tertinggi dalam menjelaskan keragaman perubahan harga saham BTPS (Lauda et al., 2021). Guncangan PBV direspons positif oleh harga saham BTPS berdasarkan analisis Impulse Response Function (IRF) (Lauda et al., 2021).
4.2 PBV dan Return Saham Syariah
Hubungan antara PBV dan return saham syariah juga menjadi perhatian banyak peneliti. Penelitian pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di JII menemukan bahwa PBV berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham (Aldiena & Hakim, 2019). Semakin tinggi PBV, semakin tinggi pula nilai pasar perusahaan jika dibandingkan dengan nilai bukunya; hal ini akan menarik minat investor untuk membeli saham (Arfah, 2022).
Namun demikian, terdapat nuansa dalam hubungan ini. Penelitian lain menemukan bahwa PBV berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham syariah (Arfah, 2022). Jika nilai PBV terus naik, maka pada suatu titik tertentu investor akan menganggap nilai pasar perusahaan sudah terlalu mahal sehingga tidak akan menarik lagi bagi para investor (Arfah, 2022). Penelitian pada perusahaan-perusahaan di JII periode 2017–2021 juga menemukan bahwa PBV tidak berpengaruh terhadap return saham syariah.
Sementara itu, penelitian pada sektor perbankan syariah secara khusus menemukan bahwa PBV berpengaruh positif terhadap stock return (Rahmawan & Rofiuddin, 2023). Dalam penelitian ini, PBV juga berperan sebagai variabel intervening yang memediasi pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap stock return (Rahmawan & Rofiuddin, 2023).
4.3 PBV dan Beta Saham Syariah
Selain hubungannya dengan harga saham dan return, PBV juga memiliki keterkaitan dengan risiko sistematis (beta) saham syariah. Penelitian pada Jakarta Islamic Index (JII) menemukan bahwa PBV berpengaruh negatif terhadap beta saham syariah (Ridha, 2019). Saham yang memiliki PBV yang tinggi dianggap sebagai saham yang harganya lebih mahal dibandingkan saham lainnya, dan saham seperti ini akan lebih diminati investor karena akan menghasilkan return yang tinggi (Ridha, 2019).
Penelitian lain yang lebih komprehensif pada JII periode 2001–2005 juga menemukan bahwa PBV berpengaruh signifikan terhadap beta saham syariah (Fidiana, 2018). Dalam penelitian tersebut, PBV merupakan variabel yang paling berpengaruh terhadap penghitungan risiko sistematis di antara variabel-variabel fundamental lainnya (Fidiana, 2018). Hubungan negatif antara PBV dan beta saham ini konsisten dengan teori yang menyatakan bahwa PBV berhubungan negatif dengan return saham, yang berarti berpengaruh negatif pula dengan risiko saham (Fidiana, 2018).
5. Determinan PBV pada Perbankan Syariah
5.1 Profitabilitas
Profitabilitas merupakan salah satu determinan utama PBV pada perbankan syariah. Penelitian pada Bank Umum Syariah Indonesia periode 2014–2018 menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Hal ini sejalan dengan logika bahwa ketika profitabilitas suatu perusahaan tinggi, maka menggambarkan perusahaan dalam keadaan baik, yang pada gilirannya akan meningkatkan harga saham dan nilai perusahaan (Lubis et al., 2023).
Penelitian yang menggunakan Return on Equity (ROE) sebagai proksi profitabilitas menemukan bahwa ROE berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) Bank Umum Syariah (Lubis et al., 2023). Koefisien regresi ROE menunjukkan bahwa jika ROE meningkat, maka nilai perusahaan (PBV) juga akan meningkat (Putri & Kisman, 2022). Namun demikian, terdapat perbedaan hasil penelitian, di mana beberapa penelitian menemukan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023), sementara penelitian lain menemukan bahwa ROA berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan (Tunjungsari & Irkhami, 2021).
5.2 Kecukupan Modal (CAR)
Capital Adequacy Ratio (CAR) juga merupakan determinan penting PBV pada perbankan syariah. Penelitian menemukan bahwa CAR berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (PBV) (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023). Ketika modal bank umum syariah meningkat, maka hal tersebut dapat meningkatkan kinerja keuangannya, sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan bank umum syariah (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Namun demikian, meskipun bank memiliki modal yang tinggi dan tingkat CAR yang tinggi, bila tidak diimbangi dengan investasi dan penyaluran dana yang baik, CAR tidak akan berpengaruh banyak terhadap nilai perusahaan (Tunjungsari & Irkhami, 2021).
Penelitian bibliometrik yang memetakan penelitian seputar CAR pada perbankan syariah dan konvensional menemukan bahwa CAR yang tinggi dapat memberikan dampak positif pada PBV bank (Budianto & Dewi, 2023). Hal ini disebabkan karena PBV bank adalah rasio antara nilai pasar saham bank dengan nilai buku bank, dan CAR yang tinggi dapat menunjukkan bahwa bank memiliki kekuatan finansial yang memadai untuk menghasilkan pendapatan yang stabil dan dapat diandalkan di masa depan (Budianto & Dewi, 2023).
5.3 Good Corporate Governance (GCG)
Tata kelola perusahaan yang baik (GCG) juga memiliki pengaruh terhadap PBV perbankan syariah. Penelitian pada 13 Bank Umum Syariah Indonesia periode 2017–2021 menemukan bahwa Komite Audit, Komite Tata Kelola Perusahaan, dan Komite Manajemen Risiko berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV (Anan & Suryaputri, 2023). Sementara itu, Dewan Komisaris, Komite Remunerasi dan Nominasi, Komite Pemantau Risiko, dan Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Anan & Suryaputri, 2023).
Nilai PBV tertinggi pada Bank Umum Syariah Indonesia tercatat sebesar 9,99 pada PT Bank Panin Dubai Syariah pada tahun 2021, sementara nilai terendah sebesar 0,06 pada PT Bank Aceh Syariah pada tahun 2021 (Anan & Suryaputri, 2023). Nilai rata-rata PBV sebesar 1,6154 mengindikasikan bahwa secara rata-rata Bank Umum Syariah di Indonesia berada dalam kondisi overvalued (Anan & Suryaputri, 2023).
5.4 Islamic Social Reporting (ISR)
Islamic Social Reporting (ISR) sebagai bentuk pelaporan tanggung jawab sosial berbasis syariah juga memiliki keterkaitan dengan PBV perbankan syariah. Penelitian pada Bank Umum Syariah Indonesia menemukan bahwa ISR berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Hal ini mengindikasikan bahwa pengungkapan tanggung jawab sosial yang sesuai dengan prinsip syariah dapat meningkatkan kepercayaan investor dan pada akhirnya meningkatkan nilai perusahaan (Sulistiyo & Yuliana, 2019).
Namun demikian, terdapat perbedaan hasil penelitian dalam hal ini. Beberapa penelitian menemukan bahwa ISR tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (Sutapa & Laksito, 2018), sementara penelitian lain menemukan bahwa ISR mampu memoderasi hubungan antara profitabilitas dan kecukupan modal terhadap nilai perusahaan (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Penelitian yang menggunakan ISR sebagai variabel moderasi menemukan bahwa ISR mampu memperkuat ataupun memperlemah pengaruh ROE terhadap nilai perusahaan (Tunjungsari & Irkhami, 2021).
5.5 Islamicity Performance Index
Penelitian terbaru mengkaji pengaruh Islamicity Performance Index (IPI) terhadap nilai perusahaan perbankan syariah. IPI merupakan alat pengukuran kinerja yang mampu mengungkapkan nilai-nilai materialistis dan spiritual yang ada dalam perusahaan syariah (illah et al., 2024). Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan Islam (IPI) mampu secara signifikan dan positif memengaruhi nilai perusahaan (illah et al., 2024). Jika kinerja keuangan Islam dalam peringkat dianggap tidak memuaskan, maka akan berdampak pada nilai perusahaan yang juga cenderung mendapat penilaian buruk di mata investor (illah et al., 2024).
Menariknya, beberapa peneliti memilih menggunakan variabel nilai perusahaan dalam konsep Maqashid as-Syariah ketimbang variabel nilai perusahaan dalam konsep PBV, dengan alasan bahwa PBV hanya menggunakan perbandingan harga saham dengan nilai buku per saham dalam menilainya, sementara konsep Maqashid as-Syariah lebih komprehensif dalam menangkap tujuan dan maksud syariah (illah et al., 2023, 2024).
5.6 Leverage dan Struktur Modal
Leverage atau struktur modal juga merupakan determinan PBV yang penting. Penelitian pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di JII menemukan bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) (Amalia & Yudiana, 2021). Penelitian lain pada bank digital di Indonesia menemukan bahwa terdapat korelasi negatif antara Debt-to-Equity Ratio (DER) dan PBV (Avianto et al., 2022). Koefisien DER sebesar -0,17 mengindikasikan bahwa ketika DER meningkat sebesar 1 poin, PBV akan menurun sebesar 0,17 poin (Avianto et al., 2022).
Sementara itu, penelitian pada Bank Umum Syariah yang terdaftar di BEI menemukan bahwa struktur modal (DER) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV) Bank Umum Syariah (Lubis et al., 2023). Perbedaan hasil ini menunjukkan bahwa hubungan antara leverage dan PBV pada perbankan syariah masih menjadi perdebatan dalam literatur akademis.
6. PBV dalam Valuasi Saham Perbankan Syariah
6.1 Metode Valuasi Berbasis PBV
PBV merupakan salah satu metode valuasi yang paling umum digunakan dalam menilai saham perbankan syariah. Dalam konteks valuasi, PBV digunakan sebagai pendekatan relative valuation yang membandingkan nilai perusahaan dengan perusahaan perbankan lain yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Ahdizia & Sutisna, 2018). Metode ini digunakan karena perusahaan-perusahaan di sektor perbankan termasuk dalam industri jasa keuangan yang memiliki struktur modal berbeda dari perusahaan di sektor lain (Ahdizia & Sutisna, 2018).
Penelitian yang menganalisis valuasi saham perbankan syariah menggunakan metode intrinsic value dan margin of safety Graham number menemukan bahwa ketiga saham bank syariah (BRIS, BTPS, dan PNBS) mengalami kondisi overvalued di atas kriteria yang ditetapkan oleh Benjamin Graham (Abadiyah & Endraswati, 2023). Penyebabnya adalah euforia investor yang cukup tinggi mengenai kabar merger Bank Syariah Indonesia (Abadiyah & Endraswati, 2023). Oleh karena itu, investor disarankan untuk wait and see sampai posisi harga saham bank syariah mendekati harga wajarnya (Abadiyah & Endraswati, 2023).
6.2 PBV dalam Konteks Merger Perbankan Syariah
PBV memainkan peran penting dalam proses valuasi merger perbankan syariah. Penelitian yang menganalisis merger tiga bank syariah BUMN (BSM, BRIS, dan BNIS) menggunakan metode DCF-FCFE dan Relative Valuation-Price to Book Value menemukan bahwa terdapat sinergi ketika ketiga bank tersebut digabungkan (Ahdizia & Sutisna, 2018). Nilai hasil merger menggunakan metode DCF-FCFE adalah Rp23,49 triliun dengan nilai gabungan sekitar Rp15,31 triliun, sehingga nilai sinergi yang diperoleh adalah Rp5,89 triliun (Ahdizia & Sutisna, 2018).
Penelitian lain yang menganalisis merger yang sama menemukan bahwa nilai PBV BRIS sebesar 524, PBV BSM sebesar 14.713, dan PBV BNIS sebesar 1.620.860 (Mareta et al., 2021). Sementara itu, valuasi merger bank syariah menggunakan metode DCF-FCFE menghasilkan nilai sebesar Rp70.701.783.871.500,00 dengan nilai gabungan perusahaan sebesar Rp52.715.672.429.000,00 (Mareta et al., 2021).
Dalam konteks yang lebih luas, penilaian umum terhadap bank syariah, baik secara individual maupun konsolidasi (proyeksi pasca-merger), menunjukkan bahwa valuasi PBV berada dalam kisaran 0,86–1,21 kali (Tyas & Rusydiana, 2021). Hal ini mengindikasikan bahwa secara umum bank syariah belum optimal dalam menciptakan nilai bagi pemegang saham.
6.3 Kondisi Undervalued dan Overvalued
Penentuan kondisi undervalued atau overvalued saham perbankan syariah menggunakan metode PBV merupakan salah satu aplikasi praktis yang penting. Penelitian pada 11 perusahaan yang terdaftar di ISSI menemukan bahwa berdasarkan metode PBV, 5 perusahaan memiliki saham dengan kondisi harga undervalued (DVLA, KAEF, KLBF, MERK, dan SIDO), sementara 6 perusahaan berada dalam kondisi harga overvalued (ISAT, TLKM, PYFA, BRIS, BTPS, dan TSPC) (Silalahi et al., 2022).
Perbandingan antara metode PER dan PBV dalam valuasi saham menunjukkan bahwa terdapat perbedaan signifikan antara rata-rata hasil valuasi saham PER dan PBV (Silalahi et al., 2022). Nilai Root Mean Square Error (RMSE) PER (1.786) lebih kecil dari PBV (1.935), yang berarti metode PER lebih baik dibandingkan PBV karena memiliki tingkat kesalahan lebih kecil (Silalahi et al., 2022). Namun demikian, kedua metode ini tetap memiliki kegunaan masing-masing dalam analisis investasi.
7. Perbandingan PBV Perbankan Syariah dengan Perbankan Konvensional
7.1 Perbedaan Kinerja PBV
Perbandingan kinerja PBV antara perbankan syariah dan konvensional merupakan topik yang menarik untuk dikaji. Penelitian yang membandingkan kinerja saham syariah di Bursa Efek Indonesia dan Bursa Malaysia menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja saham syariah di kedua bursa tersebut jika dilihat dari PBV, dengan nilai signifikansi sebesar 0,308 (Basri & Mayasari, 2019). Hal ini mengindikasikan bahwa penilaian pasar terhadap nilai buku saham syariah di Indonesia dan Malaysia relatif setara.
Penelitian yang membandingkan kinerja keuangan antara perusahaan asuransi, bank, efek, dan leasing menemukan bahwa terdapat perbedaan PBV yang signifikan antara bank dan perusahaan asuransi, antara perusahaan asuransi dan efek, serta antara bank dan leasing (Linawati, 2013). Hal ini menunjukkan bahwa sektor perbankan memiliki karakteristik PBV yang berbeda dari sektor keuangan lainnya.
7.2 Dampak Pandemi COVID-19 terhadap PBV Perbankan Syariah
Pandemi COVID-19 memberikan dampak yang signifikan terhadap PBV perbankan syariah. Penelitian yang menganalisis perbedaan kinerja keuangan dan kinerja saham perusahaan sektor perbankan sebelum dan saat pandemi COVID-19 menemukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan pada rasio PBV selama pandemi (Hamid & Muchtar, 2022). Hal ini mengindikasikan bahwa pandemi COVID-19 memengaruhi penilaian pasar terhadap nilai buku saham perbankan.
Menariknya, meskipun pandemi COVID-19 menyebabkan penurunan perekonomian nasional, harga saham bank syariah, khususnya saham PT Bank BTPN Syariah (BTPS), tetap tumbuh (Lauda et al., 2021). Dalam jangka panjang, PBV berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham BTPS, dan PBV memberikan kontribusi tertinggi dalam menjelaskan keragaman perubahan harga saham BTPS (Lauda et al., 2021). Hal ini menunjukkan ketahanan perbankan syariah dalam menghadapi krisis ekonomi.
8. PBV dan Kinerja Maqashid Syariah
8.1 Keterbatasan PBV dalam Konteks Syariah
Meskipun PBV merupakan alat ukur nilai perusahaan yang populer, beberapa peneliti berpendapat bahwa PBV memiliki keterbatasan dalam konteks perbankan syariah. PBV hanya menggunakan perbandingan harga saham dengan nilai buku per saham dalam menilai perusahaan, sehingga tidak mampu menangkap dimensi spiritual dan sosial yang menjadi ciri khas perbankan syariah (illah et al., 2023, 2024). Oleh karena itu, beberapa peneliti mengusulkan penggunaan konsep Maqashid as-Syariah sebagai alternatif atau pelengkap PBV dalam mengukur nilai perusahaan perbankan syariah (illah et al., 2024).
Penelitian yang menggunakan Maqashid-sharia-based Performance Evaluation Model (MPEM) menemukan bahwa pengukuran kinerja berbasis maqashid syariah tidak hanya menunjukkan kinerja perbankan seperti pada umumnya, tetapi juga dapat menampilkan aspek penerapan kesyariahan (Mifrahi & Fakhrunnas, 2018). Dalam konteks ini, rasio market to book value (yang merupakan kebalikan dari PBV) digunakan sebagai salah satu komponen dalam pengukuran kinerja berbasis maqashid syariah (Mifrahi & Fakhrunnas, 2018).
8.2 Integrasi PBV dengan Kinerja Syariah
Penelitian yang mengkaji pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh kinerja syariah menemukan bahwa Sharia Maqashid Index (SMI) dapat memediasi pengaruh ROA dan CAR terhadap nilai perusahaan (PBV) (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023). Hal ini menunjukkan bahwa kinerja syariah berperan sebagai jembatan antara kinerja keuangan konvensional dan nilai perusahaan dalam konteks perbankan syariah (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023).
Temuan ini memiliki implikasi penting bagi manajemen perbankan syariah, yaitu bahwa untuk meningkatkan nilai perusahaan (PBV), bank syariah tidak hanya perlu meningkatkan kinerja keuangan konvensional seperti ROA dan CAR, tetapi juga perlu meningkatkan implementasi indikator SMI yang mencerminkan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023).
9. Implikasi PBV bagi Investor dan Manajemen Perbankan Syariah
9.1 Implikasi bagi Investor
Bagi investor, PBV merupakan salah satu alat analisis fundamental yang penting dalam pengambilan keputusan investasi pada saham perbankan syariah. Rasio PBV yang tinggi menunjukkan bahwa pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut (Sari et al., 2021). Investor biasanya menggunakan PBV untuk menentukan berapa banyak nilai yang harus mereka bayar untuk membeli suatu saham (Puloh et al., 2024).
Penelitian pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di JII menemukan bahwa PBV tinggi berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham, sementara PBV rendah tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham (Isabela et al., 2024). Hal ini memberikan panduan bagi investor bahwa saham dengan PBV tinggi cenderung memberikan return yang lebih baik, meskipun perlu diperhatikan bahwa PBV yang terlalu tinggi juga dapat mengindikasikan saham yang overvalued.
Bagi investor yang berinvestasi pada saham perbankan syariah, disarankan untuk memperhatikan rasio PBV dan BVPS dalam memilih saham perbankan, sehingga dapat dijadikan pertimbangan dalam berinvestasi agar mencapai return yang maksimal (Suryadi & Dana, 2023). Selain itu, investor juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor fundamental lainnya seperti EPS, PER, ROE, dan DER dalam analisis komprehensif sebelum membuat keputusan investasi (Mausuly & Prasetyowati, 2022).
9.2 Implikasi bagi Manajemen Perbankan Syariah
Bagi manajemen perbankan syariah, pemahaman tentang determinan PBV sangat penting untuk merumuskan strategi peningkatan nilai perusahaan. Penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas, kecukupan modal, dan ISR berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (PBV) (Sulistiyo & Yuliana, 2019). Oleh karena itu, manajemen perlu berfokus pada peningkatan profitabilitas, pengelolaan modal yang efisien, dan pengungkapan tanggung jawab sosial yang sesuai dengan prinsip syariah.
Selain itu, implementasi GCG yang baik juga terbukti berpengaruh terhadap PBV perbankan syariah (Anan & Suryaputri, 2023). Komite Audit, Komite Tata Kelola Perusahaan, dan Komite Manajemen Risiko yang efektif dapat meningkatkan nilai perusahaan (Anan & Suryaputri, 2023). Hal ini mengindikasikan bahwa tata kelola yang baik merupakan prasyarat penting untuk menciptakan nilai bagi pemegang saham perbankan syariah.
9.3 Implikasi bagi Regulator
Bagi regulator, pemahaman tentang PBV perbankan syariah penting untuk merancang kebijakan yang mendukung pengembangan industri perbankan syariah. Pemerintah Indonesia telah meluncurkan Roadmap Pengembangan Perbankan Syariah Indonesia (RP2SI) 2020–2025 sebagai upaya untuk meningkatkan pangsa pasar perbankan syariah (Anan & Suryaputri, 2023). Dalam konteks ini, peningkatan nilai perusahaan (PBV) perbankan syariah merupakan salah satu indikator keberhasilan pengembangan industri perbankan syariah.
Merger tiga bank syariah BUMN menjadi Bank Syariah Indonesia (BSI) merupakan salah satu langkah strategis pemerintah untuk meningkatkan daya saing perbankan syariah (Tyas & Rusydiana, 2021). BSI memiliki target untuk menjadi bank dengan aset Rp500 triliun dan nilai buku Rp50 triliun pada tahun 2025, serta menjadi salah satu dari 5 bank paling menguntungkan di Indonesia dengan ROE 18% dan valuasi yang kuat (PBV > 2) (Kunaifi et al., 2023).
10. Tantangan dan Prospek PBV Perbankan Syariah
10.1 Tantangan
Terdapat beberapa tantangan dalam penggunaan PBV sebagai alat ukur nilai perusahaan perbankan syariah. Pertama, mayoritas perbankan syariah di Indonesia belum go public, sehingga data PBV tidak tersedia secara langsung dari pasar (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023). Hal ini memerlukan penggunaan metode estimasi seperti comparable company analysis (CCA) untuk menghitung PBV bank-bank syariah yang belum terdaftar di bursa (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023).
Kedua, PBV sebagai ukuran nilai perusahaan memiliki keterbatasan dalam menangkap dimensi syariah dari perbankan syariah (illah et al., 2023, 2024). Nilai perusahaan yang hanya diukur dari perspektif pasar modal mungkin tidak mencerminkan keberhasilan bank syariah dalam memenuhi tujuan-tujuan syariah yang lebih luas, seperti distribusi keadilan dan pemberdayaan ekonomi umat (Sulistiyo & Yuliana, 2019).
Ketiga, terdapat inkonsistensi hasil penelitian mengenai determinan PBV perbankan syariah. Beberapa penelitian menemukan bahwa variabel-variabel tertentu berpengaruh signifikan terhadap PBV, sementara penelitian lain menemukan hasil yang berbeda (Mausuly & Prasetyowati, 2022; Nurmalia & Ardana, 2024). Inkonsistensi ini mungkin disebabkan oleh perbedaan sampel, periode penelitian, dan metodologi yang digunakan.
10.2 Prospek
Meskipun terdapat berbagai tantangan, prospek PBV perbankan syariah di Indonesia cukup menjanjikan. Dengan semakin berkembangnya industri perbankan syariah dan meningkatnya kesadaran masyarakat tentang investasi syariah, permintaan terhadap saham perbankan syariah diperkirakan akan terus meningkat. Hal ini pada gilirannya akan mendorong peningkatan PBV perbankan syariah.
Merger tiga bank syariah BUMN menjadi BSI diharapkan dapat meningkatkan daya saing perbankan syariah dan pada akhirnya meningkatkan nilai PBV (Kunaifi et al., 2023). BSI sebagai bank syariah terbesar di Indonesia memiliki potensi untuk menjadi salah satu bank dengan PBV tertinggi di industri perbankan nasional, seiring dengan peningkatan kinerja keuangan dan implementasi strategi bisnis yang tepat.
11. Kesimpulan
Price to Book Value (PBV) merupakan indikator yang sangat penting dalam konteks perbankan syariah di Indonesia. Sebagai rasio yang membandingkan harga pasar saham dengan nilai buku per lembar saham, PBV mencerminkan penilaian pasar terhadap nilai dan prospek perbankan syariah (Puloh et al., 2024; Sulistiyo & Yuliana, 2019). Penelitian-penelitian empiris menunjukkan bahwa PBV memiliki hubungan yang signifikan dengan harga saham, return saham, dan beta saham perbankan syariah (Fidiana, 2018; Lauda et al., 2021; Suryadi & Dana, 2023).
Determinan utama PBV pada perbankan syariah meliputi profitabilitas, kecukupan modal, GCG, ISR, dan Islamicity Performance Index (Anan & Suryaputri, 2023; illah et al., 2024; Qoda'ah & Abdurrahman, 2023; Sulistiyo & Yuliana, 2019). Masing-masing determinan ini memiliki pengaruh yang berbeda-beda terhadap PBV, dan terdapat inkonsistensi hasil penelitian yang perlu dikaji lebih lanjut.
Dalam konteks valuasi, PBV digunakan sebagai salah satu metode relative valuation yang penting, terutama dalam proses merger dan akuisisi perbankan syariah (Ahdizia & Sutisna, 2018; Mareta et al., 2021). Penelitian menunjukkan bahwa saham perbankan syariah di Indonesia cenderung berada dalam kondisi overvalued berdasarkan metode PBV, yang mencerminkan tingginya kepercayaan investor terhadap prospek perbankan syariah (Abadiyah & Endraswati, 2023; Anan & Suryaputri, 2023).
Meskipun PBV merupakan alat ukur yang berguna, terdapat keterbatasan dalam penggunaannya untuk menilai perbankan syariah secara komprehensif. Dimensi syariah yang menjadi ciri khas perbankan syariah tidak sepenuhnya tercermin dalam PBV (illah et al., 2023, 2024). Oleh karena itu, diperlukan pendekatan yang lebih holistik yang mengintegrasikan PBV dengan ukuran kinerja syariah seperti Maqashid Syariah Index untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap tentang nilai perusahaan perbankan syariah (Qoda'ah & Abdurrahman, 2023).
Ke depan, dengan semakin berkembangnya industri perbankan syariah di Indonesia, terutama pasca-merger BSI, penelitian tentang PBV perbankan syariah diharapkan akan semakin berkembang dan memberikan kontribusi yang lebih besar bagi pengembangan teori dan praktik keuangan syariah.
Daftar Pustaka
Abadiyah, F., & Endraswati, H. (2023). Analysis of Sharia Banking Share Valuation Using Intrinsic Value and Margin of Safety Method Graham Number. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 10(1), 16–26. https://doi.org/10.20473/vol10iss20231pp16-26
Ahdizia, K., & Sutisna, S. (2018). Business Valuation of Islamic Banks in Merger Plan To Become An Indonesia's State-Owned Islamic Bank. Etikonomi, 17(2), 223–236. https://doi.org/10.15408/etk.v17i2.7238
Ajisaputra, A. (2021). Determinasi harga-harga saham berdasarkan fundamental faktor studi kasus pada Jakarta Islamic Index tahun 2014–2018. Jurnal Manajemen, 11(1), 42–53. https://doi.org/10.26460/jm.v11i1.2057
Aldiena, E., & Hakim, M. H. A. (2019). The Impact of Companies' Internal Factors On The Performance of Their Stock Returns. Journal of Islamic Economic Laws, 2(1), 120–149. https://doi.org/10.23917/jisel.v2i1.7708
Amalia, N. R., & Yudiana, F. E. (2021). Pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan Islamic Social Reporting (ISR) sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2016–2020. Bisnis: Jurnal Bisnis Dan Manajemen Islam, 9(2), 193. https://doi.org/10.21043/bisnis.v9i2.11897
Anan, E., & Suryaputri, R. V. (2023). Empirical Analysis of Good Corporate Governance and Firm Value on Sharia Banking in Indonesia. Jurnal Syntax Transformation, 4(8), 32–50. https://doi.org/10.46799/jst.v4i8.753
Andi, A. S., Mayapada, A. G., Halwi, M. D., Jurana, J., & Syafaat, M. (2021). Determinasi nilai perusahaan melalui profitabilitas: Studi pada Bank Umum Syariah di Indonesia. Jurnal Ilmu Perbankan Dan Keuangan Syariah, 3(2), 174–184. https://doi.org/10.24239/jipsya.v3i2.57.174-184
Arfah, Y. A. (2022). Analisis pengaruh ukuran perusahaan, leverage dan PBV terhadap return saham perusahaan yang terdaftar dalam Jakarta Islamic Index (JII). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 862. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4309
Avianto, W., Sembel, R., & Manurung, A. H. (2022). The Impact of Capital Structure on Digital Bank Valuation in Indonesia. Journal of Economics Finance and Accounting Studies, 4(4), 211–219. https://doi.org/10.32996/jefas.2022.4.4.21
Basri, H., & Mayasari, V. (2019). Perbandingan kinerja saham syariah di Bursa Efek Indonesia dan Bursa Malaysia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, 10(2), 82–92. https://doi.org/10.36982/jiegmk.v10i2.842
Budianto, E. W. H., & Dewi, N. D. T. (2023). Pemetaan penelitian rasio Capital Adequacy Ratio (CAR) pada perbankan syariah dan konvensional: Studi bibliometrik VOSviewer dan literature review. Journal of Accounting Finance Taxation and Auditing (JAFTA), 4(2). https://doi.org/10.28932/jafta.v4i2.7650
Fidiana, F. (2018). Nilai-nilai fundamental dan pengaruhnya terhadap beta saham syariah pada Jakarta Islamic Index. Ekuitas: Jurnal Ekonomi Dan Keuangan, 13(1), 40–60. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2009.v13.i1.208
Hamid, F. P., & Muchtar, M. (2022). Analisis kinerja keuangan dan kinerja saham perusahaan sektor perbankan sebelum dan saat pandemi Covid-19. Jurnal Manajemen STIE Muhammadiyah Palopo, 8(2), 217. https://doi.org/10.35906/jurman.v8i2.1283
Isabela, F. P., Asana, G. H. S., & Clarissa, S. V. (2024). Pengaruh market value dan market capitalization terhadap return saham Jakarta Islamic Index (JII). Widya Akuntansi Dan Keuangan, 7(1), 93–105. https://doi.org/10.32795/widyaakuntansi.v7i1.5068
Kautsar, M., Merawaty, E. E., Bahri, S., & Sutawidjaya, A. H. (2023). Corporate Strategy Analysis in Increasing the Value of the Firm through Mergers and Acquisitions in the Banking Sector (Case Study on the BCA Group). International Journal of Economics Business and Management Research, 07(01), 01–09. https://doi.org/10.51505/ijebmr.2023.7101
Kunaifi, A., Sad, A. A., & Mawardi, A. I. (2023). Opportunities Analysis of Indonesian Sharia Bank (BSI) Become Top 5 Bank in Indonesia Based on Asset Strength and Vision Mission. Majapahit Journal of Islamic Finance and Management, 2(1), 1–22. https://doi.org/10.31538/mjifm.v2i1.21
Lauda, F., Fitri, R., & Hasanah, Q. (2021). Determinants of Islamic Bank Share Price Fluctuation During the Covid 19 Pandemic: The Case of BTPN Syariah Bank Shares. Al-Iqtishad: Journal of Islamic Economics, 13(2). https://doi.org/10.15408/aiq.v13i2.22479
Linawati, N. (2013). Perbandingan kinerja keuangan antara perusahaan asuransi, bank, efek, dan leasing. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 15(1). https://doi.org/10.9744/jmk.15.1.11-22
Lubis, N. S., Nawawi, Z. M., & Tambunan, K. (2023). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening pada Bank Umum Syariah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018–2021. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 2(3), 49–58. https://doi.org/10.56127/jekma.v2i3.950
Mareta, F., Heliani, H., Elisah, S., Ulhaq, A., & Febriani, I. (2021). Analysis of Islamic Banks' Merger in Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi Manajemen (Rekomen), 4(2), 112–120. https://doi.org/10.31002/rn.v4i2.3672
Mausuly, F. R., & Prasetyowati, R. A. (2022). Pengaruh profitabilitas dan market value ratio terhadap harga saham Bank Umum Syariah. Bukhori: Kajian Ekonomi Dan Keuangan Islam, 2(1), 49–64. https://doi.org/10.35912/bukhori.v2i1.1868
Mifrahi, M. N., & Fakhrunnas, F. (2018). Islamic Bank performance based on Maqasid Based Performance Evaluation Model (MPEM). Jurnal Ekonomi & Keuangan Islam, 4(2), 93–103. https://doi.org/10.20885/jeki.vol4.iss2.art6
Nugraha, F., & Bahtiar, M. D. A. (2019). Pengaruh Return On Equity dan Economic Value Added terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam, 1(1), 29–51. https://doi.org/10.35836/jakis.v1i1.56
Nurmalia, G., & Ardana, Y. (2024). Analysis of Fundamental Factors Affecting Islamic Bank Share Prices in Indonesia. KnE Social Sciences. https://doi.org/10.18502/kss.v9i16.16284
Puloh, P., Trihantana, R., Thantawi, T. R., & Kusumaningrum, R. (2024). The Impact of Fundamental Micro Factors on Sharia Stock Prices of Companies Listed in The Jakarta Islamic Index 2019–2021. Proceedings of the International Conference Multidisciplinary Research, 1, 187–194. https://doi.org/10.31098/icmrsi.v1i.799
Putri, M. D. N., & Kisman, Z. (2022). Analysis of Factors Affecting Firm Value (Empirical Studies on Food and Beverage Sub-Sector Industry Companies Listed on IDX in 2014–2020). Islamic Banking: Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 8(1), 197–216. https://doi.org/10.36908/isbank.v8i1.571
Qoda'ah, G., & Abdurrahman, A. (2023). Financial Performance on Firm Value Mediated by Islamic Performance at Islamic Commercial Banks in Indonesia. JPS: Jurnal Perbankan Syariah, 4(2), 193–212. https://doi.org/10.46367/jps.v4i2.1304
Rahmawan, E. F., & Rofiuddin, M. (2023). Analisis rasio yang memengaruhi stock return pada perusahaan sektor perbankan syariah. Journal of Economics Research and Policy Studies, 3(1), 66–80. https://doi.org/10.53088/jerps.v3i1.215
Ridha, A. (2019). Pengaruh Price Earnings Ratio, Price Book Value, Dividend Yield, dan volume perdagangan saham terhadap beta saham syariah pada Jakarta Islamic Index. Akbis: Media Riset Akuntansi Dan Bisnis. https://doi.org/10.35308/akbis.v0i0.1016
Sari, N. A., Rahayu, S., Zufrizal, & Rangkuti, L. E. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio, rasio pasar dan Total Assets Turn Over terhadap return saham pada perusahaan property yang terdaftar di ISSI. JRAM: Jurnal Riset Akuntansi Multiparadigma, 8(1), 1–8. https://doi.org/10.30743/akutansi.v8i1.4058
Septianda, D. E., & Canggih, C. (2023). Does Merger Affect BRIS Stock Performance? A Comparative Analysis. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 10(1), 1–15. https://doi.org/10.20473/vol10iss20231pp1-15
Silalahi, N. N. S. B., Rahma, T. I. F., & Rahmani, N. A. B. (2022). Analysis of Stock Valuations in Estimating Stock Prices in the Covid-19 Period and Investment Decision. Ekonomika Syariah: Journal of Economic Studies, 6(1), 30. https://doi.org/10.30983/es.v6i1.5377
Sulistiyo, F., & Yuliana, I. (2019). Pengaruh profitabilitas dan kecukupan modal terhadap nilai perusahaan dengan Islamic Social Report (ISR) sebagai variabel moderasi (Studi pada Bank Umum Syariah Indonesia tahun 2014–2018). Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 8(2), 238–255. https://doi.org/10.33059/jmk.v8i2.1703
Suryadi, G. K. D. S., & Dana, I. M. (2023). Pengaruh profitabilitas, Price to Book Value, Book Value Per Share terhadap harga saham perusahaan perbankan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 12(1), 69. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2023.v12.i01.p04
Sutapa, S., & Laksito, H. (2018). Peran Islamic Social Reporting terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 7(1), 57. https://doi.org/10.30659/jai.7.1.57-68
Tunjungsari, S., & Irkhami, N. (2021). Profitabilitas, kecukupan modal, leverage dan nilai perusahaan dengan pengungkapan Islamic Social Reporting sebagai variabel moderating. E-Jurnal Akuntansi, 31(11), 2677. https://doi.org/10.24843/eja.2021.v31.i11.p01
Tyas, A. A., & Rusydiana, A. S. (2021). The pre-merger efficiency of banks: Evidence in Indonesia State-Owned Islamic Banks. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam: Journal of Islamic Economics and Business, 7(1), 1. https://doi.org/10.20473/jebis.v7i1.23319
illah, M. A., Sundari, S., Boedoyo, M. S., & Sianipar, L. (2024). Pengaruh Islamicity Performance Index terkait nilai perusahaan dengan konsep Maqashid As-Syariah. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(3), 1601–1613. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i3.779
illah, M. A., Sundari, S., Boedoyo, S., & Sianipar, L. (2023). Pengaruh Islamicity Performance Index terkait nilai perusahaan dengan konsep Maqashid As-Syariah. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(3), 1339–1350. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i3.4656
Kavita_260503110146_PBV tidak menangkap dimensi spiritual dan sosial. Apakah PBV layak jadi ukuran nilai bank syariah, dan bagaimana mengintegrasikannya dengan Maqashid Syariah Index?
BalasHapusAugie Ryan Rahman_230503110085, Apakah nilai PBV emiten perbankan syariah saat ini sudah mencerminkan kondisi nilai buku dan prospek bisnis yang sebenarnya?
BalasHapusTASYA AULIYA 250503110015. Saya izin bertanya, Pak. Bagaimana cara menghitung Price to Book Value (PBV), dan apa arti nilai PBV di atas atau di bawah satu bagi penilaian saham bank syariah?
BalasHapusPermisi Bapak, perkenalkan nama saya Anta Kuna Lutfi Sholiha dengan NIM 250503110004. Izin bertanya Bapak:Mengingat rasio PBV perbankan syariah di Indonesia secara rata-rata berada di atas nilai satu ({PBV} > 1$) sementara mayoritas BUS belum go public sehingga harus menggunakan metode Comparable Company Analysis (CCA), bagaimana efektivitas penilaian valuasi saham dan PBV dalam merepresentasikan nilai perusahaan yang esensial, di tengah tantangan masih rendahnya pangsa pasar (market share) perbankan syariah di pasar modal nasional?
BalasHapusfatwaulayyahaniifah_250503110014
BalasHapusizin bertanya Pak/Bu. Seberapa besar ketergantungan para investor saham syariah dalam menjadikan rasio PBV sebagai acuan valuasi utama? Terima kasih.
Nadya Auliya Azzahra_250503110053
BalasHapusAssalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh. Izin bertanya, Bapak. Artikel menjelaskan bahwa PBV yang tinggi dapat mencerminkan kepercayaan investor terhadap prospek bank syariah. Namun, jika PBV meningkat akibat optimisme pasar, sementara profitabilitas dan kinerja syariah bank belum menunjukkan perbaikan yang sebanding, bagaimana investor dapat membedakan kenaikan nilai saham yang didukung fundamental kuat dengan kenaikan yang hanya dipicu spekulasi pasar? Apakah menggabungkan PBV dengan ROE dan Maqashid Syariah Index cukup untuk menilai kewajaran valuasi tersebut? Terima kasih.
Amelia Septi Hidayaatullaili_Assalamu’alaikum, izin bertanya. PBV membandingkan harga saham dengan nilai buku. Jika saham bank syariah memiliki PBV 0,6, apakah berarti murah? Faktor apa yang perlu dipertimbangkan? Terima kasih.
BalasHapussafa salsabila azhar_250503110033 izin bertanya, Bagaimana PBV dihitung, dan apa arti nilai PBV di atas atau di bawah satu?
BalasHapusAdwa Al Fadhilah_250503110070
BalasHapusizin bertanya, Bagaimana pemodal pasar modal menilai rasio PBV emiten bank syariah, dan faktor syariah apa saja yang memprediksi nilai ekuitas bersihnya di masa depan?
Indah putri rahmawati (250503110043)
BalasHapusTerkait rasio valuasi pasar, besaran PBV sangat dipengaruhi oleh kemampuan bank dalam menghasilkan tingkat pengembalian atas ekuitas (ROE). Mengingat perbankan syariah dihadapkan pada tantangan struktur biaya dana (cost of fund) yang relatif kompetitif, strategi bisnis apa yang paling efektif bagi manajemen bank syariah untuk mendongkrak nilai buku (book value) secara konsisten sehingga menarik minat investor institusional jangka panjang?
Nama: Albaid Lau Dzikrillah
BalasHapusNIM: 260503110125
Pertanyaan:
Bagaimana perbankan syariah dapat meningkatkan nilai perusahaan melalui rasio PBV tanpa mengabaikan prinsip Maqashid Syariah, tanggung jawab sosial, dan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip Islam?
Muhammad Rafid Mubarak_250503110008
BalasHapusBagaimana analisis nilai Price To Book Value (PBV) menggambarkan penilaian pasar terhadap kinerja emiten perbankan syariah?
"Bagaimana investor menilai rasio PBV saham bank syariah dalam mengukur valuasi harga saham terhadap nilai bukunya?"
BalasHapusNIM: 250503110062
NAMA: Muhammad Reyhan Firmansyah
syahrina rafa maula (250503110071)
BalasHapusizin bertanya, Jika PBV suatu bank syariah lebih tinggi daripada bank sejenis, apakah hal itu selalu menunjukkan prospek yang lebih baik, atau bisa juga mencerminkan harga saham yang sudah terlalu tinggi dibandingkan nilai bukunya?
Kusiroh (250503110077)
BalasHapusizin bertanya bapak, mengapa PBV saja belum cukup untuk menilai keberhasilan bank syariah, dan bagaimana penerapan Maqashid Syariah dapat melengkapi penilaian tersebut?
WILDANI AFIFAH_250503110017
BalasHapusApakah nilai PBV saham perbankan syariah saat ini mencerminkan prospek pertumbuhan yang riil atau sekadar terdorong sentimen emosional pasar?
Velani Laily Noviana (250503110042)
BalasHapusIzin bertanya Bapak, jika nilai PBV suatu bank tinggi, apakah hal tersebut selalu menunjukkan bahwa bank memiliki prospek yang baik, atau tetap perlu melihat kondisi fundamentalnya?
Rayhana Annisa Karyanto (250503110069)
BalasHapusProfitabilitas merupakan salah satu faktor yang dapat memengaruhi PBV. Namun, bagaimana jika suatu bank syariah memiliki PBV yang tinggi, tetapi keuntungan atau profitabilitasnya justru menurun? Apakah kondisi tersebut menunjukkan kepercayaan investor yang tinggi atau justru berpotensi menimbulkan risiko bagi investor?
Ahmadah Latifatul hakimah_250503110054, izin bertanya pak/buk, Kenapa hasilnya kamu pakai untuk menggeneralisasi perilaku saham khusus perbankan syariah? Apakah karakteristik bank syariah sama dengan perusahaan manufaktur / konsumsi di JII?
BalasHapusSyifaul Awwalina. H_250503110064
BalasHapusBagaimana cara menggabungkan PBV dengan Maqashid Syariah Index agar penilaian nilai perusahaan perbankan syariah tidak hanya berfokus pada keuntungan dan harga saham, tetapi juga mencerminkan keberhasilan bank dalam menerapkan prinsip-prinsip Islam?
250503110058_ULFI HIDAYAH
BalasHapusIzin bertanya,
jika saham bank syariah memiliki nilai PBV yang tinggi, apakah hal tersebut selalu menunjukkan bahwa bank memiliki kinerja yang baik dan layak dijadikan investasi? Bagaimana investor membedakan PBV tinggi yang disebabkan oleh prospek pertumbuhan yang kuat dengan PBV tinggi akibat harga saham yang terlalu mahal atau spekulasi pasar?
Inayatin Najah (250503110067)
BalasHapusIzin bertanya, apakah PBV yang tinggi selalu menguntungkan investor, atau justru bisa meningkatkan risiko kerugian?
250503110038_Ririt Shinta Nurjanatin
BalasHapusIzin bertanya, Bapak. Jika PBV suatu bank syariah meningkat setelah merger, bagaimana cara memastikan bahwa kenaikan tersebut benar-benar berasal dari peningkatan kinerja bank, bukan hanya reaksi pasar terhadap berita merger?
Dwi Rahmania Putri_260503110163.
BalasHapusIzin bertanya Bapak. Jika suatu bank syariah memiliki PBV yang tinggi, tetapi pencapaian tujuan maqashid syariahnya rendah, indikator manakah yang seharusnya lebih diprioritaskan dalam menilai keberhasilan bank tersebut? Bagaimana menentukan prioritasnya agar penilaian tidak hanya berorientasi pada kepentingan pemegang saham, tetapi juga tetap mencerminkan tujuan utama ekonomi Islam?
izin bertanya bapak, Bagaimana interpretasi nilai rasio PBV saham perbankan syariah dalam menilai tingkat valuasi harga saham di bursa efek?
BalasHapusNIM: 250503110060 | NAMA: imelda islami arisaputri
Intan Aprilia NurFadilla 260503110111
BalasHapusizin bertanya bapak, Apakah penggunaan instrumen tambahan seperti Maqashid Syariah Index (MSI) atau Islamicity Performance Index (IPI) benar-benar dapat menutupi kelemahan PBV secara aplikatif di pasar modal?
[Difah Rimadhani_250503110052]
BalasHapusIzin bertanya Pak, bagaimana pengaruh merger BSI terhadap lonjakan PBV BRIS dan apakah kenaikan itu fundamental atau hanya euforia pasar?
Karimatussaumi Nur Alifa Atok_260503110109 Izin bertanya bapak, Jika PBV terbukti tidak mampu menangkap dimensi spiritual dan sosial, seberapa jauh rasio ini layak diandalkan sebagai indikator utama nilai perbankan syariah?
BalasHapusZAHRA NUR RAHMAWATI (250503110036)
BalasHapusizin bertanya pak, Mengapa rasio PBV menjadi instrumen analisis fundamental yang sangat efektif bagi investor saham yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)?
Nabila Rizky Rahmadani (250503110059) izin bertanya. Rasio Price to Book Value (PBV) merupakan salah satu indikator utama untuk mengukur nilai perusahaan, di mana rasio di atas satu mengindikasikan bahwa nilai pasar perusahaan lebih tinggi dari nilai bukunya. Pada perbankan syariah di Indonesia, rata-rata nilai PBV Bank Umum Syariah tercatat berada di atas satu. Langkah strategis apa yang paling efektif bagi perbankan syariah untuk mempertahankan nilai perusahaan (PBV) tetap tinggi di mata investor tanpa memicu kekhawatiran atas kondisi overvalued yang berlebihan?
BalasHapusSALLYKA ZAHRA (250503110066) Izin bertanya Bapak, Apakah PBV yang tinggi selalu mencerminkan prospek bank syariah yang baik, atau dapat pula dipengaruhi oleh ekspektasi pasar yang berlebihan?
BalasHapusArya Wijaya_250503110005, izin bertanya pak, Bagaimana investor menafsirkan PBV yang tinggi pada saham bank syariah, dan bagaimana membedakan saham yang mahal karena prospek bisnisnya baik dengan saham yang harganya sudah terlalu tinggi dibandingkan nilai bukunya?
BalasHapusYuga Dwi Saputra (250503110018) izin bertanya bapak, bagaimana investor membaca nilai Price To Book Value (PBV) saham bank syariah dalam menilai kesehatan dan nilai intrinsik perusahaan?
BalasHapusmuhammadferdyansyahsaputra_250503110020 Bagaimana PBV digunakan untuk menilai saham bank syariah?
BalasHapusAchmad Chaidar Jazuli_250503110032
BalasHapusBagaimana cara menghitung Price to Book Value, dan apa artinya bagi valuasi saham bank syariah?
Naila Afiya Ramadhani Nasywaa__250503110065
BalasHapusAssalamualaikum, izin bertanya Bapak. Dalam menilai kinerja bank syariah, peningkatan nilai perusahaan tidak selalu sejalan dengan peningkatan kualitas layanan dan manfaat yang diterima masyarakat. Jika suatu bank memiliki pencapaian Maqashid Syariah Index yang baik, tetapi PBV-nya rendah, bagaimana investor dapat menilai kondisi tersebut? Apakah rendahnya PBV dapat menunjukkan bahwa pasar belum mempertimbangkan kinerja sosial dan syariah bank secara memadai, atau justru mencerminkan adanya kelemahan fundamental yang perlu diperbaiki?
Terima kasih.
anya amelya febriyantie (250503110074)
BalasHapusizin bertanya pak, Apakah PBV dapat digunakan sebagai indikator keberhasilan bank syariah dalam menciptakan nilai ekonomi yang sesuai dengan maqashid syariah, ataukah indikator ini hanya mencerminkan penilaian pasar terhadap nilai finansial perusahaan?
Assalamu'alaikum warahmatullahi wabarakatuh. Izin bertanya, Bapak. Apa makna PBV di bawah satu bagi saham bank syariah, dan apakah ia menandakan saham murah atau kinerja yang kurang dipercaya pasar?
BalasHapusNilna Rohmatal Maula_250503110013.
ALIFIA YUSNITA SALSABILAH_250503110009
BalasHapusizin bertanya bapak, Sejauh mana kebijakan penahanan laba (retained earnings) untuk memperkuat struktur permodalan internal (CAR) memengaruhi rasio PBV bank syariah yang tercatat di bursa, terutama dalam menyeimbangkan ekspektasi capital gain investor dengan pembagian dividen?
Bagaimana investor pasar modal menilai rasio PBV saham perbankan syariah dibandingkan rata-rata industri perbankan konvensional?
BalasHapus* Identitas: 250503110055 - BRYAN ALINZKY
Salsabilla Lyrabiha (250503110048)
BalasHapusIzin bertanya bapak, Artikel menjelaskan bahwa PBV hanya mengukur perbandingan harga pasar saham dengan nilai buku, sehingga belum mampu menggambarkan seluruh dimensi spiritual dan sosial perbankan syariah. Jika sebuah bank memiliki PBV tinggi, tetapi kontribusinya terhadap masyarakat masih rendah, apakah bank tersebut dapat dikatakan berhasil sebagai lembaga keuangan syariah?
Agung Kasya Naipospos_250503110026.
BalasHapusDalam wacana normatif perbankan syariah, Pinjaman Lunak (Qardh al-Hasan)—yakni pinjaman tanpa bunga yang murni didasari oleh semangat pertolongan dan solidaritas sosial (ta'awun)—diagung-agungkan sebagai bukti nyata bahwa lembaga keuangan Islam tidak semata-mata berorientasi profit melainkan memiliki kepedulian mendalam terhadap kaum dhuafa dan sektor informal yang tertindas. Namun, dalam realitas strukturalnya, Qardh al-Hasan telah dipinggirkan secara sistematis menjadi sekadar program kosmetik kecil yang didanai dari sisa-sisa dana non-halal atau denda keterlambatan nasabah, dengan porsi yang tidak sampai 1% dari total volume pembiayaan bank. Lebih parah lagi, dalam praktiknya, bank kerap mengenakan biaya administrasi tetap yang dikaitkan langsung dengan besaran pinjaman, yang secara substansial berfungsi persis seperti bunga terselubung untuk menutupi biaya operasional bank. Mengingat esensi pinjaman dalam Islam menuntut keikhlasan mutlak tanpa ada beban ekstra yang memberatkan peminjam, sejauh mana praktik Qardh al-Hasan saat ini benar-benar mencerminkan instrumen keadilan sosial yang otentik, alih-alih sekadar mitos welas asih institusional (institutional benevolence myth) yang menutupi wajah kapitalis korporasi di balik topeng amal filantropi artifisial?
Dwi aurora nayla rahmadina_25050310035 izin bertanya bapak
BalasHapusBagaimana investor dapat menentukan apakah saham bank syariah yang memiliki nilai Price to Book Value (PBV) tinggi benar-benar mencerminkan kinerja dan prospek perusahaan yang baik atau justru sudah overvalued, serta bagaimana PBV dapat dikombinasikan dengan Maqashid Syariah Index untuk menilai nilai perusahaan secara lebih menyeluruh sesuai prinsip syariah?
afifah nukmah_250503110034
BalasHapusBagaimana merger tiga bank syariah BUMN menjadi BSI dapat memengaruhi penilaian investor terhadap nilai saham perbankan syariah?
Dwi Dita Saskia (250503110025)
BalasHapusAssalamu’alaikum, izin bertanya, Bapak. Dalam artikel disebutkan bahwa rata-rata PBV Bank Umum Syariah sebesar 1,6154, tetapi terdapat perbedaan yang cukup jauh antara PBV tertinggi sebesar 9,99 dan terendah sebesar 0,06. Apakah penggunaan nilai rata-rata tersebut sudah cukup untuk menggambarkan kondisi nilai perusahaan perbankan syariah secara keseluruhan, atau justru bisa menimbulkan kesimpulan yang kurang tepat karena perbedaan kondisi setiap bank?
Bagaimana PBV di atas satu mencerminkan ekspektasi pasar, dan apa implikasinya bagi investor saham bank syariah?
BalasHapusTabina AfraLiyudhza Chafidh_250503110012
Nayla Amartya_250503110029 Izin bertanya Bapak, apa yang ditunjukkan oleh nilai PBV terhadap penilaian pasar atas saham bank syariah, dan apa arti PBV di bawah satu atau di atas satu? Apa keterbatasan PBV sebagai dasar keputusan investasi, dan indikator apa yang sebaiknya digunakan bersamanya?
BalasHapusAhmad Dimas Arviansyah_250503110006
BalasHapusBagaimana PBV dapat memberikan gambaran tidak langsung tentang potensi perubahan harga saham?
Naysilla Ika Y S T_250503110046 izin bertanya, dalam artikel dijelaskan bahwa PBV dapat digunakan untuk menilai tinggi rendahnya nilai perusahaan berdasarkan penilaian pasar. Namun, PBV belum mampu menggambarkan seluruh aspek sosial dan spiritual perbankan syariah. Menurut pemateri, apakah bank syariah yang memiliki PBV tinggi sudah bisa dikatakan memiliki kinerja yang baik, atau tetap perlu dinilai menggunakan indikator lain seperti Maqashid Syariah Index? Mengapa?
BalasHapusTisyah Novea Awaliyah (098)
BalasHapusBagaimana PBV dihitung dan apa makna PBV di bawah atau di atas 1?
Apa faktor yang memengaruhi PBV saham bank syariah?
Khulafatul Anshor_250503110021
BalasHapusApakah PBV yang tinggi selalu menunjukkan bank syariah memiliki kinerja baik, atau hanya mencerminkan tingginya harapan investor?
250503110001_Shakinah Binti Al - Azahro
BalasHapusIzin bertanya, jika nilai PBV suatu bank syariah tinggi dan menunjukkan kondisi overvalued, apakah hal tersebut selalu mencerminkan kinerja bank yang baik, atau justru bisa dipengaruhi oleh tingginya ekspektasi investor terhadap harga saham?
250503110073_shabrina aulia aufa Bagaimana nilai Price to Book Value dapat digunakan untuk menilai kepercayaan investor terhadap prospek suatu bank syariah?
BalasHapusNama: M. Iqbal Aqilah\
BalasHapusNIM: 260503110126
Jika PBV digunakan untuk menilai keberhasilan dan nilai perusahaan perbankan syariah, tetapi tidak mampu menggambarkan aspek spiritual dan sosial, apakah bank syariah sebaiknya lebih mengutamakan peningkatan nilai saham atau pencapaian tujuan maqashid syariah? Bagaimana cara menyeimbangkan keduanya agar tidak hanya menguntungkan investor, tetapi juga memberikan manfaat bagi masyarakat?
Nama: M. Fahril Abidin
BalasHapusNIM: 260503110133
Izin bertanya, Bapak.
Dalam artikel dijelaskan bahwa PBV dapat digunakan untuk mengukur nilai perusahaan berdasarkan penilaian pasar, tetapi PBV belum mampu menggambarkan secara menyeluruh keberhasilan bank syariah dalam menjalankan nilai-nilai Islam, seperti keadilan, tanggung jawab sosial, dan pemberdayaan ekonomi umat. Menurut Bapak, jika suatu bank syariah memiliki nilai PBV yang tinggi dan dianggap menarik oleh investor, tetapi penerapan prinsip syariah serta tanggung jawab sosialnya masih kurang baik, apakah bank tersebut dapat dikatakan berhasil? Bagaimana seharusnya manajemen menyeimbangkan pencapaian keuntungan dan nilai perusahaan dengan tujuan utama perbankan syariah berdasarkan maqashid syariah?
Arin Kamal Windiyanti_250503110068
BalasHapusIzin bertanya, Pak. Di bagian 2.2 disebutkan rata-rata PBV bank syariah 1,6154 dan dinilai overvalued, tetapi di bagian 6.2 valuasi PBV bank syariah justru berada di kisaran 0,86–1,21 kali. Mengapa dua angka itu bisa berbeda, dan mana yang lebih tepat dipakai untuk menilai bank syariah?
Novia Indriani _ 260503110179
BalasHapusPermisi Pak, kalau PDN dikelola kurang hati-hati, apa dampaknya bagi kesehatan bank syariah? Misalnya saat dolar menguat tajam, apakah bank syariah yang punya transaksi valas bisa terkena imbasnya? Bagaimana cara OJK dan Bank Indonesia membatasi risikonya?
Assalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh. Mohon izin bertanya, Apa yang dimaksud dengan Price To Book Value (PBV) pada Perbankan Syariah, bagaimana cara mengukurnya, dan bagaimana hasil pengukurannya digunakan untuk menilai kinerja atau kondisi perbankan syariah?
BalasHapusNama: Sri Vidiya Ningsih
NIM: 250503110016
zahara padlianti zunnurahmani_260503110169
BalasHapusAssalamualaikum wr. wb., izin bertanya Bapak.
Bagaimana perbankan syariah dapat meningkatkan nilai perusahaan (PBV) agar lebih menarik bagi investor tanpa hanya berfokus pada profitabilitas dan kenaikan harga saham, mengingat PBV belum sepenuhnya mencerminkan keberhasilan bank dalam menjalankan tanggung jawab sosial dan mencapai tujuan Maqashid Syariah?
Terima kasih.
Jazilatur Rohmah (2505033110022)
BalasHapusApa risiko yang dapat dihadapi bank syariah apabila posisi devisa netonya tidak dikelola dengan baik?
Nama: Ahmad Rafi Rafiuddin
BalasHapusNIM: 250503110028
Pertanyaan: Faktor kinerja apa yang paling membuat rasio PBV emiten perbankan syariah dinilai overvalued atau undervalued oleh investor di bursa efek?
Dian Rosita Hadiningsih (250503110030)
BalasHapusBagaimana membenarkan penggunaan rasio Price to Book Value (PBV) konvensional sebagai alat ukur utama nilai perusahaan perbankan syariah, ketika metrik pasar tersebut sepenuhnya bertumpu pada sentimen harga saham sekuler dan nilai buku akuntansi material, tanpa mampu menangkap dimensi etika moral, transparansi syariah, dan kontribusi sosial umat?
BalasHapusnama : ahmad hadi fidzikri azhari NIM : 260503110117
assalamualikum pak izin bertanya Apakah merger Bank Syariah Indonesia benar-benar meningkatkan nilai fundamental perusahaan, atau justru lebih banyak meningkatkan persepsi dan ekspektasi investor terhadap perusahaan?
Ashdaq Rijal Bahri (260503110119) izin bertanya, Jika Price to Book Value (PBV) terbukti memiliki keterbatasan karena tidak mampu menangkap dimensi spiritual, etika moral, dan sosial perbankan syariah, seberapa jauh rasio pasar konvensional ini layak diandalkan secara mutlak sebagai indikator utama nilai perusahaan, dan bagaimana urgensi integrasinya dengan Maqashid Syariah Index agar tidak terjebak pada bias orientasi profit semata?
BalasHapusYasin Rahadatul Syiham (250503110076)
BalasHapusApabila nilai Price to Book Value (PBV) suatu bank syariah berada di bawah satu, apakah kondisi tersebut selalu menunjukkan bahwa saham bank tersebut kurang menarik bagi investor, atau dapat menjadi peluang investasi karena nilai pasarnya belum mencerminkan nilai aset sebenarnya?
Siti Filzah Nur Sabrina_260503110096
BalasHapusMohon maaf, izin bertanya pak.
Apakah PBV masih relevan digunakan untuk menilai harga saham bank syariah, mengingat nilai perusahaan tidak hanya ditentukan oleh aset dan keuntungan, tetapi juga oleh kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah?
Nahdya Dina Fauzia
BalasHapus260503110089
Jika mayoritas bank syariah di Indonesia belum go public, apakah penggunaan PBV masih relevan untuk mengukur nilai perusahaan tersebut?
Mohammad Raihan Akbar | NIM: 250503110007
BalasHapusApa interpretasi nilai PBV bagi investor dalam menilai mahal atau murahnya harga saham suatu bank syariah?
Lintang Vergiawan Ari Kristanto (260503110114) izin bertanya:
BalasHapus"Bagaimana landasan teoretis serta metodologi yang digunakan dalam analisis fenomena yang dibahas pada materi blog ini?"
Olivia Dinie Carolina_260503110075, Jika hubungan antara PBV dan return saham syariah (serta determinannya seperti ROA dan CAR) menunjukkan hasil yang kontradiktif di berbagai studi—mulai dari berpengaruh positif signifikan, positif tidak signifikan, hingga tidak berpengaruh sama sekali—bagaimana metodologi penelitian tersebut dapat membuktikan bahwa PBV adalah determinan yang valid, atau apakah perbedaan hasil tersebut sebenarnya hanya merupakan bias akibat pemilihan proksi yang berbeda, perbedaan periode waktu, serta kurangnya pengendalian terhadap kondisi makroekonomi?
BalasHapusMuh. Amrullah Ni'amudin_260503110116
BalasHapusApa yang diukur oleh rasio Price to Earning Ratio (PER) pada analisis saham bank syariah?
Dini Fatimatuzzahro_260503110074
BalasHapusPBV merupakan salah satu indikator untuk mengukur nilai perusahaan, tetapi dalam perbankan syariah terdapat tujuan yang tidak hanya berorientasi pada keuntungan, melainkan juga pada kemaslahatan masyarakat dan penerapan prinsip syariah. Apabila suatu bank syariah memiliki PBV tinggi dan keuntungan yang besar, tetapi masih kurang optimal dalam menjalankan tanggung jawab sosial serta prinsip maqashid syariah, apakah bank tersebut dapat dikatakan berhasil sebagai lembaga keuangan syariah?
Febby Indah Rahmawati | 250503110027
BalasHapusMemaparkan bahwa PBV berpengaruh negatif dan signifikan terhadap beta (risiko sistematis) saham syariah di JII. Mengapa saham bank syariah dengan valuasi PBV tinggi justru cenderung memiliki risiko sistematis yang lebih rendah saat pasar bergejolak?
assalamualaikum pak perkenalkan nama saya Bayu prasetyo_260503110106 izin bertanya, Bagaimana metode analisis rasio Price To Book Value (PBV) diaplikasikan pada saham emiten perbankan syariah yang tercatat di bursa efek guna menilai tingkat kewajaran harga pasar saham terhadap nilai buku bersih perusahaan?
BalasHapusMoch. Rifqi hilman_260503110115 izin bertanya pak, Mengapa PBV sering dianggap kurang mencerminkan nilai intrinsik bank syariah jika komponen Dana Syirkah Temporer (DST) / Dana Kebajikan tidak dihitung sebagai ekuitas, padahal dana tersebut berkontribusi langsung pada produktivitas aset bank?
BalasHapusMaura Falsa Febriandini_260503110006
BalasHapusJelaskan rumus PER dan maknanya sebagai ukuran valuasi saham bank syariah, serta analisis faktor yang memengaruhinya dan cara menginterpretasikan nilai PER yang tinggi maupun rendah bagi investor.
Zeiza Anandhita Ramadhani Ariyanto_260503110140, izin bertanya pak, artikel tersebut menyimpulkan bahwa rasio Price to Book Value (PBV) belum mampu menangkap dimensi spiritual dan sosial perbankan syariah, namun bagaimana mengintegrasikan indikator non-finansial seperti Maqashid Syariah Index ke dalam valuasi pasar agar investor tetap tertarik tanpa mengorbankan orientasi profitabilitas?
BalasHapusApakah PBV tinggi pada saham bank syariah mencerminkan nilai syariahnya atau sekadar sentimen pasar?
BalasHapusBagaimana persepsi investor institusi saham terhadap emiten syariah yang memiliki nilai Price To Book Value (PBV) di bawah standar industri? (MOHAMMAD RAFI ALGHOZALI_260503110061)
BalasHapusAmelia Nur Fadhila_260503110009
BalasHapusApa arti PBV bagi penilaian saham bank syariah?
NAMA : IQBAL ZAIN DZULFIKAR JARKASI
BalasHapusNIM : 260503110025
Mengapa peningkatan profitabilitas, kualitas pembiayaan, dan tata kelola perusahaan dapat memengaruhi nilai PBV bank syariah?
Muhammad Arif Dhiaurrahman_260503110120
BalasHapusIzin bertanya bapak terkait artikel ini
Apa arti PBV di bawah 1 bagi investor saham bank syariah?
Nafisah Munawwaroh_260503110093
BalasHapusApakah nilai PBV yang tinggi selalu menunjukkan bahwa suatu bank syariah memiliki kinerja yang baik, atau masih diperlukan indikator lain untuk menilai kondisi bank secara menyeluruh?
jihan rihadatul aisy_260503110035
BalasHapusMengapa investor tidak boleh hanya melihat nilai PBV sebelum memutuskan berinvestasi?
Nama : Lavivatul Masluha
BalasHapusNim : 260503110184
Materi menunjukkan PER secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham Bank Umum Syariah, bahkan arahnya negatif, tetapi bersama EPS dan PBV berpengaruh signifikan. Ia juga dinilai stabil terhadap merger, namun berubah signifikan saat pandemi. Padahal sebagian besar bank syariah belum go public sehingga PER tidak bisa dihitung. Pertanyaannya, kalau PER lemah sebagai penentu harga dan datanya terbatas, seberapa pantas ia dijadikan alat valuasi bank syariah? Apa tambahan nilainya dibanding PBV?
Ahmad Habil Marati_260503110104
BalasHapusBagaimana rasio PBV digunakan untuk menilai apakah harga saham bank syariah tergolong mahal atau murah dibandingkan nilai bukunya?
Komentar ini telah dihapus oleh pengarang.
BalasHapusZiyana walida_260503110023
BalasHapusIzin bertanya, bagaimana PBV digunakan investor untuk menilai saham bank syariah?
NAMA: NAYLATUL NUR RAHMANIA
BalasHapusNIM: 260503110066
110. [Kode: 00667] Price To Book Value (PBV) pada Perbankan Syariah
Bagaimana investor menggunakan rasio PBV untuk menilai apakah saham suatu bank syariah dinilai wajar, murah, atau mahal di pasar modal?
Komentar ini telah dihapus oleh pengarang.
BalasHapusMuhammad Abid Ghaisan Alchirom_260503110005
BalasHapusPrice To Book Value (PBV) pada Perbankan Syariah
Faktor fundamental apa saja yang paling dominan dalam membentuk valuasi Price to Book Value (PBV) saham bank syariah yang tercatat di Bursa Efek Indonesia?
Assalamualaikum saya Muhammad Aditya Rohmanul Aziz 260503110167 mohon izin bertanya bapak.
BalasHapusArtikel ini menyebutkan bahwa rata-rata PBV Bank Umum Syariah di Indonesia sebesar 1,6154, yang menunjukkan kondisi overvalued. Namun, PBV hanya mengukur penilaian pasar berdasarkan harga saham dan nilai buku, sementara bank syariah juga memiliki tanggung jawab sosial dan spiritual berdasarkan prinsip maqashid syariah. Jika suatu bank syariah memiliki PBV tinggi karena sangat diminati investor, tetapi kinerja sosial dan penerapan maqashid syariahnya masih rendah, apakah bank tersebut dapat dikatakan berhasil dan memiliki nilai perusahaan yang baik? Dalam kondisi seperti ini, manakah yang seharusnya lebih diprioritaskan oleh manajemen: meningkatkan nilai perusahaan di mata investor atau memenuhi tujuan sosial dan syariah?
Nama: Khusnul khotimah
BalasHapusNIM: 260503110131
Faktor apa saja yang memengaruhi nilai PBV bank syariah?
Nurul intan putriana dewi _260503110058
BalasHapusmengapa PBV dinilai lebih mudah dipahami dan dihitung dibandingkan indikator nilai perusahaan lain seperti Tobin’s Q?
Malikha Zaskiya_250503110044. Izin bertanya, PBV sering digunakan investor untuk menilai apakah harga saham suatu perusahaan tergolong tinggi atau rendah dibandingkan nilai bukunya. Namun, beberapa penelitian menunjukkan hasil yang berbeda mengenai pengaruh PBV terhadap return saham syariah, mulai dari berpengaruh positif signifikan, positif tidak signifikan, hingga tidak berpengaruh sama sekali. Perbedaan hasil tersebut menunjukkan bahwa tingginya PBV tidak selalu menjamin investor memperoleh return yang lebih besar, karena harga saham juga dipengaruhi oleh kondisi fundamental perusahaan, ekspektasi pasar, dan sentimen investor. Dalam konteks investasi saham syariah, bagaimana investor seharusnya menggunakan PBV sebagai dasar pengambilan keputusan agar tidak terjebak membeli saham yang harganya sudah terlalu tinggi hanya karena dianggap memiliki prospek yang baik? Selain itu, apakah penggunaan PBV saja sudah cukup untuk menilai kelayakan investasi pada saham yang terdaftar di JII, atau perlu dikombinasikan dengan indikator lain seperti EPS dan kondisi fundamental perusahaan agar keputusan investasi tidak hanya berorientasi pada keuntungan, tetapi juga mempertimbangkan keberlanjutan kinerja perusahaan dan prinsip investasi syariah?
BalasHapusZAKIYAH NUR RAHMA_260503110001
BalasHapusBagaimana PBV di bawah 1 dapat ditafsirkan oleh investor?
Shila Azra Abdillah_260503110059
BalasHapusPermisi Bapak, saya ingin bertanya. Aksi korporasi berupa penggabungan (merger) tiga bank syariah BUMN menjadi PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BSI) terbukti memberikan dampak yang signifikan terhadap nilai Price-to-Book Value (PBV) saham yang terlibat. Sejauh mana kenaikan nilai PBV pasca-merger tersebut mencerminkan peningkatan fundamental kinerja operasional riil ataukah lebih didorong oleh sentimen pasar (market sentiment) terhadap pembentukan entitas raksasa baru?